比特币矿工永久关闭哈希算力，因为AI资金持续流入

那些完全停止哈希运算以专注于其他业务（大多数情况下是AI）的比特币矿工群体，继续有更多新成员加入。

对他们而言，电力现在作为AI租户的价值，高于来自比特币网络的任何收益。

Keel归零，Core Scientific付费退出

最明显的全面退出迹象来自Keel（纳斯达克代码：KEEL），这家前身为Bitfarms的运营商。根据CoinShares的2026年第二季度采矿报告，Keel在4月关闭了摩西湖（Moses Lake）站点后，于6月29日关闭了其最后的采矿站点Panther Creek、Scrubgrass和Sharon，第三季度将完全不记录任何采矿收入。

这使其成为首家达到零产出的上市矿工。清算成本冲击了该矿商的毛利率，使其本季度降至-285%，因为退役的矿机加速折旧。Keel还以平均69,100美元的价格出售了1,085枚BTC，价值约7500万美元，并表示计划在今年年底前清算剩余的1,861枚硬币。

其他公司也在付费退出市场。据报道，Core Scientific（纳斯达克代码：CORZ）向Block的Proto部门支付了4190万美元，以取消约15 exahashes/秒的下一代3nm采矿芯片合同。据报道，这些硬件是迄今最高效的。

自主采矿的毛利率下降了56%。管理层表示，在转换站点期间，其仅运行剩余机器以覆盖电力合同。

Cipher Digital （纳斯达克代码：CIFR），前身为Cipher Mining，告知投资者将不再进行采矿资本支出，并预计将在2027年底前退出该业务。

Hyperscale翻转密歇根州一处正在运营的矿山

Hyperscale Data（纽约美国交易所代码：GPUS） 切断了比特币矿工的电力 于9月1日在其位于密歇根州多瓦吉亚克（Dowagiac）的设施切断电力，以便为AI托管租户做好准备。

与一家未具名的加州新云提供商达成的20兆瓦交易，十年价值超过12亿美元，如果客户选择另外32兆瓦，价值可能高达30亿美元。

首席执行官威廉·霍恩（William Horne）表示，关闭比特币采矿使公司能够将站点的电力和基础设施专注于 incoming 客户。

根据Hashrate Index的数据，平均月度算力从第一季度的约1,066 EH/s降至第二季度的1,004 EH/s和第三季度的940 EH/s，季度下降6.3%，较2025年12月的峰值低约12%。

谈及这一趋势，Luxor的首席运营官伊桑·维拉（Ethan Vera）表示：“这是结构性转变，而不仅仅是周期性低谷。”他补充说，“各地的矿工正被重新估值为能源和AI基础设施。”

经济模型不再可行

根据CoinShares的数据，第二季度开采一枚比特币的加权平均税后现金成本约为75,500美元，而比特币在该时期结束时价格为58,400美元，不到其2025年10月纪录的一半。

在2025年第四季度，采矿成本约为79,995美元。比特币价格在68,000美元至70,000美元之间，导致运营商每枚币亏损约19,000美元。自其国库达到峰值以来，公开矿工已出售超过15,000枚BTC。

虽然矿工因采矿而亏损，但AI资金已流入进行救援。

该领域已宣布超过700亿美元的AI和高性能计算（HPC）合同。其中包括IREN与微软的97亿美元交易， TeraWulf的 约190亿美元的Anthropic协议，以及Core Scientific超过140亿美元的预期合同收入。

黄金倡导者和长期加密货币怀疑论者 彼得·希夫（Peter Schiff）在X上写道 ，AI不是比特币的顺风，而是竞争对手，争夺相同的资本、电力和数据中心空间。

为何没有回头路

一旦站点翻转，往往会保持翻转状态。《能源杂志》（The Energy Mag）的Wolfie Zhao表示：“一旦多吉瓦级的电力基础设施被改造为AI或HPC托管，就没有回头路了。”Zhao补充说，他预计公开矿工将在未来几个季度继续减少哈希运算。

监管正在加深护城河， CoinShares报告 称，目前在30个州至少有225项数据中心开发的暂停令或限制，其中151项仍然有效，纽约州于2026年7月14日实施了首个全州性暂停令。

这种稀缺性已反映在股价中。拥有签约AI或HPC容量的矿工，其远期销售额倍数平均为12.9倍，而没有此类容量的矿工仅为3.7倍，尽管目前披露的超过1000亿美元的积压订单仅产生约11亿美元的年化收入。

然而，并非所有矿工都放弃采矿，Bitdeer的首席战略官Haris Basit表示，该公司将在与Anthropic签订的16年计算协议的同时继续采矿，押注于一种双重用途模式，即灵活采矿填补签约AI负载的空隙。