Le dollar chute à son plus bas niveau depuis dix ans, les actifs américains souffrent d'une perte de confiance

Vendredi, le dollar américain a chuté à son plus bas niveau depuis plus de dix ans, les investisseurs se détournant des actifs américains face à l'instabilité économique et aux incertitudes politiques. La dépréciation du billet vert a provoqué une ruée vers d'autres devises et actifs, notamment le franc suisse, le yen japonais, l'euro et l'or, qui ont tous connu une forte hausse au cours d'une semaine marquée par de fortes fluctuations.

L' indice du dollar (DXY), un indicateur de référence mesurant la valeur du dollar américain par rapport à un panier de six grandes devises, a reculé de 0,85 % vendredi, à 100,009. L'indice est brièvement passé sous le seuil psychologique de 100 pour la première fois depuis juillet 2023. Au cours du mois écoulé, le DXY a perdu 3,48 % et 5,66 % sur un an.

Selon Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone, les marchés ont connu un sentiment de « vente de dollars américains » prononcé, et les capitaux « s'éloignaient de Ground Zero »

«Le dollar américain perd son statut de valeur refuge», a fait remarquer Weston.

Les difficultés du dollar créent une demande pour d'autres devises et pour l'or

Les données de TradingEconomics montrent que le dollar américain a chuté jusqu'à 1,2 % face au franc suisse, à 0,81405, son plus bas niveau depuis janvier 2015. Il a également reculé de 1,1 % face au yen, à 142,88, son plus bas niveau depuis le 30 septembre. 

Face au dollar canadien, la devise américaine a chuté de 0,5 % pour atteindre un plus bas en cinq mois à 1,3910 $CA, tandis que l'euro a progressé de 1,7 % à 1,13855 $, un niveau qui n'avait plus été observé depuis février 2022.

La fuite des investisseurs des actifs américains a fait grimper la demande d'or, dont le cours a atteint un record de 3 219,96 dollars l'once cette semaine. Depuis début 2025, le précieux métal a progressé de plus de 22 %, tracson cours de référence sur les marchés des CFD.

«Nous entrons dans un régime de pure "vente de dollars". Les différentiels de taux perdent de leur influence sur le dollar américain pour la première fois de ma vie», a estimé Brent Donnelly, présidentdent Spectra Markets.

Les marchés ont été secoués à plusieurs reprises cette semaine, et la frénésie s'est poursuivie après que le présidentdent Trump a annoncé mercredi une suspension de 90 jours des droits de douane plus élevés pour des dizaines de partenaires commerciaux des États-Unis. 

Ce revirement inattendu est intervenu après que l'administration américaine a été bombardée de critiques de la part des responsables politiques, qui craignaient que Trump ne conduise l'Amérique en récession. 

Pourtant, le président, inflexible, n'a pas étendu cette suspension à la Chine. Trump a augmenté les droits de douane à l'importation à un niveau effectif de 145 %, ce qui a exacerbé les tensions économiques déjà vives entre Washington et Pékin.

Jeudi, la Maison Blanche a précisé qu'une nouvelle taxe de 20 % avait été ajoutée aux droits de douane initiaux de 125 % sur les importations chinoises. Cette hausse tarifaire a fait chuter le yuan chinois à un niveau historiquement bas sur le marché offshore. Cependant, la devise s'est redressée lors des séances suivantes, clôturant la journée à 7,3211 yuans pour un dollar, en hausse de 0,1 % par rapport aux échanges de vendredi avant l'ouverture.

Wall Street inverse le rallye de soulagement

Les marchés ont d'abord réagi positivement à la suspension des droits de douane décidée par Trump, ce qui a déclenché un bref rebond et permis à l'indice S&P 500 de franchir la barre des 5 000 points mercredi, après avoir atteint son plus bas niveau en 2025. Mais le sentiment s'est rapidement dégradé et les actions de Wall Street ont de nouveau plongé hier.

D'après les données de Yahoo Finance, le S&P 500 a chuté de près de 3,5 % à la clôture des marchés jeudi, tandis que le Nasdaq Composite (IXIC), dominé par les valeurs technologiques, a plongé de 4,3 %. Le Dow Jones Industrial Average a également dégringolé d'environ 1 000 points, soit approximativement 2,5 %.

«Les gens commençaient à s'inquiéter», a reconnu Trump mercredi, faisant référence à la chute des cours des bons du Trésor américain. Le présidentdent admis avoir suivi de près le marché obligataire, alors que les nerfs des investisseurs étaient à vif.

Du côté de la dette américaine, le rendement de référence à 10 ans a bondi de près de 10 points de base vendredi pour atteindre 4,488 %, soit sa plus forte hausse hebdomadaire depuis 2001. Le rendement des obligations à 20 ans a grimpé à 4,941 %, poursuivant une tendance haussière qui dure depuis un mois.

La chute simultanée et inhabituelle des marchés actions et obligataires a suscité l'inquiétude. En période de crise, les investisseurs se réfugient généralement vers les bons du Trésor pour se protéger. Mais cette semaine, ils les ont désertés, ce qui aurait inquiété la Maison Blanche. 

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a affirmé que le recul tarifaire avait été planifié pour inciter les nations à reprendre les négociations. 

«Le marché obligataire a inquiété le présidentdent, a déclaré Ed Yardeni, présidentdent Yardeni Research, à CNN. «Les experts en obligations criaient à la récession et dénonçaient un risque de crise. »

Mohit Kumar, économiste en chef chez Jefferies, a qualifié le revirement de Trump de « simple clin d'œil » imposé par les marchés. «Ce revirement contraste fortement avec le faste avec lequel Trump a dévoilé sa politique tarifaire il y a à peine une semaine», a-t-il souligné.