La RBI maintient le taux directeur à 5.5% alors que l'inflation s'atténue

La Reserve Bank of India (RBI) a maintenu son taux directeur à 5,5 % aujourd'hui. Cela s'aligne sur les prévisions alors que les décideurs évaluent l'impact des baisses de taux précédentes et des réductions d'impôt réalisées dans un contexte d'incertitude commerciale mondiale. La décision a été prise à l'unanimité par le Comité de politique monétaire (MPC) à six membres de la Banque centrale.

Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a révélé que le MPC a jugé prudent de maintenir le niveau actuel, permettant aux effets des mesures antérieures de se répercuter dans l'économie. La RBI avait précédemment réduit le taux de 100 points de base au premier semestre 2025. La RBI a indiqué que ces mesures devraient stimuler la demande intérieure.

La RBI révis ses estimations du PIB de 6.5% à 6.8%

La Banque centrale de l'Inde a révisé sa perspective de croissance à la hausse, projetant une croissance du PIB de 6,8 %, contre une estimation précédente de 6,5 %. L'économie du pays a connu une croissance de 7,8 % au deuxième trimestre 2025, dépassant les attentes. La RBI a maintenu ses projections pour l'exercice 2026 à 6,5 %, citant des préoccupations concernant le ralentissement du commerce mondial et les tarifs douaniers américains pesant sur la demande externe, malgré une perspective actuellement équilibrée.

La prévision d'inflation a été révisée à la baisse, la Banque centrale projetant un taux d'inflation de l'Indice des prix à la consommation (IPC) de 2,6 % pour l'exercice 2025. Les estimations précédentes situaient l'IPC inflationniste à 3,1 %. La RBI a également révisé à la baisse le taux d'inflation pour l'exercice 2026, le faisant passer de 3,7 % à 3,1 %.

Le gouverneur Malhotra a révélé que les perspectives étaient devenues plus favorables en raison de la baisse des prix des denrées alimentaires et des réductions d'impôts. L'inflation d'août s'est établie à 2,07 %, proche de la borne inférieure de la fourchette de tolérance de 2 % à 6 %.

Bien que les pressions inflationnistes se soient atténuées, certains économistes s'attendaient à ce que la RBI annonce de nouvelles baisses de taux en octobre. Sonal Varma, économiste en chef chez Nomura Research, à CNBC, a déclaré que la baisse des taux en octobre aurait été opportune en raison de la forte demande de prêts des entreprises et des ménages pendant la saison des fêtes.

La RBI s'est prononcée sur l'impact des récents tarifs douaniers imposés par les États-Unis sur les exportations indiennes. Les États-Unis ont relevé les droits de douane sur les exportations indiennes à 25 %, ce qui a porté les droits totaux à près de 50 % sur les secteurs clés, notamment les textiles, les pierres précieuses, les bijoux et les produits marins. Les exportations indiennes vers les États-Unis représentent environ 2 % de son PIB.

La RBI s'attend à ce que les tarifs douaniers affectent les industries intensives en main-d'œuvre, augmentant effectivement les taux de chômage.

Les baisses d'impôt de la GST stimulent la consommation des consommateurs en Inde

L'Inde a pris des mesures préventives pour se protéger des effets des tarifs douaniers en réduisant le taux de la taxe sur les biens et services (GST) sur plusieurs produits de consommation. Reuters a rapporté a indiqué que les baisses d'impôt sur les articles de consommation tels que le savon, le dentifrice et le shampooing ont été réduites de 18 % à 5 %. En revanche, la taxe sur les petites voitures, les climatiseurs et autres appareils électroniques grand public a été réduite de 28 % à 18 %. Les baisses d'impôt visaient à stimuler la dépense intérieure pour les protéger des tarifs douaniers américains.

Le Conseil de la GST, qui comprend des ministres fédéraux et des ministres des États, a simplifié la structure fiscale en la réduisant à deux tranches contre quatre précédemment : 5 % et 18 %. Les changements fiscaux sont entrés en vigueur le 22 septembre, et le gouvernement devrait perdre jusqu'à 5,5 milliards de dollars à cet égard. 

Cependant, les produits de luxe tels que les grandes voitures et les cigarettes n'ont pas été inclus dans l'allègement fiscal. La GST a imposé un droit de 40 % sur les produits de luxe haut de gamme pour stimuler la consommation des consommateurs, les entreprises du secteur des biens de grande consommation à rotation rapide et du secteur électronique ayant bénéficié le plus de ces mesures. 

Le rendement des obligations indiennes de référence à 10 ans a augmenté de deux points de base à 6,6 %, tandis que la roupie s'est renforcie à 88,75 contre le dollar américain. Les indices boursiers tels que le BSE Sensex et le Nifty 50 ont également enregistré des gains au cours du mois dernier. Le BSE Sensex a enregistré une hausse de 0,55 % au cours du mois dernier, avec une performance positive depuis le début de l'année (YTD) de 2,95 %. Le Nifty 50, d'autre part, a enregistré enregistré une hausse de 0.66% avec une performance positive depuis le début de l'année de 4.4%.

La position de la Banque centrale indienne a été considérée comme le principal moteur du maintien de résultats positifs sur les marchés des actions et des obligations de l'Inde, malgré le choc des tarifs douaniers.