Der Dollar fällt auf ein Zehnjahrestief, US-Anlagen leiden unter Vertrauensverlust

Am Freitag fiel der US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit über zehn Jahren, da Anleger aufgrund von Bedenken hinsichtlich wirtschaftlicher Instabilität und politischer Unsicherheit US-Anlagen abstießen. Der Kursverfall des Dollars löste eine Flucht in andere Währungen und Vermögenswerte aus, darunter Schweizer Franken, japanischer Yen, Euro und Gold, die in einer Woche mit starken Kursschwankungen allesamt deutlich zulegten.

Der Dollar-Index (DXY), ein wichtiger Indikator für den Wert der US-Währung im Vergleich zu einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen, fiel am Freitag um 0,85 % auf 100,009 Punkte. Der Index rutschte damit kurzzeitig unter die psychologisch wichtige Marke von 100 Punkten – erstmals seit Juli 2023. Im vergangenen Monat verlor der DXY 3,48 % und im Jahresvergleich 5,66 % an Wert.

Laut Chris Weston, Forschungsleiter bei Pepperstone, herrschte an den Märkten eine ausgeprägte „USD-Verkaufsstimmung“, und Kapital „wanderte vom Ground Zero ab“

„Der US-Dollar verliert seine Rolle als sicherer Hafen“, bemerkte Weston.

Die Probleme des Dollars schaffen Nachfrage nach anderen Währungen, Gold

Daten von TradingEconomics zeigen, dass der US-Dollar gegenüber dem Schweizer Franken um bis zu 1,2 % auf 0,81405 gefallen ist – der niedrigste Stand seit Januar 2015. Auch gegenüber dem Yen gab er um 1,1 % auf 142,88 nach und erreichte damit den niedrigsten Stand seit dem 30. September. 

Gegenüber dem kanadischen Dollar fiel die US-Währung um 0,5 % auf ein Fünfmonatstief von 1,3910 C$, während der Euro um 1,7 % auf 1,13855 $ zulegte, ein Niveau, das zuletzt im Februar 2022 erreicht wurde.

Die Flucht von Investoren aus US-Anlagen trieb die Nachfrage nach Gold in die Höhe, das diese Woche einen Rekordpreis von 3.219,96 US-Dollar pro Unze erreichte. Seit Anfang 2025 hat das Edelmetall um mehr als 22 % zugelegt und damit seinen Referenzpreis an den CFD-Märkten trac.

„Wir treten in ein reines ‚USD verkaufen‘-Regime ein. Zinsdifferenzen verlieren zum ersten Mal in meinem Leben ihren Einfluss auf den USD“, meinte Brent Donnelly, Präsidentdent Spectra Markets.

Die Märkte wurden diese Woche mehrmals erschüttert, und die Turbulenzen hielten an, nachdem Präsidentdent Trump angekündigt hatte am Mittwoch überraschend eine 90-tägige Aussetzung der höheren Zölle für Dutzende von US-Handelspartnern 

Die unerwartete Kehrtwende erfolgte, nachdem die US-Regierung mit Kritik vonseiten politischer Entscheidungsträger bombardiert worden war, die befürchteten, Trump führe Amerika in eine Rezession. 

Doch der sture US-Präsident dehnte die Aussetzung der Zölle nicht auf China aus. Trump erhöhte die Einfuhrzölle auf effektiv 145 %, was die ohnehin schon angespannte wirtschaftliche Pattsituation zwischen Washington und Peking weiter verschärfte.

Am Donnerstag stellte das Weiße Haus klar, dass zusätzlich zu den ursprünglich 125 % Zoll auf chinesische Importe eine weitere Abgabe von 20 % erhoben wurde. Dieser plötzliche Zollanstieg ließ den Yuan im Offshore-Handel auf ein Allzeittief fallen. Die Währung erholte sich jedoch in den folgenden Handelssitzungen und schloss am Freitag vorbörslich bei 7,3211 Yuan pro Dollar, was einem Plus von 0,1 % entspricht.

Wall Street dreht die Erholungsrallye um

Die Märkte reagierten zunächst positiv auf Trumps Aussetzung der Zölle, was eine kurze Erholungsrallye auslöste und den S&P 500-Index am Mittwoch über die 5.000-Punkte-Marke trieb, nachdem er auf ein Tief für 2025 gefallen war. Die Stimmung trübte sich jedoch rasch ein, und die Aktienkurse an der Wall Street brachen gestern erneut ein.

Laut Daten fiel der S&P 500 zum Börsenschluss am Donnerstag um fast 3,5 %, während der von Technologiewerten dominierte Nasdaq Composite (IXIC) um 4,3 % nachgab. Auch der Dow Jones Industrial Average brach um rund 1.000 Punkte bzw. etwa 2,5 % ein.

„Die Leute wurden etwas nervös“, räumte Trump am Mittwoch ein und bezog sich dabei auf den Kursverfall von US-Staatsanleihen. Der Präsidentdent den Anleihenmarkt genau beobachtet zu haben, da die Nerven der Anleger zunehmend blank lagen.

Auf der US-Staatsanleihenseite stieg die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen Anleihe am Freitag um fast 10 Basispunkte auf 4,488 %, der stärkste wöchentliche Anstieg seit 2001. Die Rendite der 20-jährigen Anleihe kletterte auf 4,941 % und setzte damit einen seit einem Monat anhaltenden Aufwärtstrend fort.

Der ungewöhnliche gleichzeitige Kurssturz von Aktien und Anleihen löste Besorgnis aus. In Krisenzeiten flüchten Anleger normalerweise in Staatsanleihen. Doch diese Woche zogen sie sich von diesen ab, was Berichten zufolge das Weiße Haus beunruhigte. 

Finanzminister Scott Bessent behauptete, der Rückzug bei den Zöllen sei geplant gewesen, um die Nationen zurück an den Verhandlungstisch zu locken. 

„Der Anleihenmarkt hat den Präsidenten verunsichertdent, sagte Ed Yardeni, Präsidentdent Yardeni Research, gegenüber CNN. „Anleihenexperten schrien, dass sie unzufrieden seien … und es bestehe die Gefahr einer Rezession.“

Mohit Kumar, Chefökonom bei Jefferies, bezeichnete Trumps Kurswechsel als „kurzes Umdenken“, erzwungen durch die Märkte. „Diese Kehrtwende steht in scharfem Kontrast zu dem Pomp, mit dem Trump seine Zollpolitik erst vor einer Woche verkündet hatte“, bemerkte er.