À ce stade, les choses vont-elles un jour s’améliorer pour l’économie chinoise ?

L’économie chinoise, la deuxième plus importante au monde, traverse actuellement sa spirale déflationniste la plus marquée depuis des années, soulevant des sourcils et des questions sur sa stabilité future. Lors d’une chute surprenante en novembre, les prix à la consommation en Chine ont chuté de 0,5 % en glissement annuel, marquant la baisse la plus forte observée en trois ans.

Cette baisse a dépassé la modeste baisse de 0,2 % anticipée par les économistes et a excédé la baisse du mois précédent, peignant un tableau préoccupant d’une économie en détresse.

La baisse des prix à la consommation n’est que la partie émergée de l’iceberg. Les prix à la production, un indicateur critique mesuré aux portes des usines, ont également baissé de 3 %, s’installant fermement dans le territoire négatif depuis plus d’un an.

Ces chiffres ne sont pas de simples statistiques ; ce sont des alarmes, signalant une période de déflation que la Chine n’avait pas connue depuis un certain temps. Cette tendance à la baisse a commencé en juillet, a fait une brève incursion ascendante en août, puis a repris sa descente en octobre, imitant un montagnes russes qui ne fait que descendre.

Naviguer à travers les défis économiques

Le paysage économique de la Chine est semé d’embûches. Le schéma déflationniste s’ajoute aux pressions existantes, notamment une crise de liquidité dans le secteur immobilier, des chiffres commerciaux décevants et une reprise titubante des politiques strictes de zéro-Covid qui comprenaient des confinements prolongés et la fermeture des frontières.

Cette tourmente économique a laissé la demande des consommateurs suffoquer en 2023, les décideurs politiques ayant fixé un objectif de croissance modeste de seulement 5 %, le plus bas depuis plusieurs décennies.

La réponse de Pékin à ces vents contraires économiques a été un mélange de prudence et de mouvements calculés. Il y a eu des appels à des mesures de relance accrues, surtout à la lumière du ralentissement persistant du secteur immobilier.

La réponse du gouvernement a inclus la réduction des taux d’intérêt clés et l’émission de nouvelles obligations pour stimuler la croissance. Cependant, ils se sont abstenus de tout sauvetage à grande échelle des promoteurs, indiquant une stratégie plus axée sur un soutien calculé que sur des missions de sauvetage.

Le dirigeant chinois, Xi Jinping, a récemment souligné que la reprise économique du pays se trouve à une « étape critique », soulignant la nécessité d’un soutien fiscal et monétaire accru. Cette remarque coïncide avec Moody’s Investors Service qui a révisé sa perspective sur la note de crédit de la Chine à négative, pointant vers des risques de ralentissement de la croissance économique à moyen terme et un soutien financier potentiel pour les régions plus faibles.

La Chine et un réseau complexe d’indicateurs économiques

Le récit économique en Chine est encore compliqué par les développements récents dans ses secteurs de l’immobilier et de l’investissement. Le défaut de Country Garden, le plus grand promoteur privé de Chine, et les bouleversements chez la société d’investissement Zhongzhi sont des indicateurs éclatants de la tourmente qui se propage sur le marché. Ces incidents reflètent la vulnérabilité d’une économie qui tente de trouver ses repères au milieu d’une mer de défis.

S’ajoutant à cette tapisserie économique complexe, la décision du gouvernement d’arrêter la publication des données sur le chômage des jeunes, une mesure qui a suivi la métrique atteignant des records historiques depuis sa création en 2019. Cette action pourrait être interprétée comme un mouvement stratégique pour gérer les perceptions ou comme le signe de problèmes sous-jacents plus profonds.

La baisse de l’indice des prix à la consommation a été influencée de manière significative par la chute des prix du porc, un composant vital du panier de consommation de la Chine. Les prix des aliments ont baissé de 4,2 % en novembre, pointant vers une demande ménagère atone. Cette activité de consommation peu enthousiasmante contraste fortement avec d’autres grandes économies, qui ont connu une inflation après la levée des restrictions post-Covid-19, mettant en évidence le problème économique unique de la Chine.

Alors que le monde attend les données sur la croissance des ventes au détail pour novembre, il convient de noter que le mois précédent a enregistré une augmentation de 7,6 %. Cependant, cette hausse a été soutenue par un effet de base faible de 2021, lorsque les fermetures liées au Covid étaient plus intenses.

En essence, l’économie chinoise navigue actuellement à travers un labyrinthe de défis, avec des tendances déflationnistes, une demande des consommateurs vacillante et un marché immobilier incertain. La grande question reste : les choses vont-elles un jour s’améliorer pour ce géant économique ?