Le gouverneur de la BOE laisse entendre des baisses de taux, mais l'inflation assombrit la reprise du Royaume-Uni

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre (BOE), Andrew Bailey, a réaffirmé que les taux d'intérêt au Royaume-Uni sont destinés à baisser « progressivement », même si la banque centrale fait face à un équilibre délicat entre la maîtrise de l'inflation et la relance d'une croissance économique faible.

Les économistes s'attendent à une baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la BOE en août, ce qui ferait passer le taux de référence de 4,25 % à 4 %.

Cependant, Bailey a souligné que le Comité de politique monétaire doit rester vigilant face aux pressions inflationnistes persistantes, en particulier à mesure que la croissance moyenne des salaires continue de dépasser l'inflation et que les coûts de l'énergie restent élevés.

Le taux d'inflation au Royaume-Uni était de 3,4 % en mai, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la BOE et de la lecture de 2 % de la zone euro en juin. Parallèlement, en avril, l'économie britannique s'est contractée sous le poids des tarifs douaniers mondiaux et des hausses d'impôts nationales.

Reeves défend les règles budgétaires alors que la croissance stagne et que la pression fiscale s'intensifie

La ministre des Finances Rachel Reeves a reconnu les résultats décevants en matière de croissance et a défendu les décisions de sa politique budgétaire, affirmant qu'elles étaient essentielles pour stabiliser les finances publiques et maîtriser l'inflation.

« Les choix nécessaires » faits dans le cadre de ses règles budgétaires, qui interdisent le financement des dépenses courantes par l'emprunt, sont mis à l'épreuve par des recettes fiscales plus faibles et des coûts croissants de la dette. L'Office for Budget Responsibility prévoit une croissance de 1 % pour le Royaume-Uni en 2025 et de 1,9 % d'ici 2026.

Avec peu de marge de manœuvre, les économistes disent que Reeves pourrait être contrainte d'augmenter davantage les impôts, car les engagements en matière de dépenses publiques et les limites d'emprunt resserrent l'étreinte budgétaire.

Bien que les banquiers centraux évitent généralement de s'immiscer dans la politique budgétaire, Bailey a reconnu l'importance de la coordination, affirmant qu'il était « important que Reeves ait établi un cadre budgétaire très clair ». Pourtant, il a souligné la nécessité d'adaptabilité : « Il devrait y avoir une quantité appropriée de flexibilité dans cela. »

Il a ajouté qu'il était conscient que le chancelier est très engagé à avoir une politique budgétaire robuste, ce qui est important en toile de fond pour la stabilité macroéconomique.

Alors que le Royaume-Uni fait face aux défis jumeaux d'une inflation élevée et d'une croissance stagnante, les responsables de la politique monétaire et budgétaire font face à une pression croissante pour obtenir des résultats sans compromettre la stabilité.

La BOE pèse une désinvestigation plus lente des obligations

Bailey a déclaré que la BOE envisageait également de céder moins d'obligations d'État au cours de l'année à venir que le taux actuel de désinvestissement annuel de 100 milliards de livres sterling (138 milliards de dollars), face aux questions sur la demande du marché pour la dette publique à long terme.