بنك إنجلترا يخفض أسعار الفائدة بينما تظل الاحتياطي الفيدرالي غير متأكد

قام بنك إنجلترا (BoE) مؤخراً بخفض أسعار الفائدة لأول مرة في أكثر من أربع سنوات، مخفضاً السعر الأساسي إلى 5%. وينهي هذا القرار، الذي تم اتخاذه بتصويت ضيق 5-4، الارتفاع الذي استمر 16 عاماً والبالغ 5.25% والذي كان سارياً منذ أغسطس 2023.

كانت كل التمهيدات لهذا القرار مليئة بعدم اليقين، لأن بنك إنجلترا لم يقدم أي إشارات واضحة حول ما يخططون له، مما أبقي الجميع في حالة تأهب.

كانت الأسواق قد توقعت بالفعل احتمالاً بنسبة 61% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أغسطس. لعب هذا التخمين دوراً كبيراً في كيفية تطور الأمور.

ردود فعل السوق وعوائد السندات الحكومية

بمجرد صدور الأخبار، بدأت عوائد السندات الحكومية البريطانية (gilts) في إظهار استجابة السوق. انخفضت عائد السند الحكومي لمدة 10 سنوات بأكثر من 9 نقاط أساس إلى 3.880%. وانخفضت عائد السند الحكومي لمدة سنتين بأكثر من 10 نقاط أساس إلى 3.702%.

هذه تعطينا لمحة عن كيفية استيعاب المستثمرين لقرار بنك إنجلترا وما يعتقدون أنه قد يحدث بعد ذلك. قال الحاكم أندرو بيلي:

"أعتقد أن اتجاه الحركة واضح جداً." 

وأضاف أندرو أنهم يخططون للتحرك بحذر، لكنه لم يرغب في التخمين حول مدى سرعة أو بطء خفض أسعار الفائدة في المستقبل. 

وشرح أن توقعات البنك المركزي تستند إلى منحنى السوق، الذي يتضمن أسعاراً مستترة من الأسواق الأمامية التي تحدد الأسعار المستقبلية. وقال أندرو إن هذه التوقعات في "موضع معقول" حالياً.

موقف الاحتياطي الفيدرالي

في الوقت نفسه، في الولايات المتحدة، يتعامل الاحتياطي الفيدرالي مع مشكلاته الخاصة. في آخر مرة تحدث فيها إلينا، ألمح جيروم باول إلى أنه إذا استوفى التضخم أهدافهم، فقد يخفضون أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أقرب وقت من سبتمبر. 

كان حازماً على أن هذا القرار لن يتأثر بالانتخابات الرئاسية القادمة. وشدد باول على أن الاحتياطي الفيدرالي يبقى محايداً وغير سياسي. بكلماته الخاصة:

"نحن لا نستخدم أدواتنا أبداً لدعم أو معارضة حزب سياسي، أو سياسي، أو أي نتيجة سياسية. لن نحاول أبداً اتخاذ قرارات سياسة بناءً على نتيجة انتخابات لم تحدث بعد."

بدى باول أيضاً على أنه يتجاهل فكرة خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

"لا أريد أن أكون محدداً جداً بشأن ما سنقوم به، لكن هذا ليس شيئاً نفكر فيه حالياً."