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- Les autorités de régulation japonaises restent prudentes et s'abstiennent d'approuver les ETF crypto, alors même que d'autres marchés vont de l'avant.
- Les ETF crypto au Japon pourraient apporter d'importants avantages fiscaux, en réduisant les taux de 55 % à 20 %, mais le gouvernement n'est pas encore prêt à effectuer les changements nécessaires.
- Les précédents scandales liés aux cryptomonnaies rendent le Japon prudent, et bien que certaines entreprises se préparent à lancer des ETF crypto, l'approbation réglementaire semble encore lointaine.
Le Japon n'est toujours pas prêt à approuver Bitcoin ou tout autre fonds négocié en bourse (ETF) de cryptomonnaies, malgré le fait que des marchés mondiaux comme l'Australie, les États-Unis et Hong Kong aient déjà mis en place les leurs.
Le pays est connu pour ses ambitions de leader dans le domaine des cryptomonnaies, mais les autorités de régulation restent prudentes, notamment au ministère des Finances. On pourrait parler de traumatisme lié à l'affaire Mt. Gox, mais elles sont désormais sceptiques vis-à-vis des cryptomonnaies en général.
Oki Shiozawa, de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, a déclaré qu'il semblait presque impossible de convaincre les autorités financières japonaises d'ouvrir la porte aux ETF crypto dans un avenir proche.
La réglementation reste stricte. L'Agence des services financiers (FSA), qui approuve les produits financiers, est très conservatrice.
Les avantages fiscaux incitent au changement
Les ETF crypto offrent des avantages fiscaux considérables. Au Japon, les investisseurs en cryptomonnaies sont soumis à une forte imposition, pouvant atteindre 55 % sur leurs investissements en cryptomonnaies. Ces gains sont considérés comme des revenus divers.
Si les ETF crypto étaient autorisés, ils seraient soumis à l'impôt sur les plus-values, plafonné à environ 20 %. Cette mesure inciterait davantage d'investisseurs à s'engager, car les ETF offrent également des avantages fiscaux tels que le report des pertes.
L'un des freins au Japon réside dans son passé de scandales majeurs liés aux cryptomonnaies. Desdentcomme la faillite de Mt. Gox en 2014, qui a anéanti des centaines de millions de dollars en Bitcoin, ont laissé des traces.
Un autre scandale impliquant DMM a encore accentué la méfiance. Ces événements ont instauré un climat de prudence tant chez les régulateurs que chez les investisseurs.
Les family offices et les sociétés de capital-risque d'entreprise sont peut-être prêts à se lancer dans les ETF crypto, mais les gestionnaires d'actifs et les institutions financières traditionnelles japonaises ne le feront probablement pas, du moins pas avant longtemps.
Certaines entreprises se préparent pour l'avenir
Malgré la lenteur des progrès, certaines entreprises se préparent à l'approbation finale des ETF au Japon. Franklin Templeton et SBI Holdings ont annoncé en juillet leur collaboration pour créer une coentreprise spécialisée dans les actifs numériques, notamment le développement d'ETF crypto.
SBI a déjà noué des partenariats avec le groupe britannique Man Group et la société américaine de capital-investissement KKR sur des projets similaires. Nomura, un important groupe de services financiers japonais, a également créé une filiale spécialisée dans les cryptomonnaies.
Le Japon a très tôt adopté les cryptomonnaies. Il a été l'un des premiers pays à réglementer les plateformes d'échange grâce à sa loi sur les services de paiement (PSA) en 2016. Cette loi a reconnu les cryptomonnaies comme des actifs et a obligé les plateformes d'échange à s'enregistrer auprès de l'Autorité des services financiers (FSA), pour une meilleure sécurité et une meilleure protection des consommateurs.
Des réglementations supplémentaires ont été introduites en 2018, avec la création de la Japan Virtual and Crypto-assets Exchange Association (JVCEA), un organisme d'autorégulation visant à renforcer la surveillance.
En 2019, de nouvelles réformes ont été adoptées, renforçant encore la réglementation des plateformes d'échange de cryptomonnaies. Dès 2022, de nouvelles mesures visaient à améliorer le stockage des actifs et les exigences en matière de capital pour ces plateformes.
Les cryptomonnaies sont toujours acceptées comme moyen de paiement par de nombreux commerçants du pays (environ 100 000 entreprises).
Le marché des cryptomonnaies au Japon en 2024
Le marché japonais des cryptomonnaies a fait preuve de résilience malgré les fluctuations mondiales. Les volumes d'échanges au comptant sur les plateformes d'échange sont restés solides.
Au cours de l'exercice 2022, les volumes d'échanges au comptant ont atteint environ 28,5 milliards de yens, tandis que les échanges à effet de levier ont grimpé jusqu'à 97 400 milliards de yens avant de finalement diminuer. Fin 2023, on recensait environ 3,7 millions de comptes de cryptomonnaies actifs dans le pays.
Les gains issus des cryptomonnaies sont imposés à des taux variant de 15 % à 55 % selon le niveau de revenu. Le taux le plus élevé s'applique aux revenus supérieurs à 200 000 yens (1 377 dollars). À titre de comparaison, les gains boursiers sont imposés à un taux maximal de 20 %. Cette situation a suscité des appels à une réforme fiscale au sein de la communauté crypto japonaise.
En septembre, la FSA a proposé une réforme fiscale visant à abaisser les taux d'imposition des cryptomonnaies à compter de l'exercice 2025. Cette proposition traitera les cryptomonnaies davantage comme des actifs financiers traditionnels.
Le soutien politique à cette réforme s'accroît. Yuichiro Tamaki, chef du Parti démocrate pour le peuple, s'est engagé à réduire les taxes sur les cryptomonnaies à 20 % s'il est élu.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre l'actualité des cryptomonnaies, des marchés boursiers, des technologies, de l'économie mondiale et des événements géopolitiques qui influencent les marchés depuis six ans. Elle a collaboré avec des publications spécialisées dans la blockchain, telles que AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des sujets liés aux grandes entreprises, à la réglementation et aux tendances macroéconomiques. Diplômée de la London School of Journalism, elle a également présenté à trois reprises son expertise du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision africaines.
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