Le Royaume-Uni ne s'intéressera jamais suffisamment aux cryptomonnaies

Le Royaume-Uni aime se considérer comme un chef de file en matière d'innovation financière. Depuis 2010, le gouvernement se vante de ses ambitions dans les domaines de la finance verte, du trading du renminbi, de l'émission de sukuk et, plus récemment, des cryptomonnaies.

Mais la réalité est bien différente des discours. Alors que d'autres pays font des progrès considérables dans le domaine de la blockchain et des actifs numériques cette année, le Royaume-Uni semble s'en désintéresser totalement.

Les discours sur les obligations blockchain et l'innovation crypto relèvent surtout du discours. En 2022, les obligations numériques ne représentaient qu'un maigre 0,02 % des 7 300 milliards de dollars levés par les méthodes traditionnelles.

L'idée d'utiliser la blockchain pour émettre des obligations d'État, ou gilts, suscite le scepticisme. Ce manque d'intérêt est évident lorsqu'on considère l'opposition du gouvernement à l'utilisation généralisée du Bitcoin.

La réticence du Royaume-Uni à changer

L'agence britannique de gestion de la dette (DMO) ne semble percevoir que très peu d'avantages dans la technologie blockchain. Les émetteurs estiment qu'il s'agit simplement d'unetracpar rapport à leur mission principale, qui est, vous le savez, l'émission d'obligations.

Les investisseurs ne sont pas intéressés non plus. Les plateformes d'obligations numériques sont incompatibles, et ce manque de standardisation anéantit toute possibilité de développement des marchés secondaires.

Et les startups crypto ? Oh, elles sont pratiquement exclues.

Le marché financier britannique est excessivement réglementé, et les acteurs en place (grandes banques et institutions financières) rechignent à adopter une technologie qui pourrait les évincer du système. C'est un cercle vicieux.

Les obligations numériques nécessitent un volume d'émissions considérable pour justifier les coûts, mais sans systèmes intégrés, personne ne veut se lancer. Rien ne change donc.

Même si le gouvernement souhaitait promouvoir les obligations blockchain, leur intégration dans les systèmes existants des banques est extrêmement coûteuse.

La bourse australienne a tenté une expérience similaire il y a environ deux ans, et cela s'est soldé par un échec de 171 millions de dollars.

Le problème de la réglementation

La réglementation pose également problème. L'approche britannique en matière de cryptomonnaies est lente et incohérente. 

L'Autorité de conduite financière (FCA) a fait quelques efforts, en mettant en œuvre des protocoles de lutte contre le blanchiment d'argent et en renforçant les règles relatives à la publicité sur les cryptomonnaies. Mais c'est à peu près tout.

Seule une petite partie des crypto-actifs est réglementée, ce qui laisse les investisseurs et les entreprises dans l'incertitude quant à ce qui est autorisé et ce qui ne l'est pas. Comparé à l'UE, le Royaume-Uni est loin d'être au point. 

Le règlement de l'Union européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) est beaucoup plus complet, avec des lignes directrices claires sur tous les aspects, de la protection des consommateurs à la stabilité du marché.

Le Royaume-Uni a laissé entendre qu'il désapprouvait MiCA car il estime que ce dispositif ouvre un peu trop la porte à une technologie aussi nouvelle que la cryptomonnaie.

Les investisseurs britanniques ne s'intéressent pas aux cryptomonnaies

Les investisseurs britanniques ne se précipitent pas non plus sur le marché. La volatilité notoire des cryptomonnaies les rend réticents.

La participation des détaillants a chuté de façon significative. Ajoutez à cela les réformes fiscales du gouvernement, et tout s'explique.

À compter d'avril, l'abattement fiscal sur les plus-values ​​en cryptomonnaies a été réduit de 6 000 £ à 3 000 £. Cela rend Bitcoin et les cryptomonnaies apparentées beaucoup moinstrac.

Pourquoi quelqu'un prendrait-il le risque d'investir dans un secteur déjà aussi imprévisible alors que la charge fiscale potentielle est si importante ?

Les médias regorgent d'histoires d'échecs, de fraudes et d'escroqueries dans le secteur des cryptomonnaies. Ces récits ont tellement monopolisé l'attention que toute nouvelle positive passe désormais inaperçue.

Pour beaucoup de gens là-bas, la crypto n'est qu'un terrain de jeu pour les criminels et les escrocs.

Culturellement, le Royaume-Uni est réticent au risque. Contrairement aux marchés américains ou asiatiques, il se montre particulièrement prudent face aux investissements spéculatifs. Cette approche conservatrice s'étend clairement aux cryptomonnaies.

En définitive, l'intérêt du gouvernement pour la blockchain semble au mieux superficiel, et le secteur financier n'a guère de motivation à changer. Il ne le fera probablement jamais.

Car s'il y a bien une chose pour laquelle les Britanniques sont connus, c'est qu'ils changent rarement d'avis.