En este momento, ¿alguna vez las cosas mejorarán para la economía de China?

La economía de China, la segunda más grande del mundo, está experimentando actualmente su espiral deflacionaria más significativa en años, levantando cejas y preguntas sobre su estabilidad futura. En una sorprendente caída de noviembre, los precios al consumidor de China se desplomaron un 0,5 por ciento interanual, marcando la caída más pronunciada vista en tres años.

Esta caída superó la modesta disminución del 0,2 % prevista por los economistas y excedió la reducción del mes anterior, pintando un panorama preocupante de una economía en dificultades.

La caída de los precios al consumidor es solo la punta del iceberg. Los precios al productor, un indicador crítico medido en las puertas de las fábricas, también han disminuido un 3 %, situándose firmemente en territorio negativo durante más de un año.

Estas cifras no son meras estadísticas; son alarmas que señalan un período de deflación que China no veía desde hace tiempo. Esta tendencia a la baja comenzó en julio, dio un breve rodeo al alza en agosto y luego reanudó su descenso en octubre, reflejando una montaña rusa que solo baja.

Navegando a través de los desafíos económicos

El panorama económico de China está lleno de desafíos. El patrón deflacionario está exacerbando las presiones existentes, incluida una crisis de liquidez en el sector inmobiliario, cifras comerciales decepcionantes y una recuperación tambaleante de las estrictas políticas de COVID cero, que incluyeron largos confinamientos y cierres de fronteras.

Esta turbulencia económica ha dejado la demanda de los consumidores sin aliento en 2023, con los responsables de la política estableciendo un objetivo de crecimiento modesto de solo el 5 %, el más bajo en las últimas décadas.

La respuesta de Pekín a estos vientos en contra económicos ha sido una mezcla de cautela y movimientos calculados. Ha habido llamamientos para aumentar las medidas de estímulo, especialmente a la luz de la desaceleración persistente del sector inmobiliario.

La respuesta del gobierno incluyó la reducción de las tasas de interés clave y la emisión de nuevos bonos para impulsar el crecimiento. Sin embargo, se han abstenido de realizar rescates a gran escala de los promotores, lo que indica una estrategia más centrada en el apoyo calculado que en misiones de rescate.

El líder de China, Xi Jinping, enfatizó recientemente que la recuperación económica del país se encuentra en una “etapa crítica”, destacando la necesidad de aumentar el apoyo fiscal y monetario. Este comentario coincide con Moody’s Investors Service, que rebajó su perspectiva sobre la calificación crediticia de China a negativa, señalando riesgos de una reducción del crecimiento económico a mediano plazo y posibles apoyos financieros para las regiones más débiles.

China y un enredo de indicadores económicos

La narrativa económica en China se complica aún más por los recientes desarrollos en sus sectores inmobiliario y de inversión. La impago de Country Garden, el mayor desarrollador privado de China, y la agitación en la empresa de inversión Zhongzhi son indicadores evidentes de la turbulencia que se propaga por el mercado. Estos incidentes reflejan la vulnerabilidad de una economía que intenta encontrar su equilibrio en medio de un mar de desafíos.

A esta compleja trama económica se suma la decisión del gobierno de detener la publicación de los datos de desempleo juvenil, una medida que siguió a la métrica alcanzando máximos históricos desde su creación en 2019. Esta acción podría interpretarse como una maniobra estratégica para gestionar las percepciones o como un signo de problemas subyacentes más profundos.

La caída del índice de precios al consumidor ha estado influenciada significativamente por la disminución de los precios del cerdo, un componente vital de la cesta de consumo de China. Los precios de los alimentos cayeron un 4,2 por ciento en noviembre, lo que apunta hacia una demanda doméstica moderada. Esta actividad de consumo poco convincente contrasta marcadamente con otras economías importantes, que han visto aumentar la inflación tras las restricciones de la COVID-19, destacando la situación económica única de China.

Mientras el mundo espera los datos sobre el crecimiento de las ventas minoristas de noviembre, cabe señalar que el mes anterior registró un aumento del 7,6 por ciento. Sin embargo, este aumento fue impulsado por un efecto de base baja en 2021, cuando los cierres por la COVID fueron más intensos.

En esencia, la economía china está navegando actualmente a través de un laberinto de desafíos, con tendencias deflacionarias, demanda de consumo inestable y un mercado inmobiliario incierto. La gran pregunta sigue siendo: ¿se pondrán las cosas mejor alguna vez para este gigante económico?