Bitwise prévoit d'affecter 10 % des frais des ETF hyperliquides à l'achat d'actions HYPE pour son bilan

L'ETF HYPE a progressé de plus de 5 % au cours des dernières 24 heures, portant ses gains hebdomadaires à plus de 13 %. Cette dynamique haussière semble s'expliquer par lancement récent de l'ETF Hyperliquid de Bitwise et les dernières informations communiquées lundi concernant sa structure. Bitwise a annoncé que 10 % des frais de gestion de l'ETF Hyperliquid (BHYP) seront utilisés pour acquérir directement des HYPE pour son bilan, puis pour les placer en staking via Bitwise Onchain Solutions, sa plateforme de staking interne. BHYP a commencé à être négocié au NYSE vendredi dernier avec des frais de sponsoring de 0,34 %, ces frais étant offerts pendant le premier mois sur les 500 premiers millions de dollars d'actifs du fonds. Les entrées de capitaux combinées sur BHYP et THYP de 21Shares ont dépassé 5,6 millions de dollars au cours de leur première semaine, BHYP enregistrant à lui seul un volume de 4,31 millions de dollars pour son premier jour de cotation. 

Cette nouvelle révèle que le gestionnaire d'actifs intègre désormais ses propres incitations au même mécanisme que celui déjà en place sur le protocole Hyperliquid. Comme l'a formulé Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise : « Le jeton Hyperliquid est conçu de manière à ce que la hausse de l'activité de trading sur la plateforme Hyperliquid profite directement aux détenteurs de jetons. » 

Deux mécanismes d'achat désormais superposés sur le même jeton

Environ 99 % des frais de transaction sur Hyperliquid transitent déjà par le Fonds d'Assistance, un système au niveau du protocole conçu pour convertir ces frais en HYPE et les déposer à une adresse système sans clé privée. En décembre dernier, les validateurs ont voté à 85 % en faveur de la destruction définitive de tous les tokens HYPE, y compris les revenus futurs, présents à cette adresse. Ce vote a effacé environ 13 % de l'offre en circulation, soit près de 37 millions de HYPE, des statistiques officielles. 

L'engagement de Bitwise ajoute une seconde couche à un modèle de rachat déjà agressif. L'activité de trading sur Hyperliquid alimente le processus de destruction de jetons. Les flux d'ETF investis dans BHYP alimentent le bilan de Bitwise. Il s'agit donc de deux sources de demande distinctes, qui augmentent toutes deux avec l'utilisation. Le staking ajoute un effet de capitalisation progressif, Bitwise prélevant une commission de 15 % sur les récompenses avant que le reste ne soit redistribué. 

Aucun autre ETF d'altcoins américains n'est construit de cette façon

Le modèle standard des ETF crypto au comptant est simple : frais de gestion, conservation du sous-jacent et rendement. BHYP est le premier produit hyperliquide coté aux États-Unis à proposer un staking natif via l’infrastructure de l’émetteur, sans passer par un tiers. L’intégration d’une politique d’accumulation au bilan à partir de ces frais complexifie encore la structure. L’émetteur est désormais financièrement exposé au token qu’il distribue, et non plus seulement à sa gestion. 

Ce que cela pourrait engendrer en termes d'engouement

HYPE figure parmi les tokens les plus performants ce trimestre, avec une hausse de plus de 80 % depuis début 2026. Il se négocie actuellement autour de 48 $ et sa capitalisation boursière avoisine les 12,2 milliards de dollars. Ce token occupe désormais la dixième place du secteur des cryptomonnaies et le lancement successif de deux ETF n'a fait qu'accentuer l'intérêt des investisseurs institutionnels. Reste à savoir si BHYP parviendra à surpasser THYP de 21Shares en termes d'afflux cumulés, mais Bitwise a désormais donné au marché une raison de s'intéresser à ce token, au-delà de la simple différence de frais.