Apple peine à rester compétitive sous la pression de Trump et de ses rivaux du secteur technologique

Apple Inc. subit la pression de la Maison-Blanche et de la course aux gadgets d'intelligence artificielle. De ce fait, son cours de bourse n'a pas rebondi, contrairement à d'autres grandes valeurs technologiques.

Début mai, Apple était encore la première entreprise mondiale en termes de capitalisation boursière. Au cours des semaines suivantes, elle a glissé à la troisième place, derrière Microsoft et Nvidia. Selon Bloomberg, son action a reculé de 1,2 % le mois dernier, alors même que l'indice Nasdaq 100, à forte composante technologique, a bondi de 13 %.

Mercredi, l'action Apple a chuté de 2,3 % supplémentaires.

Par ailleurs, OpenAI a révélé avoir racheté une jeune entreprise cofondée par Jony Ive, designer de longue date chez Apple. Cette nouvelle venue développe du matériel basé sur l'intelligence artificielle, laissant entrevoir la possibilité de voir apparaître de nouveaux appareils performants capables de concurrencer les iPhone et Mac.

Pourtant, les observateurs du marché affirment que l'incertitude s'accroît en raison des attaques répétées du présidentdent Trump contre les usines d'Apple à l'étranger. Début du mois, Trump a déclaré avoir « un petit problème avec Tim Cook » et a demandé au PDG d'Apple de cesser la construction d'usines en Inde.

Les attaques incessantes de Trump contre Apple sont un signal d'alarme, prévient un analyste

« Le fait que Trump s'en prenne sans cesse à Apple et semble avoir quelque chose contre eux est pour moi un signe inquiétant », a déclaré Randy Hare, responsable de la recherche actions chez Huntington National Bank. « On ne peut pas prédire l'avenir, et cela me rend prudent. »

Les tensions politiques ont secoué Wall Street cette année. Les actions ont chuté mercredi après que de nouvelles craintes concernant le defipublic américain ont conduit Moody's à abaisser ses perspectives de crédit. Les investisseurs surveillent également de près toute modification apportée à la réforme fiscale emblématique de Trump.

Le cours de l'action Apple est étroitement lié aux tensions commerciales depuis que l'instauration de droits de douane sur les produits chinois a été évoquée l'an dernier. L'action a chuté début avril lors de l'annonce de ces droits, avant de bondir de 17 % par rapport à ce point bas, suite à la décision de Washington d'exempter les smartphones, les ordinateurs et autres produitstrondes droits de douane réciproques, et à l'accord conclu entre les États-Unis et la Chine pour un allègement de certains droits de douane.

L'indice Apple VIX, qui tracla volatilité de son action, est tombé à moins de la moitié de son plus haut niveau en cinq ans atteint il y a un mois seulement.

Les déclarations publiques de Trump continuent néanmoins de susciter des inquiétudes. Il a récemment félicité le PDG de Nvidia pour sa présence à une réunion d'investisseurs en Arabie saoudite, tout en soulignant que Tim Cook n'y avait pas assisté.

« Que Trump souligne que Cook n’est pas à un sommet me donne la chair de poule », a déclaré Hare. « Quiconque prétend pouvoir quantifier ce risque se trompe. »

Répondre aux préoccupations de Trump concernant le réseau de production d'Apple ne sera pas chose rapide

Fabriquer des iPhones et autres appareils aux États-Unis est largement considéré comme quasiment impossible à court terme. Lamar Villere, associé et gestionnaire de portefeuille chez Villere & Co., doute que les attaques politiques aboutissent à de nouvelles réglementations strictes. « Trump s'en donne à cœur joie, et pas toujours de manière positive, mais je pense que les investisseurs commencent à se lasser de ses critiques », a-t-il déclaré. « On ne verra pas de législation promulguée sous le coup de la colère contre une seule entreprise. »

Pour autant, les tensions politiques ne représentent qu'une partie des priorités d'Apple. Les résultats trimestriels publiés en début de mois ont mis en évidence un ralentissement des ventes en Chine et les conséquences néfastes des droits de douane persistants.

Au moins deux cabinets d'études ont abaissé leurs notes après la publication du rapport, renforçant ainsi l'image de l'entreprise comme l'une des sociétés technologiques les moins appréciées du marché.

Morgan Stanley qualifie Apple de « valeur technologique à très forte capitalisation la moins détenue ». Cela s'explique par la participation moyenne d'Apple dans les 100 principaux portefeuilles institutionnels gérés activement par rapport à sa position dans l'indice S&P 500 à la fin du premier trimestre 2025.

Le cours de l'action Apple représente environ 26,6 fois les bénéfices prévus par les analystes, soit bien au-dessus de sa moyenne habituelle sur 10 ans. De plus, son prix est supérieur à celui de ses concurrents à croissance plus rapide, malgré les interrogations persistantes concernant ses projets en matière d'intelligence artificielle.

Pour Huntington's Hare, le déficit d'innovation est plus important que la politique. « On ne sait pas comment Apple va proposer l'IA ni quand », a-t-il déclaré. « Sa croissance n'est plus aussi rapide qu'avant, et sa valorisation est élevée. Ce sont de bonnes raisons de sous-pondérer le titre, même avant de prendre en compte le contexte politique. »