La crisi dell'indipendenza della Fed potrebbe innescare un cambiamento globale lontano dal dollaro, avverte un funzionario della BCE

Un alto funzionario bancario europeo ha martedì che le recenti mosse di Washington si muova contro la Federal Reserve stanno mettendo a rischio la posizione globale del dollaro USA.

Francois Villeroy de Galhau, che siede nell'organo principale di presa di decisioni della Banca Centrale Europea, ha esposto le sue preoccupazioni durante un discorso a Parigi il 6 gennaio. Ha indicato tre aree in cui le scelte di politica americana stanno creando problemi per la valuta che ha a lungo servito come principale attività di riserva del mondo.

Il banchiere centrale francese ha affermato che gli attacchi della Casa Bianca contro Fed l'indipendenza, le questioni sulla gestione del bilancio americano e le nuove barriere commerciali che isolano il paese dai mercati mondiali stanno tutti erodendo le fondamenta che hanno reso dominante il dollaro.

"Alcune recenti politiche statunitensi hanno minato alcuni pilastri del dominio del dollaro USA attaccando l'indipendenza della Fed, sollevando dubbi sulla disciplina fiscale degli USA e imponendo dazi che riducono l'integrazione degli USA con l'economia globale", ha detto Villeroy a un pubblico riunito per un evento che celebra la leadership della Francia nel Gruppo dei Sette.

Il indebolimento del dollaro creaun'apertura per euro

Ha aggiunto che le preoccupazioni riguardo al potenziale utilizzo da parte di Washington dei sistemi di pagamento basati sul dollaro come arma politica stanno spingendo altri paesi a costruire le proprie alternative. Questi sviluppi stanno scalfendo la fiducia degli investitori negli investimenti legati al dollaro e probabilmente accelereranno il lento ma costante movimento verso l'uso di valute multiple nel commercio internazionale, ha detto.

I funzionari della Banca Centrale Europea ripetono da tempo che l'incertezza che circonda il dollaro – in gran parte dovuta alle critiche pubbliche del presidente Donald Trump nei confronti del presidente della Fed Jerome Powell – crea un'opportunità per l'euro di assumere un ruolo più importante nella finanza globale. Tuttavia, Villeroy ha suggerito che un mondo con diverse valute principali che condividono il potere potrebbe essere effettivamente più stabile rispetto al sistema attuale.

Durante il suo intervento, ha sollevato l'idea di creare un prodotto di investimento sicuro denominato in euro, affermando che "la creazione di un asset sicuro denominato in euro merita la nostra rinnovata attenzione". Ha menzionato possibilità come la conversione di parte del debito dei governi nazionali in debito a livello europeo e la combinazione di programmi di prestito multinazionali esistenti.

Le critiche di Villeroy arrivano in un momento in cui le condizioni economiche in Francia supportano le sue argomentazioni. I nuovi dati mostrano il tasso di inflazione annuo della Francia sceso allo 0,8% nel dicembre 2025, segnando il suo livello più basso in sette mesi. Questa cifra è stata inferiore all'1,9% registrata sia a ottobre che a novembre, e inferiore alle previsioni degli analisti. Il calo è avvenuto principalmente perché i costi energetici sono diminuiti in modo più marcato, scendendo del 6,8% rispetto a una diminuzione precedente del 4,6%, con i prezzi dei carburanti a guidare il calo.

Questo colloca Villeroy in una posizione forte per sostenere la sua tesi. Mentre il governo americano spinge la Fed ad abbassare i tassi di interesse per aiutare un'economia in difficoltà, Villeroy può sottolineare che la strategia indipendente e basata sui dati della BCE ha già portato l'inflazione ben al di sotto dell'obiettivo del 2% senza alcuna interferenza politica.

Cercare un nuovo presidente della Fed intensifica il dibs deattito

Nel frattempo, il dibattito sull'indipendenza della Fed si sta spostando dalla teoria alla pratica mentre la ricerca di Trump del successore di Powell si intensifica. Il governatore della Fed Stephen Miran ha dichiarato martedì mattina a Fox Business che non ha discusso con Trump la possibilità di diventare il prossimo presidente della Fed e non sta perseguendo tale posizione. Ha aggiunto di non essere nella lista dei candidati più probabili, definendo i candidati effettivi "estremamente credibili."

Trump sta ora esaminando un gruppo finale che include Kevin Warsh, che in precedenza ha fatto parte del consiglio della Fed, e Kevin Hassett, che consiglia la Casa Bianca sulle questioni economiche. Il mandato di Powell alla guida della Fed termina a maggio.

Al momento, i mercati delle scommesse mostrano Hassett come il favorito, dati i suoi stretti legami con Trump. Tuttavia, gli esperti citati in recenti articoli di Investopedia e del Wall Street Journal avvertono che la scelta di Hassett potrebbe portare a una Fed che coordina con la Casa Bianca le decisioni sui tassi di interesse – esattamente il tipo di accordo che Villeroy sostiene danneggerà la fiducia mondiale nel dollaro. Andrew Brenner, vicepresidente di NatAlliance Securities, ha scritto: "La Fed è un processo, non uno spettacolo di una persona sola."