AI 수익이 계속 유입되는 가운데 비트코인 광부들이 해싱을 영구적으로 중단

전적으로 해싱을 중단하고 다른 분야(대부분 AI)에 집중하는 비트코인 광부 그룹에는 더 많은 신규 참여자가 계속 합류하고 있습니다.

그들에게 전력은 비트코인 네트워크에서 얻을 수 있는 어떤 것보다 AI 임대인에게 더 큰 가치가 있습니다.

Keel의 해시율 제로화, Core Scientific의 퇴출 비용

완전한 퇴출의 가장 명확한 신호는 Formerly known as Bitfarms인 Keel(NASDAQ: KEEL)에서 나왔습니다. CoinShares의 2026년 2분기 채굴 보고서에 따르면, Keel은 4월에 Moses Lake를 폐쇄한 후 6월 29일 Panther Creek, Scrubgrass, Sharon의 마지막 채굴 사이트를 종료했으며, 3분기에는 채굴 수익을 전혀 기록하지 않을 예정입니다.

이로써 Keel은 해시율이 제로가 된 첫 상장 채굴사가 되었습니다. 정리 비용은 광부의 총마진에 영향을 미쳐 해당 분기 마진을 -285%로 떨어뜨렸으며, 은퇴한 장비들이 빠르게 감가상각되었습니다. Keel은 또한 평균 69,100달러에 약 7,500만 달러어치의 1,085 BTC를 매도했으며, 연말까지 남은 1,861개의 코인도 청산할 계획이라고 밝혔습니다.

다른 기업들도 시장에서 퇴출하기 위해 비용을 지불하고 있습니다. Core Scientific(NASDAQ: CORZ)는 Block의 Proto 부문에 차세대 3nm 채굴 칩 약 15 exahashes/s의 계약을 취소하기 위해 4,190만 달러를 지급한 것으로 보고되었습니다. 이 하드웨어는 지금까지 제작된 가장 효율적인 것으로 알려졌습니다.

자가 채굴의 총마진은 56% 감소했습니다. 경영진은 전력 계약을 유지하기 위해 남은 기계들만 가동하고 있으며, 사이트 전환을 진행 중이라고 밝혔습니다.

사이퍼 디지털 (NASDAQ: CIFR), 과거에는 사이퍼 마이닝(Cipher Mining)으로 알려졌던 이 회사는 투자자들에게 마이킹 자본지출(Capex)을 하지 않을 것이며 2027년 말까지 해당 사업에서 철수할 것으로 예상된다고 전했습니다.

하이퍼스케일, 미시간의 가동 중 광산 전환

하이퍼스케일 데이터(Hyperscale Data, NYSE American: GPUS) 비트코인 마이닝기에 대한 전력을 차단 9월 1일 AI 호스팅 고객을 준비하기 위해 미시간 주 다와지아크(Dowagiac) 시설에서.

미명의 캘리포니아 네오클라우드 공급업체와의 20메가와트 규모 계약은 10년 동안 12억 달러 이상 가치가 있으며, 고객이 추가로 32메가와트의 옵션을 선택할 경우 30억 달러까지 늘어날 수 있습니다.

윌리엄 호른(William Horne) CEO는 비트코인 마이닝 중단을 통해 회사의 전력 및 인프라를 신규 고객에게 집중할 수 있게 되었다고 말했습니다.

Hashrate Index에 따르면 평균 월간 해시레이트는 1분기 약 1,066 EH/s에서 2분기 1,004 EH/s, 3분기 940 EH/s로 하락했으며, 이는 분기 기준 6.3% 감소이며 2025년 12월 최고치보다 약 12% 낮은 수치입니다.

이러한 추세에 대해 럭서(Luxor)의 최고운영책임자(COO) 이단 베라(Ethan Vera)는 “이는 단순한 경기 침체가 아닌 구조적 변화”라고 말하며, “전 세계 마이닝 기업들이 에너지 및 AI 인프라 기업으로 재평가받고 있다”고 덧붙였습니다.

경제성이 무너졌다

코인쉐어스(CoinShares)에 따르면 2분기 비트코인 1개 채굴의 가중 평균 세전 현금 비용은 약 75,500달러였으며, 비트코인은 해당 기간 종가 기준 58,400달러로 마감해 2025년 10월 기록했던 최고가의 절반 미만으로 떨어졌습니다.

2025년 4분기에는 채굴 비용이 약 79,995달러였으며, 비트코인 가격은 68,000달러에서 70,000달러 사이에서 거래되어 운영자 한 명당 약 19,000달러의 손실을 남겼습니다. 상장 마이닝 기업들은 재무 상태가 정점에 달한 이후 15,000개 이상의 BTC를 매도했습니다.

마이닝으로 인해 마이닝 기업들이 막대한 손실을 보고 있는 반면, AI 관련 자금 구조조정이 이루어지고 있습니다.

전체 산업 분야에서 AI 및 HPC(고성능 컴퓨팅) 계약 규모가 700억 달러 이상 발표되었습니다. 여기에는 아이렌(IREN)의 마이크로소프트(Microsoft)와의 97억 달러 계약이 포함됩니다. 테라울프(TeraWulf)의 약 190억 달러 규모 앤트로픽(Anthropic) 계약, 그리고 코어 사이언티픽(Core Scientific)의 140억 달러 이상의 예상 계약 수익이 포함됩니다.

금 옹호론자이자 장기적인 암호화폐 회의론자인 피터 Schiff는 X(구 트위터)에 AI는 비트코인의 호재가 아니라 동일한 자본, 전력, 데이터센터 공간을 두고 경쟁하는 라이벌이라고 썼습니다.

되돌릴 수 없는 이유

한 번 전환된 사이트는 대체로 전환된 상태를 유지합니다. 더 에너지 매그(The Energy Mag)의 울피 자오(Wolfie Zhao)는 “다중 기가와트급 전력 인프라가 AI 또는 HPC 호스팅용으로 개조되면 되돌릴 수 없다”고 말하며, 공개 마이닝 기업들이 향후 분기 동안 해싱을 계속 축소할 것으로 예상된다고 덧붙였습니다.

규제는 해자를 깊게 하고 있으며, 코인쉐어스(CoinShares)는 현재 30개 주에서 데이터센터 개발에 대한 최소 225개의 모라토리엄 또는 제한 조치가 있으며, 이 중 151개가 여전히 유효하다고 보고했습니다. 뉴욕주는 2026년 7월 14일 주 전체 차원의 첫 번째 일시 중지를 시행했습니다.

이러한 희소성은 주가에 반영되어 있습니다. AI 또는 HPC 용량이 계약된 마이닝 기업들의 주가는 전매출액 대비 평균 12.9배로 거래되는 반면, 그렇지 않은 기업들은 3.7배에 그칩니다. 현재 공개된 백로그가 1,000억 달러 이상이지만 연간 수익은 약 11억 달러에 불과합니다.

그러나 모든 마이닝 기업이 마이닝을 포기한 것은 아니며, 비트디어(Bitdeer)의 하리스 바시트(Haris Basit) 최고전략책임자는 앤트로픽과의 16년compute 계약을 유지하며 마이닝을 계속할 것이라고 밝혔습니다. 이는 유연한 마이닝이 계약된 AI 부하의 틈을 메우는 이중 목적 모델을 통해 성공할 것이라는 베팅입니다.