JPMorgan, Citi, BofA et leurs pairs entraînent une rallye record de 600 milliards de dollars grâce à la déréglementation de Trump

Les six plus grandes banques américaines ont gagné 600 milliards de dollars de valeur cette année, lors d'un rallye financier à part entière déclenché par le programme de déréglementation du président Trump et un net regain d'activité dans la banque d'investissement.

Selon S&P Global, la capitalisation boursière combinée de JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley s'établit désormais à 2,37 billions de dollars, en hausse par rapport aux 1,77 billions de dollars enregistrés à la fin de 2024. Il s'agit d'une augmentation de plus d'un tiers, en moins de 12 mois.

Pendant ce temps, les six principales banques européennes ne valent que 1 billion de dollars ensemble. Cet écart ne s'est pas matérialisé du jour au lendemain. Il est le résultat d'années de règles inégales.

Mais désormais, avec Trump qui annule la réglementation d'après-crise, les banques américaines secouent enfin les chaînes imposées après 2008. Et elles devancent le S&P 500 plus large pour la deuxième année consécutive.

Trump assouplit les règles pendant que les banques accumulent un capital excédentaire

En 2008, la crise financière avait imposé des règles qui ont fortement réduit les profits. Plus de capital, un prêt plus strict et des tests de résistance ont rendu les banques moins attrayantes pour les investisseurs. Ce n'est plus le cas.

Les régulateurs de Trump ont déjà commencé à autoriser un effet de levier plus élevé pour les plus grands prêteurs. Ils ont modifié le système de test de résistance annuel qui détermine le montant du capital que les banques doivent détenir. Ils ont également supprimé les orientations qui limitaient les prêts risqués.

« Vous ne pouvez pas sous-estimer à quel point ce changement réglementaire a été important pour les cours des actions », a déclaré Gerard Cassidy, analyste bancaire chez RBC. « La rentabilité du secteur a été sévèrement réduite en raison de la crise financière, car les banques ont dû augmenter considérablement leur capital, ce qui était mérité. »

Mais avec ces règles désormais assouplies, les choses changent. Et les plus grands acteurs sont prêts. Ils ont déjà empilé des liquidités en prévision de règles plus strictes dans le cadre du plan Biden de 2023. Ces règles, appelées « Basel III Endgame », devraient désormais entrer en vigueur de manière beaucoup plus douce que prévu initialement.

« Ils sont tous assis sur un capital excédentaire parce qu'ils l'ont déjà constitué sur la base de l'autre proposition », a ajouté Cassidy.

Ce capital n'est pas seulement un filet de sécurité. Il peut désormais être utilisé pour des rachats d'actions, des dividendes et la croissance. Les banques ne veulent plus seulement détenir du capital. Elles veulent l'utiliser.

Les actions explosent alors que la banque d'investissement et le trading reprennent de la vigueur

L'action de Citigroup a augmenté de près de 70 % en 2025, ce qui en fait la meilleure performance parmi les six. La raison ? Une restructuration interne massive, avec des années de réduction des coûts et de simplification qui portent enfin leurs fruits. Pour la première fois depuis 2018, Citi est désormais négociée au-dessus de la somme de ses parties.

Goldman Sachs n'est pas loin derrière, avec une hausse de 60 % de son action cette année. Le retour des grandes opérations de banque d'investissement aide. De même qu'un boom massif du trading. Goldman a atteint des sommets historiques en 2025. Et beaucoup s'attendent à ce que les choses s'accélèrent en 2026.

Les données de Crisil Coalition Greenwich montrent que les banques génèrent des revenus importants. Le trading d'actions devrait atteindre 92 milliards de dollars, tandis que le trading de revenus fixes pourrait atteindre 163 milliards de dollars, ces deux chiffres dépassant largement les records précédents.

Cependant, tout le monde n'est pas convaincu par la vague actuelle de déréglementation. La sénatrice Elizabeth Warren a exprimé des préoccupations quant à l'ampleur des changements et aux risques que les banques pourraient prendre par la suite. Mais les investisseurs ne montrent aucune crainte.

« C'est un risque qui pourrait se manifester plus tard », a déclaré Saul Martinez, responsable de la recherche en actions financières américaines chez HSBC. « Mais étant donné la faible croissance des bilans des banques, on a l'impression qu'il y a de la marge pour prendre plus de risques. »

Martinez a également ajouté : « Cela ressemble presque un peu trop beau pour être vrai en ce moment. Le contexte fondamental est bon. Je pense que la question est de savoir quelle part de cela est déjà intégrée dans les prix. »