Le decisioni economiche e diplomatiche del presidente Trump si basano puramente sulle sensazioni, non sugli interessi nazionali
- Le politiche economiche di Trump sono caotiche e piene di contraddizioni, con dazi che potrebbero aumentare l'inflazione e danneggiare i suoi stessi obiettivi.
- Il suo rapporto ambivalente con la Federal Reserve solleva interrogativi su come gestirà il crescente debito e i tassi di interesse.
- La squadra di Trump rifiuta le teorie commerciali tradizionali, ma nel suo primo mandato il deficit commerciale ha raggiunto livelli record.
Il piano economico di Donald Trump è caos avvolto in contraddizione. Le sue decisioni sembrano prosperare sull'imprevedibilità, lasciando i mercati finanziari e i responsabili politici globali a tentare di dare un senso a esse.
Hedge fund, economisti e persino i suoi stessi consiglieri sono lasciati a indovinare mentre le politiche di Trump oscillano tra promesse selvagge e azioni che le minano.
Bridgewater ha recentemente avvertito i suoi clienti che Trump prevede di “andare grande” nel rimodellare le istituzioni statunitensi, il commercio globale e la politica estera.
Tuttavia, hanno apertamente ammesso che le loro previsioni sono poco più che supposizioni educate a causa della mancanza di chiarezza sui suoi piani. Gli investitori sono lasciati a coprire le loro scommesse, preparandosi per qualsiasi cosa possa accadere.
Inflazione e dazi: Un dilemma auto-prodotto
Una delle contraddizioni più chiare nelle politiche di Trump è la sua posizione sull'inflazione e sui dazi. Durante la sua campagna, ha criticato l'amministrazione Biden per l'inflazione alle stelle, promettendo di portarla sotto controllo.
Ma i suoi dazi proposti del 60% sulle importazioni cinesi e del 25% sulle merci da Messico e Canada potrebbero avere l'effetto opposto. Il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha avvertito che i dazi “deraglieranno” la lotta contro l'inflazione.
Stephen Moore, uno dei consiglieri economici di Trump, ha liquidato questa preoccupazione, sostenendo che non c'è stato un picco di inflazione durante il primo mandato di Trump nonostante dazi più alti. Tuttavia, l'inflazione è ora al 2,7%, già sopra l'obiettivo della Federal Reserve.
Goldman Sachs stima che i piani tariffari di Trump potrebbero aggiungere un altro punto percentuale all'inflazione—prima di considerare l'aumento dei costi del lavoro dalle deportazioni di massa.
La Federal Reserve e il caos dei tassi di interesse
La relazione di Trump con il presidente della Federal Reserve Jerome Powell non è mai stata liscia. Sebbene Trump abbia recentemente giurato di mantenere Powell nel suo ruolo, la storia suggerisce il contrario. Ha criticato ripetutamente Powell, definendolo anche “idiota”, e ha pressato la Fed per abbassare i tassi di interesse durante il suo primo mandato.
Le puntate sono più alte ora. I costi di servizio del debito sono aumentati, dando a Trump più incentivi a spingere per tagli ai tassi. Ma Powell ha costantemente difeso l'indipendenza della Fed, lasciando uno scontro potenziale all'orizzonte.
Il team di Trump ha segnalato che il dollaro USA è sopravvalutato, con Scott Bessent, il suo nominato Segretario al Tesoro, che suggerisce la necessità di un
Bessent ha ammesso che due terzi degli impatti dei dazi si manifestano tipicamente come guadagni valutari, che rafforzerebbero il dollaro invece di indebolirlo. La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che questo scenario è probabile, creando un paradosso in cui le politiche di Trump potrebbero funzionare contro i suoi stessi obiettivi.
L'approccio di Trump al deficit commerciale sfida la saggezza economica convenzionale. Pensa di ridurre il deficit attraverso il dominio politico e commerciale.
Ma i numeri raccontano una storia diversa. Durante il suo primo mandato, il deficit commerciale degli USA ha raggiunto il livello più alto dal 2008, salendo da 481 miliardi a 679 miliardi di dollari.
I dazi e un dollaro più forte potrebbero esacerbare questo problema, aumentando le importazioni invece di ridurle, specialmente se la crescita economica accelera.
In soli quattro anni, il debito degli Stati Uniti è aumentato di 11 trilioni di dollari, ovvero il 40% dell'intero PIL del paese. Per dare un'idea, agli Stati Uniti sono occorsi 220 anni per accumulare il primo trilione di dollari di debito.
La sfida del BRICS
Le minacce di Trump nei confronti delle nazioni del BRICS sono un altro esempio della sua diplomazia improvvisata. Il mese scorso, ha avvertito di sanzioni se questi paesi avessero perseguito una valuta comune per sfidare il dollaro. Sebbene il BRICS non abbia piani concreti per una tale valuta, la posizione aggressiva di Trump potrebbe ritorcersi contro di lui.
Sebbene sia improbabile che il dominio del dollaro venga meno nel prossimo futuro, l'uso imprevedibile del potere statunitense da parte di Trump potrebbe accelerare la ricerca di alternative. Ironia della sorte, le stesse azioni destinate a proteggere il dollaro potrebbero alla fine minarlo. Come fa Trump a non vederlo?
I piani fiscali del presidente sono un altro groviglio di contraddizioni. Si è impegnato a ridurre il deficit federale dal 6,5% al 3% del PIL, promettendo al contempo massicci tagli alle tasse. Il suo team sostiene che questo divario sarà colmato dalla crescita economica, dai tagli alla spesa governativa e dalle entrate tariffarie.
Ma gli analisti sono scettici. Anche se si verificassero alcuni miglioramenti fiscali, la portata delle promesse di Trump sembra irrealistica.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
