L'asymétrie haussière des options d'achat Bitcoin de MicroStrategy disparaît

Les investisseurs se détournent de MicroStrategy (MSTR), société cotée au Nasdaq et connue pour son exposition au Bitcoin (BTC) grâce à l'effet de levier. Ce changement de tendance contraste fortement avec l'optimisme qui régnait autrefois autour de cette action. 

Il y a près d'un mois, les options d'achat se vendaient avec une prime. Selon Market Chameleon, l'écart de volatilité implicite entre les options d'achat et de vente sur 250 jours, qui mesure la différence de volatilité implicite entre ces deux types d'options, est passé de -20 % à zéro en seulement trois semaines, et les perspectives actuelles sont désormais « légèrement baissières ». 

Cela indique que les options d'achat, que les traders utilisent généralement pour profiter des mouvements de prix à la hausse, se négocient désormais à des niveaux similaires à ceux des options de vente qui offrent une protection contre la baisse, ce qui souligne l'affaiblissement du sentiment haussier autour de l'action.

La forte baisse du cours de l'action MSTR affecte la tendance haussière du Bitcoin

L'action de MicroStrategy a clôturé l'année 2024 en baisse, après avoir atteint un sommet de 589 dollars par action le 21 novembre. Elle a perdu plus de 44 % de sa valeur et se négocie actuellement à 289 dollars. Au cours des deux dernières semaines, sa valorisation a chuté de 34 %, selon les données. 

Ce net recul a amené certains analystes à s'interroger sur la viabilité de l'approche de MicroStrategy, d'autant plus que d'autres entreprises adoptent Bitcoin comme actif de trésorerie à une échelle beaucoup plus réduite.

Markus Thielen, fondateur de 10x Research, a commenté la situation, suggérant que l'élan généré par Bitcoinsur le cours de l'action MSTR semble s'essouffler. « Avec une baisse de 44 % du cours de l'action MicroStrategy par rapport à son plus haut niveau, l'effet positif du Bitcoin , induit par ce contexte, semble perdre de son ampleur », a-t-il constaté.

Les avoirs Bitcoin de MicroStrategy

Au 31 décembre 2024, selon les données de Bitbo, MicroStrategy détenait toujours une quantité importante de Bitcoin, soit 446 400 BTC. Son prix d'achat moyen s'élevait à 58 219 dollars par Bitcoin, pour un investissement total d'environ 23,41 milliards de dollars. 

Malgré les difficultés rencontrées par son action, MicroStrategy a continué d'accroître ses Bitcoin avoirs en achetant sur huit semaines Bitcoin , témoignant de l'engagement continu de l'entreprise envers la cryptomonnaie.

Certains analystes, dont le célèbre expert en cryptomonnaies @matt_utxo, restent optimistes quant aux perspectives de MicroStrategy. Dans un tweet du 31 décembre, Matt prévoyait que le cours de l'action approchait de son point bas, anticipant une stabilisation potentielle entre 270 et 300 dollars par action. 

https://twitter.com/matt_utxo/status/1874198585895538828

Il a suggéré que le cours de l'action pourrait brièvement chuter jusqu'à 250 dollars, mais il entrevoit une force dans la fourchette de 270 à 300 dollars, ce qui pourrait offrir des opportunités d'achat aux investisseurs dans les semaines à venir.

Matt a attribué la forte baisse récente du cours de l'action MSTR à ce qu'il a appelé l'« éclatement de la bulle », expliquant que l'action s'était auparavant découplée du Bitcoin lors de sa hausse, mais qu'elle avait maintenant connu un renversement de tendance. 

L'analyste crypto a ensuite décrit la baisse du cours de l'action comme un « effet gamma inversé », où le dénouement des positions par les traders et la vente d'actions par les courtiers ont amplifié la pression à la baisse. Il estime que ce repli pourrait bientôt s'inverser, des signes de reprise se faisant jour pour MSTR.

Le rôle du Bitcoindans les performances de MSTR

Parallèlement, fin décembre, le président et actionnaire majoritaire de MicroStrategy, Michael Saylor, a révélé que la société avait déposé une demande de procuration préliminaire auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), sollicitant l'approbation des actionnaires pour augmenter le nombre d'actions ordinaires de classe A autorisées. 

L'augmentation du nombre d'actions autorisées permettrait de dégager des capitaux pour acheter davantage Bitcoinde et pourrait capter une part importante de l'offre de cryptomonnaie, compte tenu du Bitcoin, qui avoisine les 95 500 dollars par unité ; un plan que Saylor souhaite mener à bien.

Une corrélationtronentre les fluctuations du Bitcoinet le cours de l'action MicroStrategy pourrait susciter un regain d'intérêt de la part des investisseurs et une potentielle reprise pour MSTR après sa forte baisse. Cela dit, le sentiment du marché s'est nettement transformé en une attitude plus prudente, les traders réévaluant leurs positions suite aux difficultés récentes rencontrées par le titre.