L'activité économique dans la zone euro a atteint son niveau letronélevé en 16 mois en septembre, même si des inquiétudes subsistent quant à la pérennité de cette croissance, les nouvelles commandes ayant cessé d'augmenter après une brève hausse le mois précédent.
L'indice PMI composite flash HCOB de la zone euro, établi par S&P Global, a progressé à 51,2 en septembre, contre 51,0 en août. Il s'agit du neuvième mois consécutif de hausse. Les analystes tablaient sur un résultat de 51,1.
L'Allemagne progresse tandis que la France recule
De nouvelles données révèlent un net contraste entre les deux plus grandes économies de la région. L'Allemagne a affiché unetronamélioration, tandis que la France est confrontée à des troubles politiques persistants qui ont nui à la confiance des entreprises.
« L’indice PMI composite des secteurs manufacturier et des services dans la zone euro a légèrement progressé en septembre, confirmant ainsi sa légère tendance à la hausse », a déclaré Ralph Solveen de Commerzbank. « Cette amélioration observée ces derniers mois est exclusivement imputable à la progression de l’indice allemand, aucun signe d’amélioration n’étant constaté dans les autres pays. »
L'indice PMI allemand a bondi à 52,4, son plus haut niveau en 16 mois, dépassant les prévisions qui tablaient sur une légère hausse à 50,6 contre 50,5. Mais la France a dressé un tableau différent : l'activité s'est contractée pour le treizième mois consécutif et au rythme le plus rapide depuis avril, son indice PMI chutant à 48,4.
« Du point de vue national, la France se distingue négativement. L'indice PMI a chuté à son plus bas niveau depuis avril, avec un recul tant dans le secteur manufacturier que dans les services », a déclaré Bert Colijn d'ING. « Cela contraste avec l'Allemagne, où l'activité des services a progressé, selon l'indice PMI. Dans un contexte d'incertitude politique accrue, l'économie française semble refléter ce sentiment d'instabilité. »
La semaine dernière, des centaines de milliers de personnes ont manifesté dans toute la France contre les restrictions budgétaires. Les manifestants réclamaient l'annulation du budget du gouvernement précédent, un renforcement des services publics, une hausse des impôts pour les plus riches et une réforme d'une disposition impopulaire qui allonge la durée de travail avant la retraite.
Au Royaume-Uni, pays ayant quitté l'Union européenne, les entreprises se disent moinsdent et constatent un ralentissement de l'activité. Elles s'inquiètent des possibles nouvelles taxes que le budget de la ministre des Finances, Rachel Reeves, devrait présenter en novembre. L'indice PMI britannique fait également état d'une baisse des embauches.
Les entreprises de services ont été le moteur de la croissance globale de la zone euro
L'indice PMI des services est passé de 50,5 en août à 51,4, soit son meilleur résultat en neuf mois et bien meilleur que ce que les experts prévoyaient, qui n'anticipaient aucun changement.
Mais le secteur manufacturier a évolué dans la mauvaise direction. Son principal indicateur est passé de 50,7 en août à 49,5 en territoire négatif.
L'emploi est resté stable en septembre, mettant fin à six mois de créations d'emplois, les entreprises réagissant à la faiblesse de leur activité. Les usines ont continué à réduire leurs effectifs, tandis que les entreprises de services ont embauché au rythme le plus faible depuis sept mois.
Tout indique qu'il y a peu de chances d'un redressement rapide. L'indicateur qui tracles nouvelles commandes – et qui reflète la demande – est tombé à exactement 50,0, contre 50,3 auparavant.
Les pressions sur les prix se sont atténuées au cours du mois. Tant les coûts supportés par les entreprises que les prix qu'elles facturent aux clients ont augmenté plus lentement qu'auparavant. Les entreprises manufacturières ont vu leurs coûts diminuer pour la première fois en trois mois. Les entreprises de services ont toujours subi des hausses de prix importantes, mais moins marquées qu'auparavant, et elles ont augmenté leurs propres tarifs au rythme le plus faible depuis mai.
« L’indice PMI des prix à la production des services – que les décideurs politiques pourraient surveiller de près comme indicateur des pressions sur les prix intérieurs – a reculé à 52,7, le laissant légèrement au-dessus de sa moyenne de 2019, qui était de 52,4 », a déclaré Jack Allen-Reynolds de Capital Economics.
La Banque centrale européenne a maintenu ses taux d'intérêt inchangés en début de mois. Une autre enquête suggère que la banque a pour l'instant terminé de baisser ses taux.
Le tableau est contrasté : l’économie de la zone euro est en croissance, mais confrontée à des difficultés. Si la vigueur de l’Allemagne a contribué à l’amélioration des chiffres globaux, les difficultés de la France et la faiblesse de la demande dans toute la région soulèvent des interrogations quant à la pérennité de cette modeste expansion.
