تتجاوز فرنسا البورصات التقليدية من خلال طرح أسهم مجموعة ST للاكتتاب العام على البلوك تشين في 9 أبريل

تستعد شركة فرنسية لتصنيع قطع غيار الطائرات للقيام بشيء لم تفعله أي شركة تقليدية من قبل، وهو طرح أسهمها للاكتتاب العام بالكامل على تقنية البلوك تشين.

في التاسع من أبريل، ستقوم شركة ST Group، وهي شركة مقرها منطقة تولوز، بإدراج أسهمها على منصة تسمى Lise، وهي اختصار لـ Lightning Stock Exchange، وهي منصة مقرها باريس مبنية أصلاً على تقنية البلوك تشين بموجب النظام التجريبي لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) التابع للاتحاد الأوروبي.

سيمثل هذا الإدراج المرة الأولى التي تقوم فيها شركة تقليدية بإجراء طرح عام أولي كامل على سلسلة الكتل في أي مكان في العالم.

باستخدام تقنية البلوك تشين، تدير ليز جميع جوانب وثائق الملكية وإصدار الأسهم في مكان واحد.

تدمج Lise التداول في نظام واحد يعمل على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع ويقدم تسويات شبه فورية، سبعة أيام في الأسبوع، على عكس البورصات التقليدية، حيث يتم تقسيم هذه العمليات بين عدة مؤسسات.

قد يكون هذا الظهور الأول خطوة كبيرة نحو أسواق رأس المال الحقيقية القائمة على الرموز الرقمية والتي تعمل على مدار الساعة.

طريق أسهل للطرح العام

قال الرئيس التنفيذي لشركة ليز، مارك كيبينيغيان، إن مجموعة ST لم تكن لتطرح أسهمها للاكتتاب العام عبر المسار المعتاد.

منحت السلطات الفرنسية الموقع ترخيصًا لاستخدام تقنية السجلات الموزعة. للمشاركة، يجب على المستثمرين التسجيل، وتقديم أموال تُحوّلmaticإلى ودائع رقمية، ثم النقر للاكتتاب في الأسهم.

يشترط السوق الأولي حداً أدنى للشراء يبلغ سهماً واحداً، ولا توجد رسوم حفظ أو اكتتاب. ولأن توزيع الأسهم يتم وفقاً لأسبقية الحضور، فلا وجود لجهات احتكارية أو محاباة مؤسسية، مما يتيح للمستثمرين العاديين التنافس على قدم المساواة.

بحسب ليز، فإنها تتفوق على منافسيها في هذا السوق. ولم تُكمل كل من شركة سيكيوريتيز الأمريكية ومجموعة SIX السويسرية طرحًا عامًا مماثلاً قائمًا بالكامل على تقنية البلوك تشين.

وفي محاولة لإظهار قابلية التوسع للاستراتيجية، تخطط المنصة لإدراج ثلاث أو أربع شركات أخرى بحلول نهاية عام 2026.

يُعد الاكتتاب العام الأولي (IPO) لمجموعة ST اختبارًا حاسمًا لمستقبل الأسواق الأولية القائمة على الرموز الرقمية، حيث أنه أول عملية إدراج مخططة من هذا القبيل.

تشديد اللوائح مع اقتراب موعد الإدراج

يتزامن إدراج العملة الرقمية مع تشديد فرنسا وأوروبا عموماً للوائح المتعلقة بالأصول الرقمية. وقد ذكّرت هيئة الأسواق المالية الفرنسية (AMF) مزودي الخدمات المرتبطة بالعملات الرقمية بأن الفترة الانتقالية بموجب قاعدة MiCA الأوروبية تنتهي في 1 يوليو 2026.

لن يُسمح إلا لمقدمي خدمات الأصول المشفرة المعتمدين رسميًا بممارسة الأعمال التجارية في الدولة بعد ذلك التاريخ.

وقد نصحت هيئة الأسواق المالية الشركات بتقديم طلباتها في أسرع وقت ممكن، محذرةً من أن الطلبات الأولى "نادراً ما تكون مكتملة"، مما قد يؤدي إلى مزيد من التأخير في المواعيد النهائية.

ويأتي إدراج مجموعة ST أيضًا قبل أسبوع باريس للبلوك تشين 2026، والمقرر عقده في الفترة من 15 إلى 16 أبريل.

لقد تحول الحدث السنوي في السنوات الأخيرة من التركيز على مواضيع العملات المشفرة المضاربة إلى الاستخدام العملي للأصول الرقمية داخل الأنظمة المنظمة، وهو تحول يبدو أن الاكتتاب العام الأولي لمجموعة ST يعكسه.

يُعدّ هذا الأمر جذاباً للشركات الصغيرة، بينما قد يكون الإدراج في البورصة التقليدية أكثر تكلفة بالنسبة لمعظم الشركات المتوسطة الحجم.

قد يتمكن قطاع من الصناعة ظل محرومًا لفترة طويلة من الوصول إلى الأسواق العامة إذا تمكنت ليز من خفض تلك النفقات والحفاظ على إجراءات نزيهة.

سيكمن الاختبار الحقيقي في قدرة المنصة على الحفاظ على معايير الجودة مع ازدياد عدد الشركات التي تقترب منها.

باعتبارها بيئة تجريبية خاضعة للرقابة للأسهم المُرمّزة، تُشكّل هذه المرحلة اختبارًا حاسمًا لنظام الاتحاد الأوروبي التجريبي لتقنية السجلات الموزعة. وقد ينتج عن إطلاق ناجح تدفق تجاري كبير وإثبات جدوى المفهوم للسلطات لزيادة القيود الحالية على السوق على البلوك تشين.

من خلال جعل تمويل الأسهم في متناول المؤسسات الصناعية الصغيرة مثل مجموعة ST، قد يساعد ذلك في إعادة توجيه المدخرات الأوروبية نحو الاقتصاد الحقيقي.

سيحدد نجاح الاكتتاب العام الأولي في نهاية المطاف ما إذا كان بإمكان عمليات الإدراج التي تعتمد كلياً على الرموز الرقمية أن تتجاوز مرحلة التجربة والخطأ وتصبح خياراً تنافسياً للشركات القائمة.

ومع ذلك، فإن ضعف السوق الثانوية قد يعيق المزيد من التبني في جميع أنحاء أوروبا.