Il Regno Unito ama considerarsi leader nell'innovazione finanziaria. Dal 2010, il governo si vanta delle sue ambizioni in materia di finanza verde, trading in renminbi, emissione di sukuk e, più recentemente, criptovalute.
Ma la realtà non corrisponde alla retorica. Mentre altri Paesi stanno facendo passi da gigante quest'anno con blockchain e asset digitali, il Regno Unito sembra non interessarsene più di tanto.
Parlare di obbligazioni blockchain e innovazione crypto è per lo più solo chiacchiere. Nel 2022, le obbligazioni digitali rappresentavano solo lo 0,02% dei 7,3 trilioni di dollari raccolti con metodi tradizionali.
L'idea di utilizzare la blockchain per emettere titoli di Stato, o titoli di Stato, è accolta con scetticismo. Questa mancanza di interesse è evidente se si considera che il governo è contrario all'uso diffuso di Bitcoin.
La riluttanza del Regno Unito a cambiare
A quanto pare, il Debt Management Office (DMO) del Regno Unito vede ben pochi vantaggi nella tecnologia blockchain. Gli emittenti la ritengono solo unatracdal loro compito principale, ovvero emettere obbligazioni.
Nemmeno gli investitori sono interessati. Le piattaforme per le obbligazioni digitali sono incompatibili e questa mancanza di standardizzazione annienta ogni possibilità di crescita dei mercati secondari.
E le startup crypto? Oh, sono praticamente escluse.
Il mercato finanziario del Regno Unito è eccessivamente regolamentato e gli operatori storici (grandi banche e istituti finanziari) non sono propensi ad adottare una tecnologia che potrebbe escluderli. È un caso limite, quello dell'uovo e della gallina.
Le obbligazioni digitali richiedono un enorme volume di emissioni per giustificarne i costi, ma senza sistemi integrati nessuno vuole fare il grande passo. Quindi non cambia nulla.
Anche se il governo volesse promuovere le obbligazioni basate sulla blockchain, integrarle nei sistemi legacy delle banche sarebbe incredibilmente costoso.
La borsa australiana ha tentato qualcosa di simile circa due anni fa, ma si è rivelata un fallimento da 171 milioni di dollari.
Il problema della regolamentazione
Un altro problema è la regolamentazione. L'approccio del Regno Unito alle criptovalute è lento e frammentato.
La Financial Conduct Authority (FCA) ha compiuto alcuni sforzi , implementando protocolli antiriciclaggio e inasprendo le norme sulla pubblicità di criptovalute. Ma questo è tutto.
Solo una piccola parte delle criptovalute è regolamentata, il che lascia investitori e aziende all'oscuro su cosa sia consentito e cosa non lo sia. Rispetto all'UE, il Regno Unito è ancora poco regolamentato.
Il regolamento sui mercati delle criptovalute (MiCA) dell'Unione Europea è molto più completo e prevede linee guida chiare su tutto, dalla tutela dei consumatori alla stabilità del mercato.
Il Regno Unito ha lasciato intendere di non approvare MiCA perché ritiene che apra un po' troppo le porte a una tecnologia nuova come la criptovaluta.
Gli investitori del Regno Unito non si preoccupano delle criptovalute
Anche gli investitori del Regno Unito non si stanno esattamente precipitando sul mercato. La nota volatilità delle criptovalute li ha resi nervosi.
La partecipazione al commercio al dettaglio è diminuita significativamente. Se a questo si aggiungono le modifiche fiscali introdotte dal governo, tutto torna.
A partire da aprile, la franchigia fiscale per le plusvalenze sulle criptovalute è stata ridotta da 6.000 a 3.000 sterline. Questo rende Bitcoin e i suoi simili un investimento molto menotrac.
Perché mai qualcuno dovrebbe correre il rischio di investire in qualcosa di già così imprevedibile quando il potenziale impatto fiscale è così pesante?
E i media sono pieni di storie di fallimenti, frodi e truffe nel settore delle criptovalute. Queste storie hanno dominato la narrazione per così tanto tempo che qualsiasi notizia positiva ora passa rapidamente in secondo piano.
Per molte persone, le criptovalute sono solo un parco giochi per criminali e truffatori .
Dal punto di vista culturale, il Regno Unito è avverso al rischio. A differenza dei mercati statunitensi o asiatici, il Regno Unito tende a essere particolarmente cauto negli investimenti speculativi. Questo approccio conservativo si estende chiaramente alle criptovalute.
Tutto sommato, l'interesse del governo per la blockchain sembra, nella migliore delle ipotesi, superficiale, e il settore finanziario ha poche motivazioni per cambiare. Probabilmente non cambierà mai.
Perché se c'è una cosa per cui gli inglesi sono famosi è che difficilmente cambiano idea.
