L'économie espagnole devance ses rivaux européens avec une rehaussement triple de sa notation de crédit

L'Espagne a obtenu des rehaussements de notation de crédit de trois grandes agences de notation la semaine dernière, Fitch et Moody's rejoignant S&P dans la reconnaissance de la bonne santé de l'économie du pays par rapport au reste de l'Europe.

Vendredi, Fitch a relevé la notation à long terme de l'Espagne de « A- » à « A » en raison de bonnes perspectives de croissance. L'agence a déclaré que de meilleures productivité, des salaires qui n'ont pas trop augmenté et des prix de l'énergie plus bas ont rendu l'Espagne plus compétitive mondialement et renforcé les bilans du secteur privé.

Fitch a déclaré que l'économie espagnole restera probablement forte, aidée par une exposition limitée aux tarifs douaniers américains et par la réduction continue de la dette extérieure.

Moody's a également rehaussé la notation de l'Espagne d'un cran la semaine dernière, passant de « Baa1 » à « A3 ». La décision montre que la force économique de Madrid s'améliore grâce à une manière plus équilibrée de croître, aux améliorations du marché du travail et à un secteur bancaire plus solide.

L'économie espagnole se porte très bien ces derniers temps, bénéficiant d'un coup de pouce de l'investissement étranger, du tourisme et de l'immigration.

Les responsables espagnols voient la migration différemment de nombreux de leurs homologues en Europe et aux États-Unis. Ils la défendent comme un moyen d'améliorer la société, de corriger le taux de natalité en baisse et de maintenir l'économie en marche. Dans d'autres endroits, l'opposition à la nouvelle immigration est devenue partie intégrante de la politique régulière, créant un soutien pour les partis populistes. La plupart des Espagnols ont accepté cela jusqu'à présent, mais il y a des risques pour le Premier ministre socialiste Pedro Sánchez.

Vox, un parti d'extrême droite relativement nouveau qui n'est pas aussi fort que des partis similaires en Italie, en Allemagne et en France, s'est emparé de l'immigration comme sujet. L'institut de sondage CIS dit que c'est devenu une grande préoccupation parmi les électeurs.

Un programme de régularisation ambitieux cible 1 million de nouveaux résidents

Ce n'est pas la première fois que l'Espagne travaille à régulariser les travailleurs sans papiers, il y a eu six autres fois entre 1986 et 2002 qui ont aidé 1,2 million de personnes. Mais c'est la partie de l'effort le plus ambitieux jusqu'à présent.

À travers ce programme et un autre visant principalement les Latino-Américains, l'Espagne est sur le point d'ajouter près de 1 million de nouveaux résidents au cours des trois prochaines années. Un système de visas pour travailleurs saisonniers est également en cours d'expansion.

L'Espagne était autrefois un pays où les gens partaient chercher du travail ailleurs. Elle n'est devenue un lieu d'immigration qu'au début des années 2000 avec la croissance économique, les étrangers occupant des emplois que les Espagnols ne pouvaient pas ou ne voulaient pas faire. Les chiffres de l'OCDE montrent que l'Espagne a connu l'un des changements démographiques les plus rapides parmi les pays développés de ce siècle, la population née à l'étranger passant de 1,6 % à 14 % en moins de 30 ans.

Les projections de croissance dépassent les attentes de la zone euro

Le gouvernement a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'il pense que le PIB croîtra de 2,7 % cette année, supérieur à l'estimation précédente de 2,6 %, et bien au-dessus de la croissance de 1,2 % attendue pour la zone euro plus large.

Plus tôt ce mois-ci, S&P Global a également rehaussé la notation de l'Espagne, pointant une « amélioration notable » de l'apparence du bilan du pays et une meilleure résilience face aux chocs économiques.

Judith Arnal travaille en tant que chercheuse principale à l'Institut Royal Elcano, un think tank à Madrid. Elle a déclaré que l'Espagne s'est imposée comme le leader clair de la croissance parmi les plus grandes économies de la zone euro ces dernières années.

« La croissance de l'Espagne s'est appuyée non seulement sur le tourisme en plein essor, mais aussi sur des services non touristiques dynamiques, tels que les services aux entreprises, les télécommunications et les services informatiques. Cela marque un changement dans le schéma de croissance du pays, montrant que l'Espagne possède des entreprises compétitives capables d'exporter au-delà des secteurs traditionnels », a déclaré Arnal à CNBC par e-mail.

« La croissance a également été étroitement liée à la dynamique démographique et à la création d'emplois. Plus de la moitié des emplois créés depuis 2020 ont été occupés par des immigrants, ce qui a soutenu l'expansion globale du PIB mais a signifié que le PIB par habitant a progressé moins fortement. Cela reflète un modèle de croissance plus extensif qu'intensif », a-t-elle ajouté.

Pour l'avenir, Arnal a déclaré que même si l'incertitude politique n'a pas empêché l'Espagne de mener la croissance de la zone euro, le pays pourrait faire encore mieux avec plus de stabilité.