L'inflation au Royaume-Uni grimpe de manière inattendue à 3,5 % après les baisses de taux

L'inflation au Royaume-Uni a évolué dans la mauvaise direction en avril, bondissant à 3,5 % quelques semaines seulement après la baisse des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre.

Le nouveau chiffre, publié mercredi par l'Office national des statistiques (ONS), est supérieur aux prévisions des analystes interrogés par Reuters, qui tablaient sur 3,3 %. Il marque une rupture avec deux mois de baisse de la croissance des prix, le taux s'établissant à 2,8 % en février et à 2,6 % en mars.

L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l'énergie, de l'alimentation, de l'alcool et du tabac, a atteint 3,8 % sur les douze mois précédant avril. Ce chiffre était de 3,4 % le mois précédent. 

L'ONS a indiqué que la plus forte impulsion provenait des secteurs du logement et des services à la personne, des transports et des loisirs. Seuls les secteurs de l'habillement et de la chaussure ont contribué à ralentir légèrement la croissance.

La banque centrale réagit face à la hausse des pressions inflationnistes

L'électricité, le gaz et les autres combustibles ont coûté plus cher, leurs prix augmentant de 6,7 % sur un an. Le véritable coup dur est venu des factures d'eau et d'assainissement, qui ont bondi de 26,1 % en un seul mois – la plus forte hausse mensuelle enregistrée par l'ONS depuis février 1988. Ces augmentations de coûts pèsent davantage sur les ménages qui doivent déjà faire face à des dépenses élevées.

Rachel Reeves, la chancelière britannique, s'est dite « déçue » par ce rapport. « La pression du coût de la vie continue de peser sur les travailleurs », a-t-elle déclaré mercredi.

Les économistes ont avancé plusieurs facteurs pour expliquer cette hausse inattendue : le relèvement du plafond des prix de l’énergie, les modifications fiscales d’avril, les vacances de Pâques et même les températures clémentes. Ce plafond limite les prix que les fournisseurs d’énergie peuvent facturer. Lorsqu’il augmente, les factures suivent la même tendance.

La hausse de l'inflation met sous pression le gouvernement travailliste, qui a promis de réduire le coût de la vie pour les ménages britanniques. Elle crée également des difficultés pour la Banque d'Angleterre, qui a voté en début de mois une baisse de ses taux d'intérêt à 4,25 %. Certains membres de son Comité de politique monétaire étaient déjà opposés à cette mesure.

Nicholas Hyett, gestionnaire de portefeuille chez Wealth Club, a déclaré que les dernières données « pourraient bien créer des remous » à la Banque d'Angleterre. « Deux membres du Comité de politique monétaire souhaitaient maintenir les taux inchangés et pourraient bien se sentir confortés par les chiffres d'aujourd'hui », a-t-il ajouté. « Une inflation sous-jacente plus élevée sera particulièrement préoccupante, car cet indicateur d'inflation d'origine intérieure devrait être plus facile à influencer pour la Banque. »

Les économistes s'interrogent sur les futures décisions en matière de baisse des taux

La Banque d'Angleterre avait indiqué s'attendre à une hausse temporaire de l'inflation, qui devrait atteindre environ 3,7 % au troisième trimestre, en raison de l'augmentation des prix de l'énergie et des coûts réglementés, comme les factures d'eau. Malgré ces prévisions, elle a procédé à une baisse de ses taux en mai.

Les autorités ont indiqué que les baisses de taux futures seraient « progressives et prudentes », et ont réaffirmé leur objectif d'inflation de 2 %. Le rythme des futures baisses pourrait désormais ralentir si les droits de douane américains freinaient la croissance britannique plus fortement que prévu. La Banque d'Angleterre avait évoqué ce risque en début de mois, et les dernières données pourraient l'inciter à la prudence.

Cette nouvelle survient quelques jours seulement après que le Royaume-Uni a annoncé une croissance surprise de 0,7 % de son PIB au premier trimestre. Cependant, les économistes estiment qu'il s'agissait probablement d'un événement ponctuel. Les entreprises se sont empressées d'accélérer leur activité avant l'entrée en vigueur des droits de douane américains et des réformes fiscales nationales d'avril, ce qui a artificiellement gonflé les chiffres.

Julien Lafargue, stratège en chef des marchés chez Barclays Private Bank, a déclaré que ce dernier rapport sur l'inflation ajoute du bruit à un moment où la Banque d'Angleterre tente de décider de la marche à suivre.

« Toutefois, au-delà des distorsions à court terme, nous pensons que la tendance générale de l'inflation au Royaume-Uni est à la baisse. Cela devrait permettre à la banque centrale d'envisager au moins deux nouvelles baisses de taux d'intérêt cette année, ce qui favoriserait des conditions économiques propices à l'avenir », a-t-il déclaré dans un courriel envoyé mardi.

Mais pour l'instant, l'inflation ne ralentit pas. La pression sur les prix reste bien réelle. Et la marge de manœuvre dont la Banque pensait disposer a peut-être déjà disparu.