Il sondaggio di BofA trova i gestori di denaro ultra-rialzisti su crescita, azioni e materie prime per il 2026

I gestori di denaro si avvicinano al nuovo anno con forte fiducia sulla crescita economica, sulle azioni e sulle materie prime, e l'ultimo sondaggio di BofA mostra quanto vada lontano questo ottimismo.

Il sondaggio colloca il sentiment degli investitori a 7,4 su una scala che arriva a 10, la lettura più forte in quattro anni e mezzo. Quel salto riflette i cambiamenti nei livelli di cassa, nell'esposizione alle azioni e nelle aspettative per la crescita globale, e il numero parla da solo.

L'esposizione combinata a azioni e materie prime è salita al livello più alto da febbraio 2022, proprio prima che l'inflazione dell'era del Covid distruggesse i mercati e spingesse i tassi di interesse globali verso l'alto rapidamente.

Il sondaggio indica anche un ottimismo raro. Michael Hartnett, un stratega di BofA, ha detto che questo tipo di umore rialzista è apparso solo otto volte in questo secolo.

Ha indicato periodi come novembre 2010 attraverso febbraio 2011, durante la ripresa dalla crisi finanziaria, e l'onda tra novembre 2020 e luglio 2021, quando la ripresa post-Covid ha spinto l'appetito per il rischio verso l'alto.

Ha detto che questi periodi di solito si allineano con bruschi scatti di crescita e grandi oscillazioni nei prezzi delle attività.

Tracciare i cambiamenti nei principali indici azionari

Il rally globale è già visibile. L'indice MSCI All-Country World ha guadagnato quasi il 20% nel 2025, segnando un terzo anno consecutivo di forti rendimenti a doppia cifra. Le banche centrali nelle principali economie stanno tagliando i tassi mentre la crescita rimane solida, e quel mix ha portato gli indici di riferimento vicino ai massimi storici.

Il sondaggio mostra che il 57% dei rispondenti si aspetta un atterraggio morbido per l'economia, e solo il 3% si aspetta un atterraggio duro, la quota più bassa in due anni e mezzo. Le riserve di cassa sono scese al 3,3% dal 3,7% del mese precedente.

Le preoccupazioni rimangono sulle valutazioni della tecnologia statunitense, con molti che osservano quello che chiamano un bolle dell'IA. Un netto 14% dei partecipanti pensa ancora che le aziende stiano spendendo troppo in spese in capitale, in calo dal picco del 20% dello scorso mese.

I futures legati all'indice Dow Jones Industrial Average sono scesi di 164 punti, o 0,34%, mentre i futures S&P 500 sono scesi dello 0,56% e i futures Nasdaq 100 sono scesi di quasi lo 0,83%. Tutti e tre i principali indici statunitensi hanno chiuso lunedì in rosso dopo le perdite nelle grandi azioni legate all'IA.

L'Europa ha avuto anche una mattinata difficile. Lo Stoxx 600 ha scambiato dello 0,2% in meno a metà mattinata a Londra. La maggior parte dei settori e dei principali borsisti è scesa. Il CAC 40 è sceso dello 0,10% a 8.116,64. Il FTSE 100 è sceso dello 0,44% a 9.708,52.

Il DAX tedesco è sceso dello 0,36% a 24.141,53, e l'IBEX 35 spagnolo ha perso lo 0,36% a 16.980,40. Il FTSE MIB italiano è salito dello 0,08% a 44.150,17, dando all'Europa almeno un punto verde. Lo Stoxx Europe 600 più ampio è sceso dello 0,19% a 581,44.

Tracciare i cambiamenti nei segnali economici globali

I dati economici dall'Europa sono arrivati deboli martedì mattina, con l'attività del settore privato nell'area dell'euro che sta rallentando più del previsto mentre l'industria tedesca si indebolisce.

Secondo i dati di LSEG, il Composite PMI di S&P Global è sceso a 51,9 da 52,8, ancora sopra la soglia di 50 che separa la crescita dalla contrazione, come gli analisti si aspettavano un lettura stabile.

Questo avviene mentre la Banca Centrale Europea si sta preparando a fissare i tassi per l'ultima volta quest'anno. I trader non si aspettano cambiamenti politici significativi, dato che l'inflazione è ancora vicina al target del 2%.

I rendimenti dei Treasury statunitensi sono scesi mentre gli investitori si preparavano per nuovi dati. Il rendimento a 10 anni si è allentato al 4,178%, in calo di meno di un punto base. Il 2 anni si è mantenuto al 3,508%, mentre il 30 anni è salito al 4,853%. Le scadenze più brevi hanno mostrato movimenti misti, con il 1 mese al 3,696%, il 1 anno al 3,555%, il 3 mesi al 3,655% e il 6 mesi al 3,62%. Un punto base equivale allo 0,01%, e i rendimenti si muovono in direzione opposta ai prezzi.

I traderi ora attendono i dati sull'occupazione di novembre. Gli economisti prevedono 50.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, in calo rispetto ai 119.000 di settembre. Prevedono un tasso di disoccupazione al 4,5%, leggermente superiore al 4,4% di settembre.

Anche i dati sulle vendite al dettaglio di ottobre saranno pubblicati martedì mattina, aggiungendo ulteriore carburante a mercati già in movimento in base alle aspettative sui tassi d'interesse nel contesto economico del 2025 sotto la presidenza Trump.