La Banca d'Inghilterra taglia i tassi di interesse mentre la Federal Reserve rimane incerta

La Banca d'Inghilterra (BoE) ha appena tagliato i tassi di interesse per la prima volta in oltre quattro anni, portando il tasso di riferimento al 5%. Questa decisione, presa con una stretta maggioranza di 5 a 4, pone fine al massimo degli ultimi 16 anni del 5,25%, in vigore dall'agosto 2023.

Tutto il periodo che ha preceduto questa decisione è stato caratterizzato da incertezza, perché la BoE non ha fornito indicazioni chiare sui propri piani, il che ha tenuto tutti con il fiato sospeso.

Già alla riunione di agosto, i mercati avevano previsto una probabilità del 61% di un taglio di 25 punti base. Questa supposizione ha giocato un ruolo fondamentale nell'evolversi della situazione.

Reazioni del mercato e rendimenti dei titoli di Stato

Una volta diffusa la notizia, i rendimenti dei titoli di Stato britannici hanno iniziato a mostrare la risposta del mercato. Il rendimento dei titoli di Stato decennali è sceso di oltre 9 punti base, al 3,880%. Il rendimento dei titoli di Stato biennali è sceso di oltre 10 punti base, al 3,702%.

Questi dati ci offrono uno sguardo su come gli investitori stanno digerendo la decisione della Banca d'Inghilterra e su cosa pensano che potrebbe succedere in futuro. Il governatore Andrew Bailey ha affermato che:

"Penso che la direzione del viaggio sia abbastanza chiara." 

Andrew ha aggiunto che intendono procedere con cautela, ma non ha voluto fare supposizioni sulla velocità o la lentezza dei futuri tagli dei tassi. 

Ha spiegato che le previsioni della banca centrale si basano sulla curva di mercato, che include i tassi impliciti nei mercati forward che fissano i prezzi futuri. Andrew ha affermato che queste previsioni sono attualmente "ragionevoli".

La posizione della Federal Reserve

Nel frattempo, negli Stati Uniti, la Federal Reserve sta affrontando i suoi problemi interni. L'ultima volta che ci ha parlato, Jerome Powell ha lasciato intendere che, se l'inflazione raggiungerà gli obiettivi, potrebbe tagliare i tassi di interesse di 25 punti base già a settembre. 

Ha ribadito con fermezza che questa decisione non sarebbe stata influenzata dalle imminenti elezionident. Powell ha sottolineato che la Federal Reserve rimane neutrale e apolitica. Con le sue parole:

"Non usiamo mai i nostri strumenti per sostenere o opporci a un partito politico, a un politico o a qualsiasi risultato politico. Non proveremmo mai a prendere decisioni politiche basate sull'esito di un'elezione che non si è ancora svolta."

Powell sembrava anche respingere l'idea di un taglio dei tassi di 50 punti base.

"Non voglio essere troppo specifico su cosa faremo, ma non è qualcosa a cui stiamo pensando in questo momento."