La BoE mantiene i tassi invariati al 4,5%

La Banca d'Inghilterra (BoE) ha mantenuto invariato il tasso di interesse al 4,5%, mantenendo un approccio "cauto" a fronte di crescenti timori di incertezza sul commercio globale. La banca centrale ha sospeso i tagli dei tassi, ma ha lasciato aperta la possibilità di ulteriori riduzioni, in attesa di valutare la persistenza delle pressioni sui prezzi nel Regno Unito nei prossimi mesi.

Secondo la BBC, il Comitato di politica monetaria (MPC) della Banca d'Inghilterra ha votato 8 a 1 a favore del mantenimento del tasso attuale. Solo Swati Dhingra si è espressa a favore di una riduzione di un quarto di punto. 

"Riteniamo ancora che i tassi di interesse siano in graduale calo", ha affermato il governatore della BoE Andrew Bailey, insinuando che quest'anno ci saranno ulteriori tagli.

Le preoccupazioni sull'inflazione pesano sulla BoE

La decisione di mantenere gli attuali tassi di interesse segue un taglio dei tassi di un quarto di punto a febbraio, durante il quale la banca centrale ha anche rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita del mercato nel 2025 dall'1,0% allo 0,75%. 

Nei suoi verbali, il Comitato di Politica Monetaria (MPC) ha ribadito le sue indicazioni di febbraio, secondo cui ulteriori aggiustamenti dei tassi sarebbero stati "graduali e cauti", affermando che la politica monetaria non stava seguendo un percorso prestabilito. Gli appunti della riunione hanno discusso di un possibile taglio a maggio, ma la mossa non è stata confermata.

Per i responsabili delle politiche economiche, l'inflazione è la questione più rilevante , con la Banca d'Inghilterra che nel terzo trimestre ha alzato la sua previsione di picco dell'inflazione nel 2025 al 3,75%, leggermente superiore alla precedente stima del 3,7%. L'inflazione nel Regno Unito si attestava al 3% a gennaio, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale.

La banca centrale ha inoltre rivisto le sue previsioni di crescita economica per il primo trimestre del 2025, aumentandole allo 0,25% rispetto alla precedente stima dello 0,1%. 

Un sondaggio condotto dalla rete di agenti della Banca d'Inghilterra e pubblicato giovedì ha mostrato che un numero crescente di aziende sta interrompendo le assunzioni e alcune si stanno preparando a potenziali tagli al personale qualora la crescita nel Regno Unito non dovesse accelerare.

"La Banca d'Inghilterra si trova tra l'incudine e il martello, con le pressioni inflazionistiche in aumento e le deboli prospettive di crescita", ha affermato Zara Nokes, analista di mercato di JPMorgan.

La politica monetaria influenzata dalle incertezze del commercio globale

La decisione della BoE arriva appena un giorno dopo che anche la Federal Reserve statunitense ha deciso di mantenere i tassi, riducendo le sue previsioni di crescita dal 2,1% all'1,7% e aumentando le sue proiezioni di inflazione al 2,7%, con un incremento dello 0,2% rispetto alle previsioni di dicembre. 

"Non abbiamo alcuna fretta di agire", ha dichiarato Powell ai giornalisti mercoledì. "Il nostro attuale orientamento politico è ben posizionato per affrontare i rischi e le incertezze che ci troviamo ad affrontare. La cosa giusta da fare è aspettare che si abbia chiarezza sull'andamento dell'economia."

Il Regno Unito ritiene che le controversie sulla politica commerciale siano aumentate a causa delle misure tariffarie statunitensi e delle azioni di ritorsione da parte di altri paesi in Europa e in Asia.

A livello nazionale, anche le politiche del governo britannico hanno influenzato la posizione cauta della Banca d'Inghilterra. Il Comitato per la Politica Monetaria (MPC) ha individuato nell'imminente aumento delle tasse sui datori di lavoro un fattore che ha contribuito all'aumento dei prezzi nel settore dei servizi. 

Dopo la votazione del MPC, gli operatori del mercato degli swap hanno leggermente abbassato le loro aspettative di un taglio dei tassi a maggio, con la probabilità scesa dal 60% di inizio giornata a poco meno del 50%. I mercati prevedono ancora due tagli dei tassi entro la fine dell'anno.

Il rendimento dei titoli di Stato britannici a due anni, sensibile alle aspettative sui tassi di interesse, è salito al 4,1%, da un minimo del 3,8% registrato in mattinata. Anche la sterlina britannica ha mostrato una reazione contenuta, salendo a 1,29 dollari e riducendo il precedente calo allo 0,4%.

Aspettative sui tassi di interesse futuri

L'aggiornamento del bilancio della Cancelliera Rachel Reeves, mercoledì prossimo, sarà un altro evento nel mirino della banca centrale. Si prevede che Reeves annuncerà tagli alla spesa pubblica, che potrebbero avere implicazioni significative per l'andamento economico del Regno Unito.

Il Cancelliere ombra dello Scacchiere, Mel Stride, ha criticato duramente la BoE per aver mantenuto i tassi di interesse, avvertendo che ciò avrebbe comportato “costi dei mutui più elevati per milioni di famiglie” 

Ritiene che il precedente bilancio della cancelliera Rachel Reeves sia responsabile dell'aumento dell'inflazione rispetto all'obiettivo della banca centrale, sostenendo che ciò abbia reso più difficile la riduzione dei tassi di interesse.  

Stride ha invitato il cancelliere a "gestire la spesa pubblica, i prestiti e il debito", sostenendo che politiche fiscali responsabili creeranno le condizioni affinché la BoE possa ridurre i tassi di prestito in futuro.