L'économie chinoise, la deuxième plus importante au monde, traverse actuellement sa plus forte spirale déflationniste depuis des années, suscitant inquiétudes et interrogations quant à sa stabilité future. En novembre, les prix à la consommation en Chine ont connu une chute spectaculaire de 0,5 % sur un an, soit le recul le plus marqué en trois ans.
Cette baisse a dépassé le léger repli de 0,2 % anticipé par les économistes et a été supérieure à celle du mois précédent, dressant un tableau inquiétant d'une économie en difficulté.
La baisse des prix à la consommation n'est que la partie émergée de l'iceberg. Les prix à la production, indicateur crucial mesuré à la sortie d'usine, ont également chuté de 3 %, s'inscrivant durablement en territoire négatif depuis plus d'un an.
Ces chiffres ne sont pas de simples statistiques ; ce sont des signaux d’alarme, annonçant une période de déflation que la Chine n’a pas connue depuis longtemps. Cette tendance à la baisse a débuté en juillet, a connu une brève remontée en août, puis a repris sa descente en octobre, à l’image de montagnes russes qui ne cessent de dégringoler.
Le paysage économique chinois est semé d'embûches. La déflation exacerbe les difficultés existantes, notamment la crise de liquidités dans le secteur immobilier, des chiffres commerciaux décevants et une reprise fragile après des politiques strictes de lutte contre la Covid-19, marquées par des confinements prolongés et la fermeture des frontières.
Ces turbulences économiques ont laissé la demande des consommateurs à bout de souffle en 2023, les décideurs politiques fixant un objectif de croissance modeste de seulement 5 %, le plus bas de ces dernières décennies.
Face à ces difficultés économiques, Pékin a fait preuve d'une prudence mesurée tout en prenant des mesures réfléchies. Des voix se sont élevées pour réclamer un renforcement des mesures de relance, notamment en raison du ralentissement persistant du secteur immobilier.
La réponse du gouvernement a consisté à abaisser les principaux taux d'intérêt et à émettre de nouvelles obligations pour stimuler la croissance. Cependant, il s'est abstenu de tout sauvetage massif des promoteurs immobiliers, ce qui indique une stratégie privilégiant un soutien ciblé plutôt qu'une intervention d'urgence.
Le président chinois, Xi Jinping, a récemment souligné que la reprise économique du pays se trouve à un stade critique, insistant sur la nécessité d'un soutien budgétaire et monétaire accru. Cette déclaration intervient alors que l'agence Moody's Investors Service a abaissé ses perspectives sur la note de crédit de la Chine à négatives, ce qui met en évidence les risques de ralentissement de la croissance économique à moyen terme et la possibilité d'un soutien financier aux régions les plus fragiles.
La Chine et un enchevêtrement d'indicateurs économiques
Le contexte économique chinois est encore compliqué par les récents développements dans ses secteurs de l'immobilier et de l'investissement. La faillite de Country Garden, le plus grand promoteur immobilier privé de Chine, et les turbulences au sein de la société d'investissement Zhongzhi sont des indicateurs flagrants des remous qui secouent le marché. Cesdentreflètent la vulnérabilité d'une économie qui tente de se stabiliser face à une multitude de défis.
À ce tableau économique déjà complexe s'ajoute la décision du gouvernement de suspendre la publication des données sur le chômage des jeunes, une mesure prise après que cet indicateur a atteint des niveaux records depuis sa création en 2019. Cette action pourrait être interprétée comme une manœuvre stratégique visant à gérer les perceptions ou comme le signe de problèmes sous-jacents plus profonds.
Le recul de l'indice des prix à la consommation a été fortement influencé par la baisse des prix du porc, un élément essentiel du panier de consommation chinois. Les prix alimentaires ont chuté de 4,2 % en novembre, signe d'une demande des ménages atone. Cette faible activité de consommation contraste fortement avec celle des autres grandes économies, qui ont connu une hausse de l'inflation après les restrictions liées à la Covid-19, soulignant ainsi la situation économique particulière de la Chine.
Alors que le monde attend les données sur la croissance des ventes au détail pour novembre, il convient de noter que le mois précédent avait enregistré une hausse de 7,6 %. Cependant, cette progression a été amplifiée par un effet de base favorable lié à l'année 2021, où les mesures de confinement dues à la Covid-19 avaient été plus strictes.
En résumé, l'économie chinoise traverse actuellement une période complexe, marquée par des tendances déflationnistes, une demande des consommateurs fluctuante et un marché immobilier incertain. La grande question demeure : la situation de ce géant économique s'améliorera-t-elle un jour ?
