La Banque d'Angleterre (BoE) vient de baisser ses taux d'intérêt pour la première fois en plus de quatre ans, ramenant son taux directeur à 5 %. Cette décision, prise de justesse par 5 voix contre 4, met fin au taux record de 5,25 % en vigueur depuis août 2023.
Toute la période précédant cette décision a été marquée par l'incertitude, car la Banque d'Angleterre n'a donné aucune indication claire sur ses intentions, ce qui a tenu tout le monde en haleine.
Les marchés avaient déjà anticipé une probabilité de 61 % d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion d'août. Ces conjectures ont joué un rôle déterminant dans le déroulement des événements.
Réactions du marché et rendements des obligations d'État
Dès la diffusion de l'information, les rendements des obligations d'État britanniques ont commencé à refléter la réaction du marché. Le rendement de l'obligation à 10 ans a chuté de plus de 9 points de base pour s'établir à 3,880 %. Le rendement de l'obligation à 2 ans a quant à lui reculé de plus de 10 points de base pour atteindre 3,702 %.
Ces éléments nous donnent un aperçu de la façon dont les investisseurs perçoivent la décision de la Banque d'Angleterre et de leurs anticipations quant à la suite des événements. Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré :
« Je pense que la direction à suivre est assez claire. »
Andrew a ajouté qu'ils prévoyaient d'agir avec prudence, mais qu'il ne souhaitait pas spéculer sur la rapidité ou la lenteur des futures baisses de taux.
Il a expliqué que les prévisions de la banque centrale reposent sur la courbe des taux du marché, qui intègre les taux implicites des marchés à terme, lesquels fixent les prix futurs. Andrew a indiqué que ces prévisions sont actuellement « raisonnables ».
La position de la Réserve fédérale
Pendant ce temps, aux États-Unis, la Réserve fédérale est confrontée à ses propres problèmes. Lors de sa dernière intervention, Jerome Powell a laissé entendre que si l'inflation atteignait les objectifs fixés, les taux d'intérêt pourraient être abaissés de 25 points de base dès septembre.
Il a affirmé avec fermeté que cette décision ne serait pas influencée par l'électiondentà venir. Powell a souligné que la Réserve fédérale reste neutre et apolitique. Voici ses propres termes :
« Nous n’utilisons jamais nos outils pour soutenir ou nous opposer à un parti politique, à un homme politique ou à un résultat politique. Nous ne prendrions jamais de décisions politiques en fonction du résultat d’une élection qui n’a pas encore eu lieu. »
Powell a également semblé écarter l'idée d'une baisse de taux de 50 points de base.
« Je ne veux pas être trop précis sur ce que nous allons faire, mais ce n'est pas quelque chose auquel nous pensons pour le moment. »
