La Banque d'Angleterre (BoE) a abaissé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage, le ramenant à 4,25 % . Il s'agit de la première baisse de taux de l'année, intervenue dans un contexte de tensions commerciales internationales croissantes, exacerbées par les nouveaux droits de douane américains.
Cette décision du Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque d'Angleterre marque la quatrième baisse des taux depuis août 2024. Le CPM a également averti que l'économie britannique ralentirait de 0,3 % supplémentaire au cours des trois prochaines années, en plus des fortes matic à la baisse de ses prévisions faites plus tôt cette année.
Un revers pour la chancelière Rachel Reeves : le Comité de politique monétaire (MPC) a averti qu'une combinaison d'incertitudes quant à l'impact de la politique commerciale américaine et de nuages planant sur l'économie britannique signifierait que la croissance économique serait quasiment stagnante pour le reste de l'année.
Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré que les perspectives mondiales étaient devenues plus incertaines. Il a souligné que les deux dernières semaines avaient démontré la forte volatilité de l'économie mondiale, ce qui explique l'approche prudente et progressive adoptée par la Banque d'Angleterre.
Le Comité de politique monétaire était divisé. Cinq de ses neuf membres ont voté en faveur d'une baisse de 0,25 point. Deux préféraient une réduction plus importante de 0,5 %. Les deux autres ont voté pour le maintien du taux inchangé.
Cette division tripartite est inhabituelle et témoigne de l'ampleur des désaccords au sein de la Banque. Les économistes Swati Dhingra et Alan Taylor, membre externe, ont plaidé pour une baisse plus marquée des taux en raison du ralentissement de la demande.
Les économistes en chef Huw Pill et Catherine Mann ont également exprimé leur inquiétude face à une inflation toujours trop élevée et se sont prononcés en faveur du maintien des taux inchangés. Le vote final, par 5 voix contre 4 en faveur d'une baisse plus modeste, témoigne de la faible divergence des points de vue.
Les droits de douane provoquent un choc mondial, contraignant la Banque d'Angleterre à agir
La baisse des taux de la Banque d'Angleterre est intervenue après l'annonce par le président dent Trump de nouvelles taxes douanières généralisées sur les importations en provenance des principaux partenaires commerciaux, dont plusieurs alliés du pays comme le Royaume-Uni et l'Union européenne. Cette mesure a provoqué une vague de ventes sur les marchés mondiaux et ravivé les craintes d'une guerre commerciale.
La Banque d'Angleterre a averti que les nouveaux droits de douanetracl'économie britannique. Si l'effet immédiat sur les exportations britanniques devrait être modeste, les responsables s'inquiètent davantage des perturbations plus larges du commerce mondial qui pourraient peser lourdement sur la croissance.
Les deux tiers du ralentissement de la croissance prévu sont imputables au choc mondial, et non aux échanges commerciaux directs entre le Royaume-Uni et les États-Unis. Le FMI a déjà revu à la baisse ses prévisions de croissance mondiale. La Banque d'Angleterre a emboîté le pas, abaissant ses prévisions de croissance pour le Royaume-Uni en 2026 de 1,5 % à 1,25 %.
À court terme, elle prévoit une croissance du PIB de 1 % cette année, légèrement supérieure à ses prévisions précédentes, mais avertit que la croissance récente semble « irrégulière »
La Banque d'Angleterre signale un ralentissement de l'inflation, mais met en garde contre des risques persistants
Cette baisse des taux indique également que les pressions inflationnistes pourraient s'atténuer. La Banque d'Angleterre prévoit désormais un pic d'inflation à 3,5 % cette année, légèrement inférieur aux prévisions précédentes, et estime que son objectif de 2 % pourrait être atteint d'ici le printemps 2027, soit neuf mois plus tôt que prévu.
Ce changement de perspective s'explique par la baisse des prix de l'énergie et le ralentissement de la croissance des salaires. La croissance salariale, actuellement proche de 6 %, devrait ralentir à 3,75 % d'ici la fin de l'année.
Toutefois, des risques persistent pour l’économie. La Banque a également élaboré deux nouveaux scénarios économiques .
Premièrement, une incertitude politique prolongée incite les consommateurs et les entreprises à réduire leurs dépenses et leurs investissements, ce qui freine davantage la croissance. Deuxièmement, la stagnation de la productivité du travail, conjuguée à la persistance des salaires, pourrait déclencher une spirale inflationniste, alimentant l'inflation et rendant toute nouvelle baisse des taux d'intérêt beaucoup plus risquée.
Les marchés ont accueilli favorablement cette décision, mais dans une certaine mesure. Avant sa publication, ils anticipaient déjà une baisse de près de 3,5 % d'ici la fin de l'année. Ce chiffre est inférieur à la fourchette précédente de 3,75 % à 4 %, établie avant la publication du plan complet des droits de douane américains.
La livre sterling s'est légèrement appréciée face au dollar, et les rendements des obligations d'État britanniques ont baissé, les investisseurs commençant à anticiper des réductions plus importantes.
La Banque d'Angleterre a néanmoins clairement indiqué sa position : aucune trajectoire prédéterminée n'est prévue pour les taux d'intérêt. Les décisions futures seront prises « graduellement et avec prudence », en fonction de l'évolution de l'inflation et des risques mondiaux.
