France bypasses traditional exchanges with ST Group's April 9 on-chain IPO

Un fabricant français de pièces aéronautiques est sur le point de faire quelque chose qu’aucune entreprise traditionnelle n’a faite auparavant : devenir publique entièrement sur une blockchain.

Le 9 avril, ST Group, une entreprise de la région de Toulouse, listera ses actions sur une plateforme appelée Lise, abrégé de Lightning Stock Exchange, une plateforme parisienne construite nativement sur blockchain dans le cadre du régime pilote de technologie de registre distribué (DLT) de l’UE.

Le listing marquera la première fois qu’une entreprise traditionnelle réalise une introduction en bourse entièrement sur chaîne nulle part dans le monde.

En utilisant la technologie blockchain, Lise gère tous les aspects de la documentation de propriété et de l’émission d’actions en un seul endroit.

Lise intègre le trading dans un système unique qui fonctionne 24h/24 et 7j/7 et offre des règlements quasi instantanés, sept jours sur sept, contrairement aux bourses de valeurs traditionnelles où ces processus sont divisés entre plusieurs institutions.

Ce lancement pourrait être une grande étape vers des marchés de capitaux tokenisés réels ouverts 24 heures sur 24.

Un chemin plus simple vers la bourse

Le PDG de Lise, Mark Kepeneghian, a déclaré que ST Group ne serait pas devenu public par la voie normale.

Les responsables français ont accordé à l’emplacement une licence pour utiliser la technologie de registre distribué. Pour participer, les investisseurs doivent s’inscrire, fournir de l’argent qui est automatiquement transformé en dépôts numériques, puis cliquer pour souscrire aux actions.

Le marché primaire exige un minimum d'achat d'une action et ne facture aucun frais de garde ni de souscription. Les actions étant distribuées selon le principe du premier arrivé, premier servi, il n'y a ni gardiens ni favoritisme institutionnel, permettant aux investisseurs ordinaires de concourir sur un pied d'égalité.

Selon Lise, elle devance ses concurrents sur ce marché. Ni la société américaine Securitize ni le groupe suisse SIX n'ont encore réalisé une offre publique entièrement sur chaîne comparable.

Dans le but de démontrer la scalabilité de la stratégie, la plateforme prévoit d'ajouter trois ou quatre entreprises supplémentaires d'ici la fin de 2026.

L'introduction en bourse (IPO) du groupe ST est un test crucial pour l'avenir des marchés primaires tokenisés, car il s'agit du premier des listings prévus.

La réglementation se durcit à l'approche du listing

Le listing coïncide avec le durcissement général des réglementations en France et en Europe concernant les actifs numériques. Les fournisseurs de services liés aux cryptomonnaies ont été rappelés à l’ordre par l’autorité des marchés financiers française, l’AMF, qu’une période de transition sous la règle européenne MiCA expire le 1er juillet 2026.

Seuls les prestataires de services sur actifs cryptographiques (Crypto-Asset Service Providers) officiellement approuvés seront autorisés à exercer leurs activités dans le pays après cette date.

L'AMF a conseillé aux entreprises de soumettre leurs demandes dès que possible, mettant en garde contre le fait que les premières soumissions sont « rarement complètes », ce qui pourrait encore retarder les délais.

Le listing du ST Group intervient également juste avant Paris Blockchain Week 2026, prévu les 15 et 16 avril.

Ces dernières années, l'événement annuel s'est éloigné des sujets spéculatifs liés aux cryptomonnaies au profit de l'utilisation pratique des actifs numériques dans des systèmes réglementés, un changement que semble refléter l'IPO du groupe ST.

L'appel est simple pour les petites entreprises. Il peut être plus coûteux pour la plupart des entreprises de taille moyenne de se lister sur une bourse traditionnelle.

Un secteur longtemps exclu de l'industrie pourrait accéder aux marchés publics si Lise parvient à réduire ces coûts et à maintenir une procédure irréprochable.

Le véritable test sera de savoir si la plateforme peut maintenir des normes de qualité à mesure que davantage d'entreprises se présentent.

En tant que bac à sable contrôlé pour les actions tokenisées, cette étape marque également un test crucial pour le régime pilote DLT de l'UE. Un lancement réussi pourrait générer un flux commercial substantiel et servir de preuve de concept pour que les autorités assouplissent les limites actuelles des marchés sur chaîne.

En rendant le financement par actions plus accessible aux petites entreprises industrielles comme le groupe ST, il pourrait aider à rediriger l'épargne européenne vers l'économie réelle.

Le succès de l'IPO déterminera in fine si les listings entièrement tokenisés peuvent dépasser la phase d'essais et d'erreurs et s'imposer comme une option concurrentielle pour les entreprises établies.

Cependant, un marché secondaire peu dynamique pourrait entraver une adoption plus large en Europe.