L'economia cinese è ancora alle prese con una deflazione paralizzante, tra le voci di un accordo commerciale con Trump

La Cina è impantanata nella sua più lunga crisi deflazionistica degli ultimi decenni, e i numeri continuano a peggiorare. I prezzi in tutto il Paese sono in calo da due anni consecutivi e gli analisti prevedono che il 2025 potrebbe essere il terzo.

Se ciò dovesse accadere, si tratterebbe della più lunga serie deflazionistica dagli anni '60. Gli ultimi dati sull'inflazione mostrano che i prezzi al consumo sono scesi in territorio negativo a gennaio e febbraio per la prima volta dal 2021.

L'inflazione di fondo, che esclude i beni alimentari ed energetici, è scesa dello 0,1% a febbraio, un evento che si è verificato solo due volte negli ultimi 15 anni.

I politici di Pechino stanno cercando disperatamente di fermare l'emorragia, promettendo maggiore sostegno economico. Ma i loro sforzi sono oscurati da un'aggressiva ondata di dazi statunitensi.

Donald Trump, a pochi mesi dall'inizio del suo secondo mandatodent, ha imposto una tariffa vendicativa del 20% su tutte le importazioni cinesi, che ha rallentato la crescita delle esportazioni cinesi e danneggiato le aziende che erano già in difficoltà.

Pechino ha risposto con le proprie contromisure tariffarie sui prodotti statunitensi, aggravando le tensioni tra le due maggiori economie mondiali. C'è incertezza sul fatto che Trump manterrà la promessa fatta in campagna elettorale di aumentare i dazi al 60%, ma se lo facesse, ciòripple ulteriormente e molto più rapidamente le esportazioni cinesi.

Sebbene si vocifera che Trump potrebbe essere aperto a un accordo commerciale nel prossimo futuro, nulla è stato ancora confermato daldent stesso.

Il diplomatico veterano Kishore Mahbubani afferma che Trump, pur essendo pubblicamente duro con la Cina, potrebbe voler raggiungere un accordo commerciale, cosa che era meno probabile sotto l'amministrazione di Joe Biden.

Mahbubani afferma che Trump potrebbe raggiungere un accordo se la Cina facesse delle concessioni fondamentali. "Se Trump riuscisse a convincere la Cina ad aprire i suoi mercati, ad accettare più esportazioni americane e persino a investire negli Stati Uniti, sarebbe possibile un accordo commerciale vantaggioso per entrambe le parti", ha dichiarato.

Anche l'ex ambasciatore statunitense a Singapore, David Adelman, ha sottolineato che la Cina ha untroninteresse economico nel successo dell'America. Gli Stati Uniti sono ancora il principale partner commerciale della Cina e, sebbene la domanda di beni cinesi sia diminuita, i consumatori americani rimangono cruciali per l'economia cinese.

D'altro canto, la crescente classe media cinese sta creando nuove opportunità per le aziende statunitensi, ma solo se le tensioni commerciali si affievoliranno.

I consumatori frenano la spesa mentre i prezzi continuano a scendere

La deflazione sta colpendo duramente le imprese cinesi perché la gente non spende. Quando i prezzi scendono, i consumatori aspettano prezzi ancora più bassi, il che li rende esitanti nell'acquistare auto, elettrodomestici e altri beni di lusso. È un circolo vizioso.

La domanda più debole costringe le aziende a tagliare ulteriormente i prezzi, con conseguente riduzione dei profitti, riduzione delle assunzioni e licenziamenti. Il crollo del mercato immobiliare ha peggiorato ulteriormente la situazione. Il mercato immobiliare cinese è in caduta libera e, con esso, la fiducia dei consumatori.

Anche il valore delle case è crollato, spingendo le persone a ridurre le spese. Anche i lavoratori del settore tecnologico e finanziario stanno risentendo della pressione, poiché alcuni dei lavori più redditizi del Paese stanno subendo tagli salariali e licenziamenti di massa.

Nel frattempo, la spinta di Pechino a espandere la produzione manifatturiera ha portato solo a una sovrapproduzione, inondando il mercato di beni che la gente non acquista. La crisi deflazionistica sta inoltre rendendo il debito più costoso perché, in un contesto deflazionistico, il costo reale del denaro aumenta.

Ciò rende più difficile per le aziende ottenere prestiti, espandersi o investire, il che potrebbe portare a un gran numero di insolvenze aziendali, mettendo a rischio l'intero sistema finanziario cinese.

Nelle passate crisi finanziarie, i leader cinesi hanno risposto con misure di stimolo aggressive, iniettando cash nell'economia, ma questa volta Pechino sta frenando. Ildent Xi Jinping ha affermato di non voler fare affidamento sulla crescita trainata dal debito e di voler invece spingere per una ristrutturazione economica.

La spesa per infrastrutture e lo sviluppo immobiliare, che un tempo erano le strategie di riferimento, non sono più prioritarie. La Cina punta invece su tecnologie avanzate e produzione manifatturiera, ma questa strategia non sta dando i suoi frutti abbastanza velocemente.

Il rendimento dei titoli di Stato cinesi a 10 anni ha toccato il minimo storico all'inizio di quest'anno, segno che la fiducia del mercato sta crollando. Gli investitori stranieri si stanno ritirando perché non sono sicuri che Pechino interverrà per stabilizzare l'economia.

Mentre Stati Uniti e Cina si contendono il commercio, altre economie asiatiche stanno subendo pressioni. Lunedì, il vice primo ministro di Singapore, Gan Kim Yong, ha sottolineato che si sta verificando uno "spostamento di potere verso l'Asia", affermando che la quota della regione sul PIL globale salirà dall'attuale 50% al 60% entro il 2030.

Adelman ha descritto il Sud-est asiatico come un insieme di attori neutrali che da tempo beneficiano della protezione militare degli Stati Uniti, pur mantenendotronlegami economici con la Cina, il che sta diventando sempre più difficile poiché sia ​​Trump che Xi pretendono alleanzetronforti.

Alcuni paesi stanno già scegliendo da che parte stare, come la Corea del Sud e il Vietnam, che a febbraio hanno entrambi annunciato dazi del 10% sull'acciaio cinese.

Se altri paesi asiatici seguissero l'esempio degli Stati Uniti nel limitare le importazioni cinesi, l'economia cinese, basata sulle esportazioni, ne soffrirebbe ancora di più, aggravando le pressioni deflazionistiche.

Tuttavia, col tempo, “gli Stati Uniti e la Cina si renderanno conto che è nel loro interesse provare a collaborare con regioni come il Sud-est asiatico”, piuttosto che costringerle a schierarsi, ha affermato Mahbubani.