Le stablecoin sulle reti L2 hanno appena superato i 10 miliardi di dollari

Le stablecoin "bridged" o "wrapped" superano ora il valore di 10 miliardi di dollari, evidenziando il processo di deflussi da Ethereum. Sia le stablecoin native che quelle "bridged" hanno un impatto significativo sulla creazione di liquidità su L2 e sulla fornitura di riserve alle app DeFi . 

L'offerta di stablecoin sulle catene L2 ha ora superato i 10 miliardi di dollari, secondo i dati di GrowThePie. L'espansione delle stablecoin sui principali protocolli L2 è stata un processo lento, basato sul graduale collegamento tra whale e detentori retail. Gli asset L2 rappresentano ancora una piccola parte dell'offerta totale, ma svolgono un ruolo chiave per DeFi e DEX. USDT e USDC sono le stablecoin più collegate, ma altri asset come USDS di Sky, USDe o USDS potrebbero transitare attraverso i collegamenti. 

L'afflusso di stablecoin tracseguito diversi trend negli ultimi anni. Le grandi criptovalute L2, Arbitrum e Optimism, finanziate da VC, hanno avuto il vantaggio di essere state le prime a entrare nel mercato, attirando le stablecoin in anticipo. Arbitrum è ancora leader con 4,62 miliardi di dollari di afflussi da stablecoin. 

Il patrimonio netto principale di Optimism ha registrato una crescita più graduale, con un totale di 1,32 miliardi di dollari. Linea, che ha promesso di superare le aspettative, ha ancora 47 milioni di dollari di afflussi netti, registrando addirittura deflussi nelle ultime settimane. 

L'afflusso di stablecoin coincide con lo spostamento dell'attività economica da Ethereum a L2. Nonostante ciò, USDT è ancora la criptovaluta più attiva nelle sue versioni Ethereum e TRON , utilizzata su exchange centralizzati e per i pagamenti. L2, tuttavia, è più ampiamente utilizzata per attività ad alta capacità come il trading DEX e i prestiti DeFi . 

Il numero di protocolli sulle catene L2 coincide approssimativamente con la disponibilità di stablecoin. Per i progetti L2, un'offerta inferiore a 500 milioni di dollari è un segnale che la rete è ancora di nicchia, priva di alcune delle app e dei protocolli chiave, nonché di volumi di trading DEX. Arbitrum è ancora una volta tra i leader, con 697 protocolli che sfruttano le stablecoin disponibili.

Uno dei problemi degli afflussi L2 è la frammentazione della liquidità. Una volta che il valore entra in una catena L2, rimane per lo più all'interno dei confini delle sue app. Le app interoperabili sono ancora rare e, di fatto, richiedono un bridging che avviene in background. 

Ethereum perde valore, gli utenti passano a L2

Gli afflussi da Ethereum hanno registrato un'accelerazione nell'ultimo mese, con un mix di stablecoin e wrapped token. Arbitrum ha assorbito 2,7 miliardi di dollari dalla rete principale, di cui circa il 28% proveniva da wrapped stablecoin. Complessivamente, Arbitrum detiene il 51,5% di tutti gli afflussi, mentre il resto è distribuito su Base, Optimism e Polygon. 

Anche Arbitrum e Polygon hanno registrato la più alta attività negli ultimi tre mesi, superando persino alcune delle principali catene L1. L'attività è stata dovuta al vantaggio del primo arrivato e all'hosting di versioni vivaci di Uniswap. 

Negli ultimi tre mesi, circa 4,98 milioni di dollari di valore sono stati trasferiti da Ethereum, di cui le stablecoin rappresentavano una quota significativa. Gli afflussi di Polygon erano costituiti per oltre il 50% da stablecoin. Base ha registrato gli afflussi più bassi da asset basati su Ethereum, grazie al lancio di USDC nativo. 

La sola presenza di stablecoin non è sufficiente a stimolare l'utilizzo della rete. Negli ultimi mesi, Ethereum ha registrato un deflusso di utenti, poiché la maggior parte della DeFi è passata a L2 per via della velocità e delle commissioni più basse.

Ethereum non ha cercato di competere per gli utenti e continua enjdelle commissioni generate dall'utilizzo di USDT nativo. Tuttavia, la rete non guadagna né brucia ETH a causa dell'attività di L2. Per ora, L2 utilizza Ethereum gratuitamente, senza restituire valore o condividere i propri profitti. 

La base spinge l'adozione dell'USDC

L'afflusso più consistente di stablecoin si è verificato su Base, il protocollo tokenless di Coinbase. L'offerta di USDC su Base è aumentata oltre quella di OP Mainnet e potrebbe essere sulla tracstrada per ribaltare Arbitrum. Negli ultimi mesi, l'espansione su Base ha rallentato rispetto al forte aumento iniziale dell'offerta di USDC. Base è anche tra gli utenti più attivi di stablecoin per le microtransazioni.

Base è anche il più grande host di token USDC dopo Ethereum, superando gli altri L2. Base detiene 3,16 miliardi di USDC, rispetto ai 2,57 miliardi di Solana. Ethereum mantiene ancora il vantaggio di essere il primo a investire, con oltre 26 miliardi di token. Base è anche una delle poche reti a guidare l'adozione dell'EURC basato sull'euro.  

Arbitrum e Optimism, presi insieme, ospitano solo 1,6 miliardi di USDC, con una prevalenza di USDT e altri token di nicchia. Base ha anche il vantaggio di token nativi con commissioni più basse e senza necessità di passare alla versione Ethereum . 

Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva