Les stablecoins sur les réseaux L2 ont récemment dépassé les $10 milliards

Les stablecoins pontés ou enveloppés dépassent désormais 10 milliards de dollars de valeur, soulignant le processus de sorties de fonds depuis Ethereum. Les stablecoins natifs et pontés sont très influents dans la création de liquidités sur les L2 et l’approvisionnement des applications DeFi en réserves. 

L’offre de stablecoins sur les chaînes L2 est désormais supérieure à 10 milliards de dollars, selon de données de GrowThePie. L’expansion des stablecoins sur les principaux protocoles L2 a été un processus lent, dépendant d’un pontage progressif par les baleines et les détenteurs particuliers. Les actifs L2 constituent encore une petite partie de l’offre totale, mais ils jouent un rôle clé pour le DeFi et les DEX. USDT et USDC sont les stablecoins les plus pontés, mais des actifs supplémentaires comme USDS par Sky, USDe ou USDS peuvent transiter par les ponts. 

L’afflux de stablecoins a suivi plusieurs tendances au cours des dernières années. Les L2 de grande envergure soutenus par des fonds de capital-risque, Arbitrum et Optimism, ont eu un avantage du premier arrivant, attirant les stablecoins plus tôt. Arbitrum reste le leader avec 4,62 milliards de dollars d’afflux de stablecoins. 

Le réseau principal d’Optimism a connu une croissance plus graduelle avec un total de 1,32 milliard de dollars. Linea, qui avait fait de trop grandes promesses, est toujours à 47 millions de dollars d’afflux net, et marque même des sorties de fonds au cours des dernières semaines. 

L’afflux de stablecoins coïncide avec le déplacement de l’activité économique d’Ethereum vers les L2. Malgré cela, USDT reste le plus actif dans ses versions Ethereum et TRON, utilisé sur les échanges centralisés et pour les paiements. Les L2, cependant, sont plus largement utilisés pour des tâches à haute capacité telles que le trading sur DEX et le prêt DeFi. 

Le nombre de les protocoles sur les chaînes L2 coïncide approximativement avec la disponibilité des stablecoins. Pour les projets L2, une offre inférieure à 500 millions de dollars est un signe que le réseau est encore de niche, manquant de certaines applications clés et protocoles, ainsi que de volumes de trading sur DEX. Arbitrum est parmi les leaders à nouveau, avec 697 protocoles exploitant les stablecoins disponibles.

L’un des problèmes des afflux L2 est la fragmentation de la liquidité. Une fois que la valeur entre dans une chaîne L2, elle reste principalement dans les limites de ses applications. Les applications interopérables sont encore rares et nécessitent en fait un pontage qui se produit en arrière-plan. 

Ethereum perd de la valeur et des utilisateurs au profit des L2

Le afflux depuis Ethereum s’est accéléré au cours du mois dernier, avec un mélange de stablecoins et de tokens enveloppés. Arbitrum a attiré 2,7 milliards de dollars du réseau principal, dont environ 28 % étaient des stablecoins enveloppés. Globalement, Arbitrum représente 51,5 % de tous les afflux, le reste étant réparti entre Base, Optimism et Polygon. 

Arbitrum et Polygon ont également enregistré les volumes les plus élevés en USDT et USDC à son niveau le plus élevé à ce jour. Le réseau Toncoin s'attend désormais à sa deuxième grande au cours des trois derniers mois, dépassant même certaines des grandes chaînes L1. Cette activité s'explique par l'avantage du premier arrivé et par l'hébergement de versions dynamiques d'Uniswap. 

Au cours des trois derniers mois, environ 4,98 M$ de valeur ont été transférés depuis Ethereum, les stablecoins représentant une part significative. Les entrées de Polygon comprenaient plus de 50 % de stablecoins. Base a enregistré les entrées les plus faibles d'actifs basés sur Ethereum, en raison du lancement de l'USDC natif. 

La simple présence de stablecoins ne suffit pas à stimuler l'utilisation du réseau. Au cours des derniers mois, Ethereum a connu une sortie d'utilisateurs, la plupart des projets DeFi ayant migré vers les L2 pour bénéficier de la vitesse et de frais plus bas.

Ethereum n'a pas tenté de rivaliser pour les utilisateurs et continue de générer des frais grâce à l'utilisation de l'USDT natif. Cependant, le réseau ne gagne ni ne brûle d'ETH en raison de l'activité des L2. Pour l'instant, les L2 utilisent Ethereum gratuitement, sans retourner de valeur ni partager leurs profits. 

Base favorise l'adoption de l'USDC

L'afflux le plus important de stablecoins s'est produit sur Base, le protocole sans token de Coinbase. L'offre d'USDC sur Base a dépassé celle d'OP Mainnet et pourrait bien doubler Arbitrum. Au cours des derniers mois, l'expansion sur Base a ralenti par rapport à la hausse initiale abrupte de l'offre d'USDC. Base figure également parmi les réseaux les plus actifs pour les microtransactions avec des stablecoins.

Base est également le plus grand hébergeur de jetons USDC après Ethereum, surpassant les autres L2. Base détient 3,16 milliards d'USDC, contre 2,57 milliards sur Solana. Ethereum conserve toujours un avantage du premier arrivé avec plus de 26 milliards de jetons. Base est également l'un des rares réseaux à favoriser l'adoption de l'EURC, basé sur l'euro.  

Arbitrum et Optimism réunis hébergent seulement 1,6 milliard d'USDC, avec une prédominance d'USDT et d'autres jetons de niche. Base bénéficie également de l'avantage des jetons natifs avec des frais plus bas et la nécessité de ne pas les rapatrier vers la version Ethereum. 

Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva