La crisi dell'indipendenza della Fed potrebbe innescare un allontanamento globale dal dollaro, avverte un funzionario della BCE

Un alto funzionario bancario europeo ha dichiarato martedì che le recenti mosse di Washington contro la Federal Reserve stanno mettendo a rischio la posizione globale del dollaro statunitense.

François Villeroy de Galhau, membro del principale organo decisionale della Banca Centrale Europea, ha espresso le sue preoccupazioni durante un discorso tenuto a Parigi il 6 gennaio. Ha indicato tre aree in cui le scelte politiche americane stanno creando problemi per la valuta che da tempo funge da principale riserva valutaria mondiale.

Il banchiere centrale francese ha affermato che gli attacchi della Casa Bianca della Fed , i dubbi sulla gestione del bilancio americano e le nuove barriere commerciali che isolano il Paese dai mercati mondiali stanno erodendo le fondamenta che hanno reso il dollaro dominante.

"Alcune recenti politiche statunitensi hanno minato alcuni pilastri del dominio del dollaro statunitense, attaccando l'indipendenza della Fed, sollevando dubbi sulla disciplina fiscale degli Stati Uniti e imponendo tariffe che riducono l'integrazione degli Stati Uniti con l'economia globale", ha detto Villeroy al pubblico riunito per un evento che celebrava la leadership della Francia nel Gruppo dei Sette.

La debolezza del dollaro creaun'aperturaper l'euro

Ha aggiunto che le preoccupazioni circa il potenziale utilizzo da parte di Washington di sistemi di pagamento basati sul dollaro come arma politica stanno spingendo altri Paesi a costruire proprie alternative. Questi sviluppi stanno minando la fiducia degli investitori negli investimenti garantiti dal dollaro e probabilmente accelereranno il lento ma costante passaggio all'utilizzo di valute multiple nel commercio internazionale, ha affermato.

I funzionari della Banca Centrale Europea affermano da tempo che l'incertezza che circonda il dollaro – derivante in gran parte dalle critiche pubbliche del presidentedent Trump al presidente della Fed Jerome Powell – crea un'opportunità per l'euro di assumere un ruolo più importante nella finanza globale. Tuttavia, Villeroy ha suggerito che un mondo in cui diverse valute principali condividono il potere potrebbe in realtà essere più stabile del sistema attuale.

Nel suo intervento, ha sollevato l'idea di creare un prodotto di investimento sicuro denominato in euro, affermando che "la creazione di un asset sicuro denominato in euro merita la nostra rinnovata attenzione". Ha menzionato possibilità come la conversione di alcuni debiti dei governi nazionali in debiti a livello europeo e la combinazione degli attuali programmi di prestito multinazionali.

Le critiche di Villeroy giungono in un momento in cui le condizioni economiche in Francia sembrano avvalorare le sue tesi. Nuovi dati mostrano che il tasso di inflazione annuale in Francia è sceso allo 0,8% a dicembre 2025, il livello più basso degli ultimi sette mesi. Questa cifra è risultata inferiore allo 0,9% registrato sia a ottobre che a novembre, e anche inferiore alle previsioni degli analisti. Il calo è dovuto principalmente alla maggiore contrazione dei costi energetici, diminuiti del 6,8% rispetto al precedente -4,6%, con i prezzi dei carburanti in testa alla flessione.

Ciò mette Villeroy in una posizionetronper sostenere la sua tesi. Mentre il governo americano sta spingendo la Fed ad abbassare i tassi di interesse per aiutare un'economia in difficoltà, Villeroy può sottolineare che la strategiadente basata sui numeri della BCE ha già portato l'inflazione ben al di sotto dell'obiettivo del 2% senza alcuna ingerenza politica.

La ricercadi un nuovopresidente della Fed intensificaildibattito

Nel frattempo, il dibattito sull'indipendenza della Fed si sta spostando dalla teoria alla pratica, mentre la ricerca del successore di Powell da parte di Trump si fa sempre più serrata. Il governatore della Fed Stephen Miran ha dichiarato martedì mattina a Fox Business di non aver discusso con Trump della possibilità di diventare il prossimo presidente della Fed e di non essere interessato alla posizione. Ha affermato di non essere nella rosa dei candidati, definendo gli attuali in lizza "estremamente credibili".

Trump sta ora valutando un gruppo finale di candidati che include Kevin Warsh, già membro del consiglio di amministrazione della Fed, e Kevin Hassett, consulente della Casa Bianca in materia economica. Il mandato di Powell alla guida della Fed scade a maggio.

Al momento, i mercati delle scommesse indicano Hassett come il favorito, dati i suoi stretti legami con Trump. Tuttavia, gli esperti citati in recenti articoli di Investopedia e del Wall Street Journal avvertono che la scelta di Hassett potrebbe portare a una Fed che si coordina con la Casa Bianca sulle decisioni relative ai tassi di interesse – proprio il tipo di accordo che, secondo Villeroy, danneggerebbe la fiducia globale nel dollaro. Andrew Brenner, vicepresidente di NatAlliance Securities, ha scritto: "La Fed è un processo, non uno spettacolo di un solo uomo " .