Les rendements des obligations du Trésor restent élevés alors que le projet de loi fiscal de Trump alimente les craintes budgétaires
- Les rendements des bons du Trésor sont restés élevés vendredi, les investisseurs réagissant au projet de loi fiscal de 4 000 milliards de dollars de Trump.
- Moody’s a abaissé la note crédit des États-Unis en raison des inquiétudes liées à l’endettement et au déficit croissants.
- Jerome Powell remporte une victoire juridique alors que la Cour suprême semble garantir la protection de poste des membres du conseil de la Fed.
Les rendements des obligations du Trésor se sont maintenus à des niveaux élevés inconfortables vendredi alors que les marchés financiers réagissaient à la nouvelle législation fiscale du président Donald Trump et à son impact potentiel sur le déficit croissant de l'Amérique.
Les investisseurs se sont retirés, incertains de savoir si les obligations du gouvernement américain valaient encore la peine d'être approuvées. Ce scepticisme s'est propagé rapidement après que la Chambre des représentants a approuvé le projet de loi fiscal de Trump jeudi, une proposition qui pourrait ajouter près de 4 billions de dollars à la dette nationale. Le Sénat n'a pas encore voté, mais les traders n'ont pas attendu pour paniquer.
À 4 h 56 (HE), le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a baissé de plus de 3 points de base, se stabilisant à 5,025 %. Le rendement à 10 ans a également baissé de 3 points de base à 4,518 %, tandis que celui à 2 ans a reculé de 2 points de base à 3,986 %. Les traders comprennent que ces changements sont mineurs.
La préoccupation plus profonde est de savoir pourquoi les rendements restent bloqués à ces niveaux et si les États-Unis peuvent être crédibles dans la gestion de leur dette.
Abaissements des notes, avertissements sur la dette et hésitation des marchés secouent les rendements des obligations du Trésor
La situation s'est aggravée après que Moody's a abaissé le note de crédit des États-Unis d'un cran vendredi dernier. Ils l'ont attribué à l'explosion du déficit budgétaire et à la hausse des coûts d'emprunt. Cette note se situe désormais un cran en dessous du niveau supérieur. Moody's n'a pas prédit de défaut de paiement, mais il n'a pas non plus exclu des difficultés financières.
Thierry Wizman, qui dirige les taux d'intérêt et les devises mondiaux chez Macquarie, a expliqué les mathématiques. « Même si l'incapacité à réduire le déficit aux États-Unis ne conduit pas à un défaut de paiement, un gros déficit implique toujours une offre d'obligations plus importante, et peut-être une inflation à mesure que la dette est monétisée pour éviter le défaut », a déclaré Wizman . « Dans tous les cas, cela rend les instruments à revenu fixe nominaux moins attrayants en tant qu'investissements à long terme. » Donc oui, peu de gens veulent conserver des obligations du Trésor pour les 10 prochaines années en ce moment.
Pendant ce temps, une décision juridique jeudi a donné un peu de marge de manœuvre à la Réserve fédérale. La Cour suprême a suggéré que les membres du conseil de la banque centrale, y compris le président Jerome Powell, ne peuvent pas être révoqués facilement par Trump. Cela a aidé à calmer les craintes que Trump ne renvoie Powell pour ne pas avoir baissé les taux assez rapidement.
Les investisseurs attendaient également plus de données économiques, notamment des rapports sur les ventes de maisons neuves et les permis de construire, attendus plus tard vendredi. La hausse des rendements des obligations du Trésor pourrait aggraver ces chiffres si les taux hypothécaires continuent d'augmenter. Mais jusqu'à ce que ces rapports soient publiés, les marchés sont restés figés.
À Wall Street, l'humeur n'était pas meilleure. Vendredi matin, les futures du Dow Jones ont reculé de 15 points, soit 0,04 %, tandis que le Nasdaq 100 perdait 0,09 %. Le S&P 500 a à peine bougé. Cette lenteur est survenue après quelques jours difficiles. À la clôture de jeudi, le S&P 500 avait déjà perdu 2 % pour la semaine. Le Dow était en baisse de 1,9 % et le Nasdaq enregistrait une perte hebdomadaire de 1,5 %.
Chacun de ces mouvements peut être tracé jusqu'au marché des obligations du Trésor. Si le plan fiscal de Trump devient loi et ajoute des billions à la dette fédérale, les investisseurs en obligations exigeront des rendements plus élevés pour couvrir le risque. Cela signifie une dette plus coûteuse pour tout le monde, des propriétaires aux entreprises. Et c'est exactement ce qui inquiète les traders.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
