La croissance des entreprises de la zone euro atteint un pic sur 16 mois

L'activité des entreprises dans la zone euro a atteint son niveau le plus fort depuis 16 mois en septembre, bien que des inquiétudes persistent quant à la poursuite de cette croissance, les nouvelles commandes ayant cessé d'augmenter après une brève reprise le mois précédent.

L'indice Flash composite des directeurs d'achat (PMI) de la zone euro de HCOB, élaboré par S&P Global, est passé à 51,2 en septembre contre 51,0 en août. Cela marque le neuvième mois consécutif d'expansion. Les experts s'attendaient à une lecture de 51,1.

L'Allemagne gagne du terrain tandis que la France recule

De nouvelles données ont révélé une fracture nette entre les deux plus grandes économies de la région. L'Allemagne a montré une forte amélioration, tandis que la France a lutté avec des troubles politiques persistants qui ont nui à la confiance des entreprises.

« Le PMI composite du secteur manufacturier et du secteur des services dans la zone euro a légèrement augmenté à nouveau en septembre. Il a ainsi poursuivi sa légère tendance à la hausse », a déclaré Ralph Solveen chez Commerzbank. « L'amélioration des derniers mois est uniquement attribuable à une hausse de l'indice allemand, tandis qu'il n'y a aucun signe d'amélioration dans les autres pays. »

Le PMI de l'Allemagne a bondi à un pic de 16 mois à 52,4, dépassant les prévisions qui tablaient sur une légère hausse à 50,6 contre 50,5. Mais la France a livré une tout autre image – l'activité a reculé pour la treizième mois consécutive et au rythme le plus rapide depuis avril, son PMI chutant à 48,4.

« D'un point de vue pays, la France se distingue négativement. Le PMI est tombé au niveau le plus bas depuis avril, avec des baisses dans les secteurs manufacturier et des services », a déclaré Bert Colijn chez ING. « Cela contraste avec l'Allemagne, où l'activité des services a repris selon le PMI. Avec une incertitude politique accrue, l'économie française semble refléter ce sentiment d'instabilité. »

La semaine dernière, des centaines de milliers de personnes ont participé à des manifestations à travers la France contre les coupes budgétaires. Les manifestants voulaient que les plans de dépenses du gouvernement précédent soient annulés, plus d'argent pour les services publics, des impôts plus élevés pour les personnes riches et des modifications à une règle impopulaire qui oblige les gens à travailler plus longtemps avant de pouvoir prendre leur retraite.

Au Royaume-Uni, qui a quitté l'Union européenne, les entreprises ont déclaré se sentir moins confiantes et que les choses ralentissaient. Elles s'inquiétaient des nouvelles taxes possibles dans le budget de la ministre des Finances Rachel Reeves, prévu en novembre. Le PMI britannique a également montré moins d'embauches.

Les entreprises de services ont entraîné la croissance globale de la zone euro

Le PMI des services est passé à 51,4 contre 50,5 en août – la meilleure lecture en neuf mois et bien meilleure que ce que les experts pensaient, qui prédisaient aucun changement du tout.

Mais le secteur manufacturier a évolué dans la mauvaise direction. Le chiffre principal de ce secteur est tombé en territoire de contraction à 49,5 contre 50,7 en août.

Les chiffres de l'emploi sont restés stables en septembre, mettant fin à six mois d'embauches alors que les entreprises réagissaient au manque de nouvelles affaires. Les usines continuaient de réduire le personnel, tandis que les entreprises de services embauchaient au rythme le plus lent depuis sept mois.

Les signes indiquent peu de chances d'un retournement rapide. La mesure qui suit les nouvelles commandes d'affaires – qui montre la demande – est tombée à exactement 50,0 contre 50,3.

Les pressions sur les prix se sont affaiblies au cours du mois. Tant les coûts payés par les entreprises que les prix facturés aux clients ont augmenté plus lentement qu'auparavant. Les entreprises manufacturières ont vu leurs coûts baisser pour la première fois en trois mois. Les entreprises de services ont toujours fait face à de fortes augmentations de prix, mais moins prononcées qu'auparavant, et elles ont augmenté leurs propres prix au rythme le plus faible depuis mai.

« Le PMI des prix de sortie des services – que les décideurs politiques pourraient surveiller de près comme indicateur des pressions inflationnistes intérieures – est tombé à 52,7, le laissant juste au-dessus de sa moyenne de 2019 de 52,4 », a déclaré Jack Allen-Reynolds chez Capital Economics.

La Banque centrale européenne a maintenu les taux d'intérêt inchangés plus tôt ce mois-ci. Une autre enquête suggère que la banque a terminé ses baisses de taux pour le moment.

Le tableau mixte montre que l'économie de la zone euro croît mais fait face à des vents contraires. Bien que la force de l'Allemagne ait aidé à relever les chiffres globaux, les difficultés de la France et la faible demande dans toute la région soulèvent des questions sur la durée de cette expansion modeste.