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Les banques américaines ont vu leur valeur augmenter de 600 milliards de dollars en 2025 grâce à la déréglementation mise en place par Trump et au retour des activités de banque d'investissement.
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JPMorgan, Citi, BofA, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley affichent désormais une capitalisation boursière combinée de 2,37 billions de dollars.
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Les autorités réglementaires ont autorisé un effet de levier plus élevé, assoupli les tests de résistance et revu à la baisse les restrictions sur les prêts.
Les six plus grandes banques américaines ont vu leur valeur augmenter de 600 milliards de dollars cette année, grâce à un véritable rallye financier déclenché par le programme de déréglementation dudent Trump et un net regain d'activité dans le secteur des banques d'investissement.
Selon S&P Global, la capitalisation boursière cumulée de JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley s'élève désormais à 2 370 milliards de dollars, contre 1 770 milliards de dollars fin 2024. Cela représente une hausse de plus d'un tiers en moins de 12 mois.
Parallèlement, les six plus grandes banques européennes ne pèsent que 1 000 milliards de dollars à elles seules. Cet écart n'est pas apparu par hasard ; il est le fruit d'années de réglementations inégales.
Mais aujourd'hui, avec le démantèlement par Trump des réglementations post-crise, les banques américaines se libèrent enfin des chaînes qui les entravaient depuis 2008. Et elles surpassent largement l'indice S&P 500 pour la deuxième année consécutive.
Trump assouplit les règles tandis que les banques accumulent des capitaux excédentaires
En 2008, la crise financière a imposé des réglementations qui ont fortement réduit les profits. L'augmentation des fonds propres, le durcissement des conditions de crédit et les tests de résistance ont rendu les banques peu attrayantes pour les investisseurs. Ce n'est plus le cas.
Les autorités de régulation mises en place par Trump ont déjà autorisé un effet de levier plus important pour les plus grandes banques. Elles ont modifié le système annuel de tests de résistance qui détermine le niveau de capital que les banques doivent détenir. Elles ont également supprimé les directives qui limitaient les prêts risqués.
« Il est impossible de sous-estimer l’impact de cette modification réglementaire sur le cours des actions », a déclaré Gerard Cassidy, analyste bancaire chez RBC. « La rentabilité du secteur a été fortement réduite par la crise financière, car les banques ont dû, à juste titre, injecter davantage de capitaux. »
Mais avec l'assouplissement actuel de ces règles, la situation évolue. Et les principaux acteurs sont prêts. Ils ont déjà accumulé cash en prévision d'un durcissement des règles dans le cadre du plan Biden de 2023. Ces règles, appelées « Bâle III : la phase finale », devraient désormais être beaucoup moins contraignantes qu'on ne le craignait initialement.
« Ils disposent tous d'un excédent de capital car ils l'ont déjà constitué sur la base de l'autre proposition », a ajouté Cassidy.
Ce capital représente bien plus qu'un simple filet de sécurité. Il peut désormais servir aux rachats d'actions, au versement de dividendes et à la croissance. Les banques ne se contentent plus de détenir des capitaux ; elles veulent les utiliser.
Les actions explosent alors que les activités de banque d'investissement et de trading reprennent de la vigueur
L'action de Citigroup a progressé de près de 70 % en 2025, affichant la meilleure performance des six. La raison ? Une restructuration interne massive, fruit d'années de réduction des coûts et de simplification qui portent enfin leurs fruits. Pour la première fois depuis 2018, Citi se négocie désormais à un prix supérieur à la somme de ses parties.
Goldman Sachs n'est pas en reste, avec une hausse de 60 % de son cours de bourse cette année. Le retour des grandes opérations de banque d'investissement y contribue, tout comme l'essor considérable des activités de trading. Goldman a atteint des sommets historiques en 2025 et beaucoup anticipent une accélération en 2026.
Les données de Crisil Coalition Greenwich montrent que les banques engrangent des revenus considérables. Le volume des transactions sur actions devrait atteindre 92 milliards de dollars, tandis que celui des transactions sur titres à revenu fixe pourrait culminer à 163 milliards de dollars, deux chiffres qui pulvérisent les records précédents.
Pourtant, la vague actuelle de déréglementation ne fait pas l'unanimité. La sénatrice Elizabeth Warren s'inquiète de la portée de ces changements et des risques que les banques pourraient prendre. Mais les investisseurs ne semblent pas s'en alarmer.
« C’est un risque qui pourrait se manifester à l’avenir », a déclaré Saul Martinez, responsable de la recherche sur les actions financières américaines chez HSBC. « Mais étant donné la faible croissance des bilans bancaires, on a le sentiment qu’il y a une marge de manœuvre pour prendre davantage de risques. »
Martinez a également ajouté : « Cela semble presque trop beau pour être vrai. Le contexte fondamental est bon. Je pense que la question est de savoir dans quelle mesure il est déjà intégré aux cours. »
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