- Stablecoins com pontes, envoltos e nativos em L2 agora somam mais de 10 bilhões de tokens.
- Ethereum é um doador líquido para Arbitrum, Optimism e outras L2.
- A liquidez de stablecoins permanece fragmentada, sem movimentos significativos entre as cadeias L2.
Stablecoins ponteadas ou encapsuladas agora excedem $10B em valor, destacando o processo de saídas do Ethereum. Tanto as stablecoins nativas quanto as ponteadas são altamente influentes na construção de liquidez em L2 e no fornecimento de reservas para aplicativos DeFi.
A oferta de stablecoins nas cadeias L2 agora está acima de $10B, com base em dados do GrowThePie. A expansão das stablecoins nos principais protocolos L2 foi um processo lento, dependendo de pontes graduais por baleias e detentores varejistas. Os ativos L2 ainda representam uma pequena parte da oferta total, mas cumprem um papel fundamental para o DeFi e as DEX. USDT e USDC são as stablecoins mais ponteadas, mas ativos adicionais como USDS da Sky, USDe ou USDS podem passar pelas pontes.
A entrada de stablecoins acompanhou várias tendências ao longo dos últimos anos. O L2 grande apoiado por VC, Arbitrum e Optimism, teve vantagem de primeiro movimento, atraindo stablecoins mais cedo. O Arbitrum ainda é o líder com $4,62B de entradas de stablecoins.
A mainnet do Optimism teve um crescimento mais gradual, com um total de $1,32B. A Linea, que prometeu demais, ainda está em $47M de entradas líquidas, e até mesmo marcando saídas nas últimas semanas.
A entrada de stablecoins coincide com a mudança da atividade econômica do Ethereum para L2. Apesar disso, o USDT ainda é o mais ativo em suas versões Ethereum e TRON, usado em exchanges centralizadas e para pagamentos. O L2, no entanto, é mais amplamente usado para tarefas de alta capacidade, como negociação em DEX e empréstimos DeFi.
O número de protocolos nas cadeias L2 coincide aproximadamente com a disponibilidade de stablecoins. Para projetos L2, uma oferta inferior a $500M é um sinal de que a rede ainda é de nicho, carecendo de alguns dos principais aplicativos e protocolos, bem como de volumes de negociação em DEX. O Arbitrum está entre os líderes novamente, com 697 protocolos aproveitando as stablecoins disponíveis.
Um dos problemas das entradas de L2 é a fragmentação da liquidez. Uma vez que o valor entra em uma cadeia L2, ele permanece principalmente dentro dos limites de seus aplicativos. Aplicativos interoperáveis ainda são raros e, de fato, exigem pontes que ocorrem em segundo plano.
Ethereum perde valor e usuários para L2
O de entradas do Ethereum acelerou no último mês, com uma mistura de stablecoins e tokens encapsulados. O Arbitrum atraiu $2,7B da rede principal, dos quais cerca de 28% eram stablecoins encapsuladas. No geral, o Arbitrum detém 51,5% de todas as entradas, com o restante distribuído para Base, Optimism e Polygon.
Arbitrum e Polygon também tiveram as maiores entradas de USDT e USDC atividade nos últimos três meses, superando até mesmo algumas das grandes cadeias L1. A atividade foi devido à vantagem de primeiro movimento e ao hospedar versões ativas do Uniswap.
Nos últimos três meses, cerca de $4,98M em valor saíram do Ethereum, dos quais as stablecoins representaram uma parte significativa. As entradas da Polygon mantiveram mais de 50% em stablecoins. A Base teve as menores entradas de ativos baseados em Ethereum, devido ao lançamento do USDC nativo.
A presença de stablecoins por si só não é suficiente para impulsionar o uso da rede. Nos últimos meses, o Ethereum viu uma saída de usuários, já que a maioria do DeFi mudou para L2 devido à velocidade e taxas mais baixas.
O Ethereum não tentou competir por usuários e ainda desfruta das taxas geradas pelo uso do USDT nativo. No entanto, a rede não ganha ou queima ETH devido à atividade de L2. Por enquanto, o L2 está usando o Ethereum gratuitamente, sem retornar valor ou compartilhar seus lucros.
Base impulsiona a adoção de USDC
A entrada mais acentuada de stablecoins ocorreu na Base, o protocolo sem tokens da Coinbase. A oferta de USDC na Base expandiu-se acima da da OP Mainnet e pode estar no caminho para superar o Arbitrum. Nos últimos meses, a expansão na Base desacelerou em comparação com o aumento inicial acentuado na oferta de USDC. A Base também está entre os usuários mais ativos de stablecoins para microtransações.
A Base também é o maior anfitrião de tokens USDC após o Ethereum, superando outros L2. A Base detém 3,16B de USDC, em comparação com 2,57B na Solana. O Ethereum ainda mantém uma vantagem de primeiro movimento com mais de 26B de tokens. A Base também é uma das poucas redes a impulsionar a adoção do EURC baseado no euro.
Arbitrum e Optimism, juntos, hospedam apenas 1,6B de USDC, com uma prevalência de USDT e outros tokens de nicho. A Base também tem a vantagem de tokens nativos com taxas mais baixas e sem necessidade de pontear de volta para a versão Ethereum.
Reportagem do Cryptopolitan por Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
