Oppenheimer abaisse sa recommandation sur Apple, évoquant le ralentissement des ventes d'iPhone et les inquiétudes concernant l'innovation en matière d'IA

Apple traverse une période difficile. Face à des ventes en berne, Oppenheimer a abaissé sa recommandation de « surperformance » à « performance ». La raison ? Le géant technologique peine à s’adapter à un environnement concurrentiel marqué par l’intelligence artificielle. 

La société de courtage a abandonné son objectif de cours de 250 $ en raison de ses prévisions de faibles ventes d'iPhone pour les 12 à 18 prochains mois. Oppenheimer s'inquiète notamment du manque d'innovation dans le domaine de l'IA et des difficultés rencontrées sur le marché chinois. De fait, les livraisons d'iPhone en Chine ont chuté de 25 % au dernier trimestre. 

Oppenheimer a déclaré : « Cela a entraîné une baisse de la part de marché d’une année sur l’autre, passant de 19 % à 15 %. » L’entreprise a ajouté que la capacité d’Apple à se développer dans la région sera limitée par la concurrence des fabricants Android locaux.

L'entreprise a également exprimé des doutes quant à la capacité d'Apple à initier un cycle de mise à niveau basé sur l'IA dans un avenir proche. Elle a déclaré : « Compte tenu du déploiement progressif d'Apple Intelligence, du manque d'applications phares d'IA de nouvelle génération pour les consommateurs et de l'amélioration rapide des capacités des autres modèles d'IA, nous prévoyons un cycle de remplacement des iPhone plus lent que prévu jusqu'à l'exercice 2026. »

Les actions d'Apple devraient baisser

Oppenheimer a abaissé de 4 % ses prévisions de bénéfice par action pour l'année 2026, à 7,95 $, soit moins que l'estimation moyenne de 8,23 $. La société prévoit désormais un chiffre d'affaires de 438 milliards de dollars pour l'exercice 2026, inférieur à la précédente prévision de 456 milliards de dollars. 

La société de courtage a expliqué que la principale raison de la révision de ses estimations est la réduction des prévisions de ventes d'iPhone pour les exercices 2025 et 2026. La croissance estimée des livraisons d'iPhone pour l'exercice 2025 a été ramenée de 5 % à 2 %. Par ailleurs, les perspectives de croissance pour l'exercice 2026 restent à 2 %.

L'analyste Martin Yang a déclaré qu'Apple était confrontée à deux problèmes majeurs affectant les ventes d'iPhone : une concurrence accrue en Chine et un manque d'applications d'IA intéressantes.

Martin Yang s'inquiète également des difficultés qu'Apple rencontre pour démontrer la différence entre ses logiciels et services et son matériel. Il fonde cette estimation sur le lancement tardif d'Apple Intelligence, la rareté des applications grand public pour l'IA générative et l'amélioration rapide des capacités d'autres modèles d'IA. 

Parallèlement, aujourd'hui, l'action du géant technologique est restée faible en début de séance. Elle a perdu 1,5 % de sa valeur après la dégradation de sa recommandation par Oppenheimer. 

Cependant, la plupart des analystes restent optimistes quant à la performance de l'action Apple. Sur 48 analystes, 32 recommandent d'acheter, voire d'achetertron, l'action. 

L'action Apple est actuellement valorisée à 29,2 fois ses bénéfices prévus pour l'année prochaine. Ce ratio est bien supérieur à sa moyenne de 20,4 fois observée au cours des dix dernières années. Oppenheimer estime que le potentiel de hausse d'Apple est faible à l'heure actuelle, ce qui rend son cours élevé difficile à justifier.

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Pour asseoir leur prestige, Apple et ses concurrents Samsung et Google misent sur l'intelligence artificielle pour booster leurs ventes de smartphones. Or, lors de sa sortie, le dernier iPhone d'Apple ne disposait pas de ces fonctionnalités. De plus, certains services d'IA ne sont pas encore disponibles dans certaines régions, ce qui se traduit par des revenus moindres. 

D'après certaines sources, Apple a rencontré des problèmes avec son intelligence artificielle ce mois-ci, notamment lorsque des médias comme la BBC ont rapporté que l'outil de résumé IA de l'entreprise générait des titres erronés. Apple a par la suite retiré cet outil de son système d'exploitation.

Jane Hepburne Scott, gestionnaire d'investissements chez Aegon Asset Management, qui détient des actions du géant technologique, a déclaré: « L'IA est la nouvelle innovation technologique, et le fait que les téléphones d'Apple soient à la traîne en termes de fonctionnalités est une des principales raisons pour lesquelles leur position concurrentielle s'est affaiblie et que l'entreprise a perdu des parts de marché. »

Par ailleurs, le gouvernement chinois accorde des aides financières pour encourager l'achat de smartphones et stimuler la consommation. Cependant, ces subventions ne concernent que les téléphones d'entrée et de milieu de gamme coûtant moins de 800 dollars. Les iPhone haut de gamme ne sont donc pas inclus. De ce fait, les ventes d'iPhone devraient diminuer.

De plus, Apple ne peut pas intégrer de fonctionnalités d'IA à l'iPhone 16 en Chine. Le gouvernement exige une autorisation préalable pour la commercialisation de tels produits, ce qui a incité Apple à conclure des accords avec des entreprises chinoises pour le déploiement de sa fonctionnalité d'IA.

Ce n'est pas tout. Apple rencontre des difficultés sur un marché clé pour les smartphones. L'Indonésie a interdit l'iPhone en raison de sa réglementation sur le contenu. Apple a proposé d'investir un milliard de dollars dans le secteur manufacturier indonésien. Cependant, le gouvernement a déclaré que ce montant était insuffisant pour respecter la réglementation exigeant que 40 % des matériaux entrant dans la composition des appareils proviennent de sources locales.