Tracالتضخم في المملكة المتحدة: كيف حالنا هناك؟

يترقب المستثمرون البريطانيون هذا الأربعاء آخر المستجدات بشأن بيانات التضخم، والتي سترسم صورةً عن اتجاه أسعار الفائدة هذا العام. ووفقًا لخبراء الاقتصاد الذين استطلعت رويترز، يتوقعون انخفاضًا طفيفًا في معدل التضخم السنوي في المملكة المتحدة إلى 3.1% في مارس، بعد أن كان 3.4% في فبراير. وهذا هو أدنى مستوى له منذ منتصف عام 2021.

لكن دعونا لا نحتفل بعد يا رفاق، لأنه حتى مع هذا الانخفاض، لا يزال التضخم أعلى من النطاق المريح لبنك إنجلترا عند 2٪.

مراقبة الجوهر

ليس فقط الأرقام العادية، بل من المتوقع أيضاً أن يشهد التضخم الأساسي، الذي يتجاهل تقلبات أسعار الغذاء والطاقة، انخفاضاً طفيفاً إلى 4.3% من 4.5% المسجلة الشهر الماضي. وهذا يعني أن بنك إنجلترا قد لا يُبدي حماساً كبيراً لخفض أسعار الفائدة هذا العام.

في الأسبوع الماضي فقط، قام المراهنون على هذه الأمور بتأجيل توقعاتهم بخفض سعر الفائدة من يونيو إلى أغسطس. لماذا؟ لأن الولايات المتحدة فاجأت الجميع بارتفاع التضخم بشكلtronالتوقعات للمرة الثالثة على التوالي.

يوم الثلاثاء يومٌ هامٌ أيضاً، إذ ستصدر إحصاءات سوق العمل. الجميع يترقبها لأنها تحمل دلالاتٍ مهمة حول نمو الأجور. وقد ساهمت الأجور المرتفعة في إبقاء التضخم في قطاع الخدمات مرتفعاً بعض الشيء، حيث بلغ 6.1% في فبراير.

مع ذلك، قد تحمل الأيام القادمة أخباراً سارة، إذ يتوقع الخبراء تباطؤاً طفيفاً في نمو الأرباح إلى 5.5% خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في فبراير، بانخفاض طفيف عن 5.6% في الفترة السابقة. وهذا قد يمنح صناع السياسات بعض الراحة.

هل يعاني الاقتصاد البريطاني من تباطؤ ملحوظ؟

لنتحدث عن الناتج المحلي الإجمالي.

أفاد مكتب الإحصاءات الوطنية أن الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة ارتفع بنسبة طفيفة بلغت 0.1% فقط في فبراير. ورغم أنها زيادة طفيفة، إلا أنها تتوافق مع التوقعات. ويأتي هذا الرقم بعد تباطؤ طفيف في النصف الثاني من عام 2023، حيث انكمش الاقتصاد، ما أدخل المملكة المتحدة في حالة ركود تقني.

لكنّ هناك تحسّناً طفيفاً في يناير/كانون الثاني مع تعديل النمو إلى 0.3%. مع ذلك، لا تسير الأمور على ما يرام تماماً، إذ لم يكن أداء قطاع البناء جيداً، حيث انخفض بنسبة 1.9% في فبراير/شباط. في المقابل، كان الإنتاج هو الأبرز، إذ ارتفع بنسبة 1.1% في الشهر نفسه، لكنّ نمو قطاع الخدمات الرئيسي بالكاد ارتفع من 0.3% إلى 0.1%.

لا يتفاءل بعض الاقتصاديين كثيراً بشأن انتعاشtron. فهم يعتقدون أنه قد لا يكون كافياً لمنع التضخم وأسعار الفائدة من الانخفاض الحاد كما يحدث في الولايات المتحدة.

في الواقع، انخفض التضخم في بريطانيا بشكل أكبر مما كان متوقعاً في مارس، مسجلاً أدنى مستوى له منذ عامين ونصف تقريباً عند 3.4%. أما في الولايات المتحدة، فقد ارتفعت الأسعار هذا الأسبوع بنسبة 3.5%، وهو أعلى من المتوقع، مما دفع البعض إلى إعادة النظر في موعد بدء تخفيضات أسعار الفائدة، ودفع التوقعات من الصيف إلى سبتمبر.

وقد دفع هذا البعض إلى التساؤل عما إذا كان ما يحدث مع الاحتياطي الفيدرالي سيجعل البنوك المركزية الأخرى، بما في ذلك بنك إنجلترا، تكبح جماح أي تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة، خاصة إذا بدأ الدولار الأمريكي في التذبذب.

بل إن غولدمان ساكس عدّلت توقعاتها يوم الجمعة الماضي، حيث خفضت توقعاتها بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا من خمسة إلى أربعة لهذا العام، متوقعة أن تبدأ في يونيو ثم ربما تتدرج إلى وتيرة ربع سنوية.

تحدث سيمون فرينش، كبير الاقتصاديين في بانمور جوردون، في برنامج "سكواك بوكس ​​يوروب" على قناة سي إن بي سي، مشيرًا إلى أن بنك إنجلترا يحب استقلالها لكنه لا يستطيع تجاهل الانتخابات الوطنية البريطانية المقبلة التي تم التلميح إليها في وقت لاحق من هذا العام.

تشتد الضغوط، لا سيما مع تزايد الحديث من الحزب الحاكم عن توقعات بخفض أسعار الفائدة قريباً. وقال إن هذا قد يدفع البنك المركزي إلى إقرار هذه التخفيضات قبل توجه الناخبين إلى صناديق الاقتراع.

واختتم فرينش حديثه بالإشارة إلى أن الأرقام تُظهر أن الركود قد يكون قد انتهى، لكن ليس هذا هو الوقت المناسب للاحتفال. لا يزال نمو المملكة المتحدة متأخراً عن وتيرته قبل الجائحة، ومتخلفاً عن الولايات المتحدة، ولكنه يواكب معظم دول أوروبا، ويُظهر بعض الحيوية في قطاعات مثل التصنيع وإنتاج السيارات.