I prezzi delle azioni legate alle società di intelligenza artificiale potrebbero salire in parte perché gli investitori temono di perdersi il rally. Ma gli esperti finanziari affermano che non è il momento di fare un salvataggio.
Mercoledì la Banca Centrale Europea ha pubblicato il suo Rapporto sulla Stabilità Finanziaria. Il rapporto mostra che i mercati azionari mondiali si mantengono su livelli costantemente elevati. C'è però un problema: un piccolo gruppo di giganti tecnologici americani, interconnessi tra loro, domina ormai il mercato. Questa concentrazione crea le condizioni per un improvviso crollo dei prezzi.
Tra questi attori dominanti, spesso chiamati hyperscaler, figurano Nvidia, Alphabet, Microsoft e Meta.
Secondo la revisione, gli attuali prezzi delle azioni non sembrano tenere conto dei rischi in corso e delle condizioni incerte del mercato.
Gli investitori potrebbero nutrire la speranza che gli scenari peggiori non si verifichino. Ma questi movimenti di prezzo potrebbero anche indicare che gli investitori temono di perdersi ulteriori guadagni, soprattutto perché i mercati hanno retto bene nonostante i recenti problemi.
Gli strateghi vedono il valore reale nonostante il comportamento FOMO
Gli analisti di mercato hanno notato questa paura di perdere opportunità. Tuttavia, ritengono che esista un valore reale in alcuni investimenti nell'intelligenza artificiale.
Julien Lafargue è responsabile della strategia di mercato presso Barclays Private Bank and Wealth Management. Ha sottolineato che l'analisi della BCE mira a evidenziare possibili minacce alla stabilità finanziaria, anche quando le probabilità che queste minacce si verifichino effettivamente sono scarse.
I prezzi non sono bassi, ha detto alla CNBC, ma le aziende stanno mostrando una crescita reale. Lafargue ha sottolineato la necessità di analizzare attentamente i diversi settori. Il vero pericolo? Le aziende i cui prezzi delle azioni sono aumentati vertiginosamente senza ancora generare utili effettivi. Ha menzionato specificamente le aziende di informatica quantistica.
In queste situazioni, ha osservato, le decisioni degli investitori sembrano basate più sulla speranza che sui risultati reali.
Mentre la paura di perdere un'occasione potrebbe spingere alcuni prezzi al rialzo, altri riflettono una reale crescita degli utili. Questo rende fondamentale un'attenta selezione, ha aggiunto Lafargue.
Settimane turbolente seguono i guadagni di Nvidia
Il rapporto della BCE giunge dopo diverse settimane turbolente per i mercati azionari internazionali. L'annuncio degli utili di Nvidia ha inizialmente risollevato il mercato nel suo complesso, che era stato sotto pressione a causa di complesse strutture di accordi, emissioni di debito e prezzi elevati. Le azioni della società tecnologica sono inizialmente balzate in avanti dopo l'annuncio, per poi invertire rapidamente la tendenza.
Gli investitori non sono concordi sull'esistenza di una bolla speculativa basata sull'intelligenza artificiale. Un investitore sostiene addirittura che esista una "bolla globale". Ray Dalio, fondatore di Bridgewater Associates, ha espresso preoccupazione. Larry Fink di BlackRock ha messo in dubbio la necessità di ingenti investimenti in infrastrutture di intelligenza artificiale. Cathie Wood di Ark Invest ha respinto del tutto le voci sulla bolla speculativa.
La BCE si unisce alle altre banche centrali che invitano alla cautela. La Banca d'Inghilterra e il Fondo Monetario Internazionale avevano già lanciato avvertimenti simili in precedenza.
La Banca centrale europea non è arrivata a dichiarare una bolla, ma ha fatto paragoni con il boom e il crollo delle dot-com. Gli attuali prezzi elevati sembrano supportati da risultati finanziari insolitamentetron, ha aggiunto.
Luis de Guindos,dent della BCE, ha scritto nel rapporto che l'atteggiamento del mercato potrebbe cambiare rapidamente. Ciò potrebbe accadere se le aspettative di crescita peggiorassero o se gli utili delle aziende tecnologiche, in particolare quelle di intelligenza artificiale, non soddisfacessero le aspettative.
Le organizzazioni finanziarie non bancarie dell'area dell'euro subirebbero probabilmente perdite in tali condizioni a causa dei loro ingenti investimenti in società americane, ha affermato. Gli squilibri nella liquidità dei fondi di investimento aperti, gli elevati livelli di indebitamento tra gli hedge fund e la mancanza di trasparenza nei mercati privati potrebbero aggravare la tensione sui mercati, ha aggiunto De Guindos.
I Magnifici 7 dominano ma sollevano preoccupazioni
I titoli azionari delle "Magnifiche 7" – Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta, Microsoft e Nvidia – sono cresciuti del 24% dall'inizio dell'anno, come riportato da Cryptopolitan. I mercati delle criptovalute hanno mostrato instabilità, con un forte calo questo mese che ha colpito BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum in particolare
Michael Field è Chief Equity Strategist di Morningstar. Ha affermato che la BCE ha ragione. Le Magnifiche 7 rappresentano il 40% dell'indice Morningstar US. Si tratta di una concentrazione pericolosa. Tutte e sette le società hanno significative connessioni con l'intelligenza artificiale, il che aggiunge un ulteriore livello di rischio.
Morningstar prevede tuttavia potenziali guadagni nella maggior parte di queste grandi aziende. Tesla si distingue per essere sopravvalutata di oltre il 50%, ha affermato Field.
Anche altri titoli legati all'intelligenza artificiale hanno valutazioni elevate. Il favorito britannico ARM Holdings è quotato a quasi 90 volte gli utili previsti per il 2026, il doppio del multiplo di Nvidia. Questo è certamente un rischio, ha riconosciuto.
