Les analystes soutiennent la stratégie de Saylor alors que MSTR et STRC amorcent leur retour

Le verdict commence à tomber en réponse à l'annonce, le 29 juin, par Strategy de son cadre de gestion du capital en cinq parties, Benchmark Equity Research réaffirmant sa recommandation d'achat sur l'action MSTR, assortie d'une projection de prix de 570 $.

Au moment de la rédaction de cet article, l'action MSTR se négociait à 92,68 $, en hausse de près de 13 % par rapport à son cours de clôture du 29 juin (82,31 $). L' objectif de cours l'action ordinaire de cette société leader dans le Bitcoin une progression de plus de 500 % pour

La hausse s'est également étendue à l'action privilégiée de STRC, qui a elle aussi suivi MSTR en enregistrant une hausse de plus de 12 % depuis la fermeture des marchés hier.

Saylor était également optimiste tôt ce matin, publiant sur X: « Crédit plustron. Actions plustron. Plus Bitcoin», alors que les actions de Strategy repassaient dans le vert.

Les analystes sont-ils optimistes quant aux perspectives de Strategy actuellement ?

L'optimisme suscité par cette perspective est né de la publication par Strategy de son « cadre de capital de crédit numérique » dans un document déposé auprès de la SEC. Selon Cryptopolitan Cryptopolitance cadre comprenait une augmentation des dividendes de STRC à 12 %, un programme discrétionnaire de rachat d'actions de 2 milliards de dollars et l'approbation par le conseil d'administration de la vente de 1,25 milliard de dollars de Bitcoinprélevés sur sa trésorerie de 847 363 BTC.

Cependant, tout le monde ne soutient Benchmark et Saylor.

En réponse au programme de vente Bitcoin que Strategy a officialisé dans son dépôt auprès de la SEC, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a averti que vendre Bitcoin ou des actions ordinaires pour défendre STRC pourrait être tout aussi efficace que d'ouvrir la fameuse boîte de Pandore.

Moreno a prédit que tout niveau de prix choisi par Strategy pour commencer à intervenir deviendra de facto le seuil que les traders considéreront comme le point de rupture de l'entreprise.

« Dès que le marché connaît le niveau de prix que Strategy tente de défendre, il devient une cible », a déclaré Moreno. Il a ensuite laissé entendre que Strategy pourrait être submergée par la pression à la vente à ce niveau.

Moreno était le même analyste de CryptoQuant qui avait recommandé à Strategy de freiner ses achats Bitcoin et de se concentrer sur la reconstitution de ses réserves cash dans de précédents rapports Cryptopolitan .

L'avertissement de CryptoQuant est intervenu alors que Strategy devait faire face à des factures de dividendes d'environ 2,8 milliards de dollars sur les deux prochaines années. La marge de manœuvre de l'entreprise s'amenuisait rapidement, sa couverture passant de plus de sept ans à environ 14 mois sur une période de six mois durant laquelle les coûts annuels des dividendes préférentiels ont bondi de 300 millions de dollars à 1,2 milliard de dollars.

La stratégie n'est plus limitée à ses propres achats de BTC

L'analyste de référence Mark Palmer a décrit le cadre de capital de Strategy comme une autorisation formelle de « faire marche arrière » dans sa machine à capitaliser en période de tensions sur les marchés. Ainsi, au lieu de se précipiter sur les achats Bitcoin quoi qu'il arrive, la société peut désormais racheter des actions ordinaires et préférentielles, convertir ses Bitcoin en cash pour honorer ses obligations et suspendre l'émission de nouvelles actions ordinaires lorsque le cours de l'action descend en dessous d'un seuil raisonnable de valeur nette d'actif.

« Strategy gère désormais activement les deux aspects de sa structure de capital, une approche que nous considérons comme un atout majeur pour ses actionnaires », a écrit Palmer dans une note à ses clients.

Palmer a affirmé que l'autorisation de vente de 1,25 milliard de dollars Bitcoin ne représentait qu'une « erreur d'arrondi » par rapport au solde de 847 363 BTC de l'entreprise. Strategy avait précédemment vendu seulement 32 Bitcoin en mai, une transaction d'une valeur d'environ 2,5 millions de dollars qui avait permis de financer le versement d'un dividende préférentiel. Cette vente avait enfreint l'engagement de longue date du président exécutif Michael Saylor de ne jamais vendre de bitcoins, selon Cryptopolitan .

Comment les marchés réagissent-ils à cette nouvelle stratégie ?

Lundi, la réaction du marché a été immédiate. MSTR a grimpé de 12,6 % à 92,68 $, tandis que STRC a bondi d'environ 10 % à environ 83,67 $, récupérant ainsi une partie des pertes de juin, selon les données de Google Finance.

Le PDG Phong Le a présenté ce changement comme une transition d'une simple émission de capital à une gestion active de la structure du capital par le biais d'émissions et de rachats, a rapporté Cryptopolitan .

La réussite de ce cadre dépendra de la Bitcoin à se redresser pour atteindre le coût de revient de la stratégie et de la décision de l'entreprise d'utiliser ou non ses nouveaux outils, ou de les garder en réserve comme options rassurantes pour le marché.

Les investisseurs scruteront les publications trimestrielles sur les ventes Bitcoin , les soldes de réserve et les opérations de rachat dans les prochains documents déposés afin de déceler des indications sur la direction que prendra Strategy à partir de maintenant.