Tracde la inflación en el Reino Unido: ¿Cómo vamos por allí?

Los inversores británicos estarán atentos este miércoles a los últimos datos de inflación, que darán una idea de la posible evolución de los tipos de interés este año. Según los economistas consultados por Reuters, se prevé que la inflación anual del Reino Unido se modere ligeramente hasta el 3,1% en marzo, frente al 3,4% de febrero. Este es el nivel más bajo desde mediados de 2021.

Pero no hagamos una fiesta todavía, muchachos, porque incluso con esta caída, la inflación todavía se encuentra por encima de la zona de confort del Banco de Inglaterra, del 2%.

Manteniendo la vista puesta en el núcleo

Se espera que no solo las cifras habituales, sino también la inflación subyacente, que básicamente ignora las fluctuaciones de los precios de los alimentos y la energía, retroceda ligeramente al 4,3% desde el 4,5% del mes pasado. Esto significa que el Banco de Inglaterra podría no estar muy conforme con recortar demasiado los tipos este año.

Justo la semana pasada, quienes apostaron por estas cosas pospusieron sus expectativas de un recorte de tasas de junio a agosto. ¿Por qué? Porque EE. UU. sorprendió con unatronde lo previsto por tercera vez consecutiva.

El martes también es un día importante, con las estadísticas del mercado laboral a la vista. Todo el mundo está pendiente de esto porque dice mucho sobre el crecimiento salarial. El alza de los salarios ha mantenido la inflación del sector servicios demasiado activa, situándose en el 6,1 % en febrero.

Sin embargo, podría haber buenas noticias en el horizonte, ya que los expertos creen que el crecimiento de las ganancias podría desacelerarse ligeramente hasta el 5,5 % en el trimestre hasta febrero, una ligera caída respecto al 5,6 % del período anterior. Esto podría dar un respiro a los responsables políticos.

¿Está la economía del Reino Unido bailando a paso lento?

Hablemos del PIB.

El PIB del Reino Unido aumentó apenas un 0,1 % en febrero, según la Oficina Nacional de Estadística. Es un pequeño aumento, pero coincide con las expectativas. Esta cifra se produce tras una ligera caída en el segundo semestre de 2023, cuando la economía se contrajo, llevando al Reino Unido a una recesión técnica.

Pero hubo una pequeña victoria en enero con una revisión del crecimiento al alza hasta el 0,3 %. Sin embargo, no todo pinta bien: la producción de la construcción no tuvo un buen desempeño, con una caída del 1,9 % en febrero. Por otro lado, la producción fue la estrella del espectáculo, con un aumento del 1,1 % en el mismo mes, pero el crecimiento en el importante sector servicios apenas se movió del 0,3 % al 0,1 %.

Algunos economistas no son muy optimistas sobre unatronrecuperación. Creen que podría no ser suficiente para evitar que la inflación y las tasas de interés se desplomen como está ocurriendo en EE. UU.

De hecho, la inflación británica se desplomó más de lo esperado en marzo, alcanzando un mínimo de casi dos años y medio del 3,4 %. Sin embargo, en Estados Unidos, los precios subieron más de lo esperado, un 3,5 % esta semana, lo que hizo que algunos se replantearan cuándo podrían comenzar esos recortes de tipos de interés, postergando las previsiones del verano a septiembre.

Y esto ha llevado a algunos a preguntarse si lo que está sucediendo con la Reserva Federal hará que otros bancos centrales, incluido el Banco de Inglaterra, frenen cualquier recorte anticipado de las tasas, especialmente si el dólar estadounidense comienza a moverse.

Goldman Sachs incluso ajustó su pronóstico el viernes pasado, reduciendo su predicción de recortes de tasas del Banco de Inglaterra de cinco a cuatro para el año, es decir, comenzando en junio y luego tal vez disminuyendo a un ritmo trimestral.

Simon French, economista jefe de Panmure Gordon, conversó en el programa "Squawk Box Europe" de CNBC, señalando que al Banco de Inglaterra le gusta su independencia, pero no puede ignorar las próximas elecciones nacionales del Reino Unido, previstas para finales de este año.

La presión está a flor de piel, sobre todo porque el partido gobernante habla de que esperan pronto recortes de tipos. Dijo que esto podría impulsar al Banco a despacharlos antes de que los votantes acudan a las urnas.

French concluyó señalando que las cifras muestran que la recesión podría haber terminado, pero no es momento de celebrar. El crecimiento del Reino Unido aún se encuentra a la zaga de su ritmo prepandemia y rezagado respecto al de Estados Unidos, pero se mantiene al ritmo de gran parte de Europa y muestra cierto dinamismo en áreas como la manufactura y la producción automovilística.