El RBI mantiene la tasa de política en 5.5% a medida que la inflación se alivia

El Banco de la Reserva de la India (RBI) mantuvo su tasa de política en el 5,5% hoy. Esto se alinea con las previsiones a medida que los responsables de la política evalúan el impacto de los recortes de tasas anteriores y las reducciones de impuestos realizadas en medio de la incertidumbre comercial global. La decisión fue unánime por parte del Comité de Política Monetaria (MPC) de seis miembros del Banco Central.

El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, reveló que el MPC consideró prudente mantener el nivel actual, permitiendo tiempo para que los efectos de los movimientos anteriores se filtren en la economía. El RBI había reducido previamente la tasa en 100 puntos básicos en la primera mitad de 2025. El RBI reveló que se espera que los pasos impulsen la demanda interna.

El RBI revisa las estimaciones del PIB de 6.5% a 6.8%

El Banco Central de la India revisó su perspectiva de crecimiento al alza, proyectando que el PIB crecerá un 6,8% frente a la estimación anterior del 6,5%. La economía del país creció un 7,8% en el segundo trimestre de 2025, superando las expectativas. El RBI mantuvo sus proyecciones para el año fiscal 2026 en el 6,5%, citando preocupaciones sobre el comercio global en desaceleración y los aranceles de EE. UU. pesando sobre la demanda externa, a pesar de una perspectiva actualmente equilibrada.

La previsión de inflación se revisó a la baja, con el Banco Central proyectando una tasa de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 2,6% para el año fiscal 2025. Las estimaciones anteriores situaban el IPC de inflación en el 3,1%. El RBI también revisó a la baja la tasa de inflación para el año fiscal 2026 del 3,7% al 3,1%.

El gobernador Malhotra reveló que la perspectiva se había vuelto más benigna debido a la disminución de los precios de los alimentos y las reducciones de impuestos. La inflación de agosto se situó en el 2,07%, cerca del extremo inferior del rango de tolerancia del 2% al 6%.

Si bien las presiones inflacionarias se habían aliviado, algunos economistas habían esperado que el RBI anunciara nuevas reducciones en octubre. Sonal Varma, economista jefe de Nomura Research, dijo CNBC que el recorte de tasas en octubre habría sido oportuno debido a la alta demanda de préstamos de empresas y hogares durante la temporada festiva.

El RBI se pronunció sobre el impacto de los aranceles recientes impuestos por EE. UU. a las exportaciones indias. EE. UU. aumentó los aranceles a las exportaciones indias al 25%, lo que aumentó los derechos totales a casi el 50% en sectores clave, incluidos textiles, gemas, joyería y productos marinos. Las exportaciones indias a Estados Unidos representan alrededor del 2% de su PIB.

El RBI espera que los aranceles afecten a las industrias intensivas en mano de obra, aumentando efectivamente las tasas de desempleo.

Las reducciones de impuestos del GST impulsan el gasto de consumo en India

India tomó medidas preventivas para protegerse de los efectos de los aranceles reduciendo la tasa del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST) en varios productos de consumo. Reuters informó que los recortes de impuestos en artículos de consumo como jabón, pasta de dientes y champú se redujeron del 18% al 5%. En contraste, el impuesto sobre coches pequeños, aires acondicionados y otros productos electrónicos de consumo se redujo del 28% al 18%. Los recortes de impuestos tenían como objetivo impulsar el gasto interno para amortiguarlos de los aranceles de EE. UU.

El Consejo del GST, que comprende ministros federales y estatales, simplificó la estructura impositiva al reducirla a dos tramos desde los cuatro anteriores: 5% y 18%. Los cambios fiscales entraron en vigor el 22 de septiembre, y se espera que el gobierno pierda hasta 5.500 millones de $ como resultado. 

Sin embargo, los productos de lujo, como los coches grandes y los cigarrillos, no se incluyeron en el alivio fiscal. El GST impuso un arancel del 40% a los productos de lujo de alta gama para impulsar el gasto de consumo, con las empresas del sector de bienes de consumo de rápida rotación y del sector electrónico recibiendo los mayores beneficios. 

El rendimiento del bono de 10 años de referencia de India ha aumentado dos puntos básicos hasta el 6,6%, mientras que la rupia se fortaleció hasta 88,75 frente al dólar estadounidense. Los índices bursátiles, como el BSE Sensex y el Nifty 50, también han registrado ganancias durante el último mes. El BSE Sensex registró un aumento del 0,55% durante el último mes con un rendimiento positivo año a la fecha (YTD) del 2,95%. El Nifty 50, por otro lado, ha registrado un aumento del 0.66% con un rendimiento positivo año a la fecha (YTD) del 4.4%.

La postura del Banco Central de la India ha sido considerada el principal impulsor para mantener resultados positivos en los mercados de acciones y bonos de India a pesar del impacto de los aranceles.