L'écosystème Sky propose de voter sur le retrait des WBTC à risque

Sky, anciennement MakerDAO, a annoncé un vote visant à se désengager de WBTC de tous ses programmes de prêts et de garanties. Le retrait de WBTC avait été évoqué précédemment comme mesure d'atténuation des risques liés aux incertitudes concernant les portefeuilles multi-signatures de cet actif. 

Spark Lend et Sky (anciennement MakerDAO) retireront le WBTC de leur portefeuille d'actifs suite à un vote. Cette décision fait suite à la décision de BitGo, le dépositaire du WBTC, de redistribuer trois portefeuilles multi-signatures à des institutions tierces. Le transfert de certaines clés multi-signatures est prévu pour le 8 octobre, et Sky s'efforcera de réduire les risques liés aux garanties d'ici là. 

WBTC a été une source importante de revenus annuels provenant des coffres-forts, mais est désormais considérée comme exposée à un risque de contagion ou de perte de réputation pour Sky et Spark Lend. 

Dans un premier temps, les utilisateurs pourront liquider leurs prêts. Cependant, Sky s'engage à éliminer toute trace de WBTC de ses dettes. Une seconde phase a donc été proposée, dans laquelle les conditions de liquidation seront plus strictes, entraînant la liquidation forcée de tous les prêts en cours. Dans le pire des cas, Sky liquidera l'ensemble des prêts en cours en trois semaines. 

La proposition de vote a coïncidé avec le lancement officiel de Coinbase BTC (cbBTC) le 12 septembre. Cet actif sera disponible pour remplacer les positions sur Sky Lend. Bien que des tentatives de création de nouvelles formes de tokens enveloppés aient toujours existé, la plupart sont considérées comme plus risquées et moins actives. L'encapsulation du BTC est un compromis qui engendre un risque de contrepartie important.

Les inquiétudes proviennent de la décision de BitGo de s'associer à Justin Sun, fondateur de Tron. BitGo affirme que Sun n'a aucun moyen de déplacer ou de contrôler les réserves de BTC sous-jacentes. Cependant, Sky a tout de même décidé de migrer vers le BTC enveloppé par Coinbase (cbBTC). Justin Sun nie tout contrôle sur les clés privées ou la possibilité de déplacer les BTC sous-jacents, déclarant que sa participation au projet est strictement stratégique.

Pour MakerDAO, les WBTC servent de garantie pour 200 millions de dollars de prêts en DAI. Même avant leur cession, le protocole de prêt ne considérait pas les WBTC comme un actif et a préconisé leur démantèlement le cas échéant. 

La dette garantie par WBTC se répartit entre 73 millions de dollars sur Sky Lend et 127 millions de dollars dans les coffres-forts historiques de MakerDAO. Cette dernière dette a diminué, passant de 155 millions de dollars fin août, peu après l'apparition des premières inquiétudes concernant WBTC .

La communauté crypto a également lancé une pétition pour empêcher le transfert de WBTC à BitGlobal, ce qui engendre des risques supplémentaires liés aux contreparties. 

WBTC reste l'actif principal sur Ethereum

Même après le désinvestissement de MakerDAO, le WBTC reste l'une des formes encapsulées de Bitcoin les plus influentes. Plus de 96,6 % du Bitcoin sur la Ethereum est sous forme de WBTC, réparti sur plusieurs protocoles. 

Au cours de l'année écoulée, le WBTC s'est davantage distribué et décentralisé, après avoir initialement déployé la majeure partie de son offre sur EthereumSolanaSolana SolanaSolanaSolanaSolana SolanaSolana pour le pontage et est très actif sur Optimism et Arbitrum. Il se propage rapidement vers des blockchains plus petites ainsi que vers des plateformes influentes comme Base. Le BTC tokenisé est également disponible pour les échanges sur les DEX, formant certaines des paires. Paradoxalement, le nombre élevé d'utilisateurs sur les blockchains de couche 2 et Solana n'explique pas les plus importants transferts en WBTC. Ethereum reste la couche de règlement principale, Arbitrum occupant la deuxième place. 

À ce jour, le WBTC ne s'est pas encore implanté dans l'écosystème TRON , ce qui a déjà suscité des doutes quant à la disponibilité d'utilisateurs et de volumes organiques. Par le passé, Tron a rencontré des difficultés avec son stablecoin USDD, qui s'est désapparié à plusieurs reprises. L'utilisation du WBTC sur Tron fait naître de nouvelles suspicions de contagion, ainsi que d'activités non organiques.

L'autre problème concernant le WBTC est la fragmentation de son offre, qui évolue sans préavis pour toutes les contreparties. Les adresses connues de BitGo et des coffres-forts détiennent un total de 153 205 BTC auprès d'un dépositaire. Ces cryptomonnaies étaient jusqu'à présent conservées chez un dépositaire basé aux États-Unis, et le passage à BitGlobal avec un nouveau système de clés multi-signatures suscite des inquiétudes au sein de la communauté. 

Actuellement, le projet WBTC offre une preuve d'actifs et n'a engendré ni contagion ni problèmes pour l'écosystème dans son ensemble. Même aujourd'hui, le WBTC est contrôlé par une seule entité, ses réserves étant réparties sur différentes adresses. De plus, le WBTC existe également sous forme de pont et native sur certaines blockchains, ce qui complique encore davantage son démantèlement. 

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva