Traca inflação no Reino Unido: como estamos nos saindo por aí?

Os investidores do Reino Unido estão atentos nesta quarta-feira aos dados mais recentes sobre a inflação, que devem indicar a possível direção das taxas de juros neste ano. De acordo com os economistas consultados pela Reuters, a previsão é de que a inflação anual do Reino Unido caia um pouco para 3,1% em março, ante 3,4% em fevereiro. Esse é o menor índice desde meados de 2021.

Mas não vamos comemorar ainda, pessoal, porque mesmo com essa queda, a inflação ainda está acima da zona de conforto do Banco da Inglaterra, em 2%.

De olho no núcleo

Não apenas os números regulares, mas também a inflação subjacente, que basicamente ignora as oscilações dos preços dos alimentos e da energia, deverá recuar ligeiramente para 4,3%, ante os 4,5% do mês passado. Isso significa que o Banco da Inglaterra pode não ficar muito satisfeito em reduzir as taxas de juros drasticamente este ano.

Na semana passada, aqueles que apostaram nessas previsões anteciparam o corte de juros de junho para agosto. Por quê? Porque os EUA surpreenderam ao registrar umatrondo que o esperado pela terceira vez consecutiva.

A terça-feira também é um dia importante, com a divulgação dos dados do mercado de trabalho. Todos estão de olho, pois eles trazem muitas informações sobre o crescimento salarial. Os salários elevados têm mantido a inflação do setor de serviços um pouco alta, em 6,1% em fevereiro.

Boas notícias podem estar a caminho, já que especialistas acreditam que o crescimento dos lucros pode desacelerar um pouco para 5,5% nos três meses até fevereiro, uma leve queda em relação aos 5,6% do período anterior. Isso poderia dar aos formuladores de políticas um pouco de fôlego.

A economia do Reino Unido está dançando lentamente?

Vamos falar sobre o PIB.

O PIB do Reino Unido registrou um leve aumento de apenas 0,1% em fevereiro, segundo o Escritório Nacional de Estatísticas. É um pequeno salto, mas está em linha com as expectativas. Esse número surge após uma leve queda no segundo semestre de 2023, quando a economia encolheu, levando o Reino Unido a uma recessão técnica.

Mas houve uma pequena vitória em janeiro, com uma revisão para cima da projeção de crescimento, para 0,3%. Nem tudo são flores, porém — a produção da construção civil não apresentou um bom desempenho, com queda de 1,9% em fevereiro. Por outro lado, a produção industrial foi o destaque, com alta de 1,1% no mesmo mês, mas o crescimento do setor de serviços, um dos mais importantes, mal se alterou, passando de 0,3% para 0,1%.

Alguns economistas não estão tão otimistas quanto atronrecuperação. Eles acham que pode não ser suficiente para impedir que a inflação e as taxas de juros caiam como está acontecendo nos Estados Unidos.

Na verdade, a inflação britânica caiu mais do que o esperado em março, atingindo a mínima em quase dois anos e meio, de 3,4%. Mas nos EUA, os preços subiram mais do que o previsto, chegando a 3,5% esta semana, levando alguns a repensarem quando os cortes nas taxas de juros poderão começar — adiando as previsões do verão para setembro.

E isso levou alguns a se perguntarem se o que está acontecendo com o Federal Reserve fará com que outros bancos centrais, incluindo o Banco da Inglaterra, freiem quaisquer cortes prematuros nas taxas de juros, especialmente se o dólar americano começar a se valorizar.

Na última sexta-feira, o Goldman Sachs até mesmo revisou suas previsões, reduzindo sua estimativa de cortes nas taxas de juros do Banco da Inglaterra de cinco para quatro neste ano, com início previsto para junho e posterior possível transição para um ritmo trimestral.

Simon French, economista-chefe da Panmure Gordon, participou do programa "Squawk Box Europe" da CNBC, destacando que o Banco da Inglaterra preza por sua independência, mas não pode ignorar as próximas eleições nacionais no Reino Unido, previstas para o final deste ano.

A pressão está aumentando, especialmente com algumas declarações do partido governista prevendo cortes nas taxas de juros em breve. Ele disse que isso poderia pressionar o Banco da Inglaterra a aprovar esses cortes antes das eleições.

French concluiu observando que os números mostram que a recessão pode ter chegado ao fim, mas não é exatamente hora de comemorar. O crescimento do Reino Unido ainda está lento em comparação com o ritmo pré-pandemia e atrás dos EUA, mas acompanha grande parte da Europa e demonstra alguma vitalidade em áreas como manufatura e produção automobilística.