Fluid brille alors que les alternatives DeFi gagnent en importance dans les dégâts collatéraux de KelpDAO
- Fluid a traité plus de 400 M$ de rachats d'aWETH en deux jours, offrant une issue aux utilisateurs d'Aave bloqués lorsque l'utilisation de l'ETH a atteint 100 %.
- La TVL d'Aave a chuté de 9,94 Mds $ tandis que Spark absorbait 825 M$ de nouveaux flux.
- Le marché se demande si les pertes d'Aave reflètent une crise temporaire ou le début d'un changement structurel dans la hiérarchie du prêt DeFi.
Depuis l'incident KelpDAO du 18 avril 2026, Stani Kulechov, fondateur d'Aave, a constamment précisé que le protocole n'avait été ni piraté ni compromis lors de l'attaque. Néanmoins, cela n'a pas empêché Aave de perdre près de 10 milliards de dollars au cours des quatre jours suivants, et Fluid fait partie de ceux qui ont pris le relais.
Alors qu'Aave était aux prises avec des pools complètement saturés, des retraits gelés et des prêteurs coincés avec des garanties qu'ils ne voulaient pas, Fluid a lancé sans préavis un protocole de rachat de WETH.
Le concept du protocole était étonnamment excellent : le vault léger de Fluid détenait du wstETH en garantie contre une dette en ETH sur Aave, créant ainsi des positions inversées qui correspondaient directement aux utilisateurs bloqués sur Aave.
De ce fait, ils pouvaient céder leur collatéral en ETH et recevoir du wstETH ou du weETH en retour, sans que les pools gelés d'Aave aient besoin d'effectuer quoi que ce soit.
L'heure de gloire de Fluid
Selon Castle Labs, Fluid a traité 166 722 aETH (environ 400 millions de dollars) via le protocole de rachat en seulement deux jours. Données on-chain Dune avaient confirmé que le volume cumulé des swaps de collatéral aETH avait explosé entre le 20 et le 21 avril, atteignant plus de 84 000 ETH avant que la mise à jour de Castle Labs ne révèle les informations complètes dans leur newsletter X.
Fluid a ensuite étendu le protocole à Arbitrum et Base, mettant en place un système basé sur une file d'attente permettant aux traders agressifs de clôturer en toute sécurité leurs positions risquées en les appariant avec des prêteurs cherchant à acquérir différents actifs.
La mécanique a légèrement changé pour la Layer 2 (car la plupart des nouveaux réseaux nécessitent une gestion manuelle de la dette), mais le principe principal est resté identique.
Lorsqu'on leur a demandé si le protocole constituait une solution ponctuelle ou le début d'une évolution plus large, l'équipe de Fluid l'a comparé à la finance traditionnelle. Des produits comme les swaps de défaut de crédit existent pour ce type de situations ; Fluid s'attend donc à ce que la DeFi dispose de son propre équivalent.
Bien que la crise n'ait pas été planifiée, elle reste la démonstration la plus efficace de cette théorie.
Quels dégâts Aave a-t-il subis ?
Les chiffres post-exploitation en disent long : le montant total fourni sur Aave est passé de 45,8 milliards de dollars à 35,7 milliards de dollars. Sa TVL a également chuté de 26,3 milliards de dollars à environ 16.4 milliards de dollars (soit une perte de 9.94 milliard de dollars).
Comme les pools d'Aave ont été entièrement vidés, les taux d'emprunt en stablecoins ont également flambé, aggravant les dégâts de manière cumulative. La liquidité étant épuisée et les retraits gelés, les prêteurs ont commencé à emprunter contre leurs propres actifs verrouillés afin de limiter leurs pertes, ce qui a fait grimper encore davantage les taux d'intérêt.
La TVL totale de la DeFi est également passée de 99.5 milliards de dollars à environ 86.7 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis plus d'un an, soit une baisse de 37 % par rapport aux 119 milliards de dollars enregistrés au début de 2026. Bien que l'incident KelpDAO n'ait pas causé l'ensemble de cette chute, les données de Castle Labs confirment qu'il a été le principal contributeur, Aave étant la principale victime.
Tout le capital qui a quitté Aave n'a pas disparu pour autant. Selon les données on-chain suivies par Lookonchain, la TVL de Spark a atteint 4,552 milliards de dollars (une augmentation de 825 millions de dollars) tandis qu'Aave perdait des fonds. DefiLlama a également confirmé ce changement, indiquant une forte hausse de la TVL depuis le 19 avril, contrairement aux graphiques de tous les autres projets sur la même période.
Aave sortira-t-il indemne de cette épreuve ?
La version V4 d'Aave a été lancée sur le réseau principal Ethereum le 30 mars, vantant une architecture de liquidité innovante et un cadre de garantie exigeant que les tokens pontés prouvent un minimum de 3 sur 5 DVN.
Cette mise à niveau était prévue dans onze jours lorsque l'attaque de KelpDAO s'est produite. Combinée à sa crise de gouvernance (le départ de BGD Labs et la dissolution de l'ACI), Aave a traversé un trimestre difficile.
Cependant, il conserve toujours la base TVL la plus élevée malgré la perte de 10 milliards de dollars. Il génère actuellement 560 millions de dollars de frais annualisés et bénéficie encore du soutien institutionnel de Grayscale et de la Banque du Canada, arrivé quelques semaines avant l'exploitation.
Aave reste le leader du secteur, et les parties prenantes soutiennent le protocole pour qu'il survive.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
