- Gli investitori stranieri hanno immesso 50,6 miliardi di dollari nelle azioni cinesi e di Hong Kong.
- I gestori attivi sono ancora eccessivamente cauti nell'investire in Cina.
- Gli investitori esteri hanno rappresentato solo circa il 3% del mercato A-Share.
Gli investitori esteri sono tornati a investire attivamente nelle azioni cinesi, con afflussi a livelli record. Tra gennaio e ottobre 2025, gli investitori esteri hanno versato 50,6 miliardi di dollari in azioni cinesi e di Hong Kong, rispetto ai 11,4 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso, secondo l'International Institute of Finance.
In precedenza, i capitali esteri in Cina erano rimasti in stallo a causa di normative più severe, tensioni geopolitiche e preoccupazioni per una espansione economica stagnante negli anni.
La maggior parte degli afflussi proveniva da veicoli di investimento passivi
Gli investitori si stanno rivolgendo a leader nell'intelligenza artificiale, nei semiconduttori e nelle tecnologie di nuova generazione, con il mercato di Hong Kong, ricco di IPO, che sta attirando particolare attenzione. Gli esperti suggeriscono che le azioni cinesi sono relativamente economiche, presentando un'opportunità allettante per gli investitori a lungo termine.
D'altra parte, in Cina, il governo ha introdotto modifiche per aumentare le quote QFII e semplificare gli ostacoli burocratici che avevano ostacolato il flusso di fondi transfrontalieri, chiarificando anche la necessità di trasparenza e l'ambito dell'accesso ai mercati esteri per gli investitori.
Allo stesso tempo, Hong Kong è più focalizzato sulla fornitura di un quadro normativo più chiaro, che ha rassicurato gli investitori esteri quando si impegnano nei mercati cinesi. Inoltre, nell'ultimo anno, il governo ha mitigato la volatilità del mercato acquistando ETF nazionali in quantità sostanziali. Nell'aprile 2025, il 'team nazionale' è intervenuto di nuovo per sostenere le azioni dopo la debolezza indotta dai dazi.
Tuttavia, gran parte del denaro in entrata proviene da veicoli di investimento passivi come i fondi negoziati in borsa (ETF) e i fondi indicizzati. I gestori di fondi attivi rimangono cauti nell'investire nel mercato azionario del paese a causa di persistenti preoccupazioni riguardo alla debolezza dei consumi, alla mancanza di chiarezza normativa e all'invecchiamento della popolazione.
Inoltre, persistono attriti geopolitici tra la Cina e gli Stati Uniti, nonché con altre nazioni, che potrebbero erodere la fiducia degli investitori se le politiche commerciali o l'accesso al mercato cambiassero improvvisamente.
L'impennata degli afflussi è settoriale, favorendo la tecnologia e gli IPO ad alta crescita; gli analisti avvertono anche che ciò potrebbe aggiungere volatilità al mercato se il sentiment degli investitori cambiasse o se le aziende in questi settori continuassero a rimanere indietro.
Nonostante l'impennata degli afflussi, gli analisti avvertono che i rischi rimangono significativi. La Cina continua a lottare con la debolezza della domanda immobiliare e le pressioni deflazionistiche residue, mentre l'incertezza sulle future azioni normative pende ancora sui settori principali, tra cui tecnologia, giochi ed educazione.
Le tensioni geopolitiche, in particolare con gli Stati Uniti in vista del ciclo politico del 2026, potrebbero anche ridurre i futuri afflussi se le restrizioni si intensificassero.
Nonostante ciò, Qiu Yong, presidente della SSE, ha incoraggiato gli investitori a capitalizzare sullo sviluppo tecnologico attuale. Ha commentato: “L'economia cinese si trova in una fase critica in una nuova ondata di rivoluzione tecnologica e trasformazione industriale. Invitiamo sinceramente gli investitori globali a prestare attiva attenzione e a investire continuamente nelle attività cinesi.”
Allianz ha notato che l'engagement degli investitori domestici ha influenzato i prezzi delle azioni
Le ricerche di Allianz mostrano che gli investitori esteri rappresentavano solo circa il 3% del mercato A-Share a ottobre, rendendo i partecipanti domestici i principali influenzatori dei prezzi delle azioni. Gli investitori retail, in particolare, stanno tornando sui mercati cinesi dopo una lunga assenza, svolgendo un ruolo cruciale nella ripresa.
I depositi bancari sono aumentati negli ultimi due anni in risposta a un'economia in rallentamento, ai rischi occupazionali crescenti e al calo dei prezzi immobiliari, generando circa 7 trilioni di dollari di risparmi in eccesso, che corrispondono circa alla metà della dimensione del mercato A-Share cinese.
Tuttavia, i bassi rendimenti obbligazionari stanno incoraggiando gli investitori a spostare il capitale verso le azioni domestiche. Nel lungo termine, si prevede che gli investitori istituzionali, come le compagnie di assicurazione e i fondi pensione, aumenteranno le loro partecipazioni azionarie, attualmente modeste rispetto a quelle dei mercati sviluppati.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
