AI疲労：投資家はS&Pの他の493銘柄に注力

人工知能（AI）の波に乗って巨額の利益を上げた大手テクノロジー企業は、投資家が資金を引き揚げ、別の投資先に移すのを目の当たりにしている。これらの銘柄が市場を席巻した3年間の後、これは転換点となるかもしれない。.

誰もがAI企業に賭けていた間、アメリカ株は78%上昇しました。しかし、これらの技術が本当に経済を変革し、支持者が主張するような莫大な利益を生み出すことができるのかという疑問が高まっています。. 

エド・ヤーデニ氏は、ヤーデニ・リサーチのdent 兼最高投資戦略責任者を務めている。彼は現状を的確に表現している。「私はこれを『AI疲れ』と呼んでいます」と彼は言う。「もううんざりですし、他の多くの人もこの問題全体に警戒感を抱いているのではないかと思います。」

市場のローテーションが加速

この傾向が続けば、少数の銘柄が市場を牽引していた異例の時期が終わる可能性がある。2022年のChatGPTのローンチ以来、Nvidia、Microsoft、Appleは数兆ドル規模の価値を積み上げ、Alphabet、Meta、Broadcom、Oracleも AIブーム。

この変化は、 S&P500指数 が10月下旬にピークを迎え、11月に下落した後に始まった。その動きは緩やかだ。ブルームバーグは tracを 華麗なる7銘柄」 が、これらの銘柄は10月29日から月曜日の終値までに2%下落している。一方、S&P500指数を構成する他の493社は、同じ期間に1.8%上昇した。

資金は、勢いのある株から、より防御的でコストがそれほど高くないセクターへと流れ出ている。.

2024年末に設定された「 Defiance Large Cap Ex-Magnificent Seven ETF」というファンドがあります。このファンドは年末にかけて6ヶ月連続で新規資金を流入させました。12月の流入額は11月の流入額の4倍に相当します。このファンドはXMAGとして取引され、昨年は15%のリターンを上げました。そのほとんどは過去6ヶ月間で達成されたものです。.

ヤルデニ氏は、S&P 493指数の2025年のパフォーマンスは「印象的」だと述べた。このグループの利益率は高水準を維持し、政治的変化、トランプdent による新たな関税、そして雇用市場の弱体化の兆候にもかかわらず、圧力を回避した。.

経済が好転すれば、景気循環セクターと成長志向のセクターが恩恵を受けるだろう。これは、巨大IT企業の支配から脱却したい投資家にとって好機となる。JPモルガン・チェースやバンク・オブ・アメリカのような銀行は恩恵を受けるはずだ。消費者がdent してナイキのスニーカーを購入したり、ブッキング・ホールディングスを使って旅行を予約したりできるようになれば、消費者関連企業は恩恵を受けるだろう。.

歴史は今後の困難な道を示唆している

しかし、リスクは存在します。歴史を振り返ると、少数の支配的な銘柄が支配力を失うと、市場は大抵の場合、不安定になります。.

BCAリサーチの米国チーフ投資ストラテジスト、ダグ・ペタ氏は、「強気相場にとって最も好ましい結果は、S&P500構成銘柄のうち他の493銘柄からなる幅広い連合への平和的な権力移譲だろう」と述べた。しかし、同氏はさらに、「しかしながら、強力で集中度の高い強気相場は、通常、そのような展開にはならない」と付け加えた。

ペタ氏は、企業がAIに過剰な投資をしており、企業価値が過大評価されているとの懸念があるにもかかわらず、AIにはまだ成長の余地があると依然として考えている。しかし、AI投資家は以前よりも選り好みをするようになっている。かつてはAI関連の企業はすべて株価が上昇していたが、今は状況が一変した。かつて人気銘柄だった オラクル 、大幅な損失を被っている。

「マグニフィセント・セブンの支配の終わりが近づいているとは私の見解ではない。彼らが最後の上昇でその勢いを締めくくらないとしたら驚きだが、ひとたびそれが到来すれば、米国株が相当な弱気相場に陥るまでは新たな指導者は現れない可能性が高い」とPETAは述べた。.

に対してより悲観的だ AI関連株。彼は、この疲弊感は10月下旬にマイケル・バリー氏が出した謎めいた警告から始まったと考えている。バリー氏は有名になった資産運用マネージャーだ。彼はその後、NvidiaとPalantir Technologies Inc.に対して弱気な賭けをしていたことを明らかにした。

大手IT企業の上昇ペースが鈍化しつつあると警告する声もある。ゴールドマン・サックスは、マグニフィセント・セブンがS&P500指数の利益成長率を2026年には46%押し上げると予想している。これは、指数を構成する他の銘柄が勢いを増す中で、2025年の50%から低下する。.

S&P 493はバリュー投資家にとってもtrac的です。ベン・スナイダー率いるゴールドマン・サックスのストラテジストたちは、バリュエーションとファンダメンタルズの間に大きな乖離があると見ています。良好な経済見通しと相まって、これはバリュー株にとって好ましい状況です。.