البنك الاحتياطي الهندي يثبت سعر السياسة عند 5.5% مع تخفيف التضخم

حافظ البنك الاحتياطي الهندي (RBI) على سعر سياسته عند 5.5% اليوم. ويتماشى ذلك مع التوقعات بينما يقيم صانعو السياسات تأثير خفض أسعار الفائدة السابق وخفض الضرائب الذي تحقق في ظل عدم اليقين التجاري العالمي. كان القرار بالإجماع من قبل اللجنة النقدية المكونة من ستة أعضاء في البنك المركزي (MPC).

كشف محافظ البنك الاحتياطي الهندي، سانجاي مالهورا، أن اللجنة النقدية اعتبرت من الحكمة الحفاظ على المستوى الحالي، مما يتيح الوقت لتأثيرات التحركات السابقة أن تتسرب إلى الاقتصاد. كان البنك الاحتياطي الهندي قد خفض السعر بمقدار 100 نقطة أساس في النصف الأول من عام 2025. وكشف البنك الاحتياطي الهندي أن الخطوات من المتوقع أن تعزز الطلب المحلي.

البنك الاحتياطي الهندي يعدل تقديرات الناتج المحلي الإجمالي من 6.5% إلى 6.8%

قام البنك المركزي الهندي بمراجعة توقعات النمو صعوداً، متوقعاً أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.8% من التقدير السابق البالغ 6.5%. نمت اقتصاد البلاد بنسبة 7.8% في الربع الثاني من عام 2025، متجاوزاً التوقعات. حافظ البنك الاحتياطي الهندي على توقعاته للسنة المالية 2026 عند 6.5%، مستشهداً بمخاوف بشأن تباطؤ التجارة العالمية و الرسوم الجمركية الأمريكية ثقلها على الطلب الخارجي، على الرغم من التوازن الحالي في التوقعات.

تمت مراجعة توقعات التضخم إلى الأسفل، مع توقع البنك المركزي لمعدل تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 2.6% للسنة المالية 2025. كانت التقديرات السابقة تضع مؤشر أسعار المستهلك للتضخم عند 3.1%. كما قام البنك الاحتياطي الهندي بخفض معدل التضخم للسنة المالية 2026 من 3.7% إلى 3.1%.

كشف المحافظ مالهورا أن التوقعات أصبحت أكثر هدوءاً بسبب تخفيف أسعار الغذاء وخفض الضرائب. وقف التضخم في أغسطس عند 2.07%، قريباً من الحد الأدنى لنطاق التسامح بين 2% و6%.

على الرغم من تخفيف ضغوط التضخم، كان بعض الاقتصاديين يتوقعون أن يعلن البنك الاحتياطي الهندي عن مزيد من التخفيضات في أكتوبر. سونال فارما، كبير الاقتصاديين في نومورا ريسيرش، لـ BNN Bloomberg أن Core Scientific نهضت من الإفلاس إلى شراكات متعددة المليارات كجزء من خطة إعادة الهيكلة. وأشار راسل كان، مسؤول التطوير الرئيسي في Core Scientific، إلى أن ما يميز Core Scientific هو أنه لا يمكن لكل شركة تعدين بيتكوين تشغيل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بنجاح، رغم وجود بعض أوجه التشابه في الهيكل. سي إن بي سي أن خفض سعر الفائدة في أكتوبر سيكون في الوقت المناسب بسبب الطلب المرتفع على القروض من الشركات والأسر خلال موسم الأعياد.

أبدى البنك الاحتياطي الهندي رأيه حول تأثير التعريفات الجمركية الأخيرة التي فرضتها الولايات المتحدة على الصادرات الهندية. رفعت الولايات المتحدة التعريفات الجمركية على الصادرات الهندية إلى 25%، مما زاد من إجمالي الرسوم إلى ما يقرب من 50% على القطاعات الرئيسية، بما في ذلك المنسوجات والأحجار الكريمة والمجوهرات والمنتجات البحرية. تمثل الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة حوالي 2% من ناتجها المحلي الإجمالي.

يتوقع البنك الاحتياطي الهندي أن تؤثر التعريفات الجمركية على الصناعات كثيفة العمالة، مما يزيد فعلياً من معدلات البطالة.

خفضات ضريبة السلع والخدمات تعزز الإنفاق الاستهلاكي في الهند

اتخذت الهند خطوات احترازية لحماية نفسها من آثار التعريفات الجمركية من خلال خفض معدل ضريبة السلع والخدمات (GST) على العديد من المنتجات الاستهلاكية. رويترز في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. أن خفض الضرائب على السلع الاستهلاكية مثل الصابون ومعجون الأسنان والشامبو انخفض من 18% إلى 5%. وعلى النقيض من ذلك، انخفضت الضرائب على السيارات الصغيرة ومكيفات الهواء وغيرها من الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية من 28% إلى 18%. كان هدف خفض الضرائب هو تعزيز الإنفاق المحلي لتخفيف آثار التعريفات الجمركية الأمريكية.

قام مجلس ضريبة السلع والخدمات، الذي يضم وزراء اتحاديون ومحليون، بتبسيط هيكل الضرائب عن طريق تقليله إلى شريحتين بدلاً من الأربع السابقة: 5% و18%. دخلت التغييرات الضريبية حيز التنفيذ في 22 سبتمبر، ومن المتوقع أن تخسر الحكومة ما يصل إلى 5.5 مليار دولار نتيجة لذلك. 

ومع ذلك، لم يتم تضمين السلع الفاخرة مثل السيارات الكبيرة والسجائر في تخفيف الضرائب. فرضت ضريبة السلع والخدمات رسمًا بنسبة 40% على السلع الفاخرة الراقية لتعزيز الإنفاق الاستهلاكي، مع استفادة الشركات في قطاع السلع الاستهلاكية السريعة وقطاع الإلكترونيات بشكل أكبر. 

ارتفع عائد السندات الحكومية الهندية المرجعية لمدة 10 سنوات بمقدار نقطتي أساس إلى 6.6% بينما عززت الروبية إلى 88.75 مقابل الدولار الأمريكي. كما سجلت مؤشرات الأسهم مثل مؤشر BSE Sensex ومؤشر Nifty 50 مكاسب على مدار الشهر الماضي. سجل مؤشر BSE Sensex ارتفاعاً بنسبة 0.55% على مدار الشهر الماضي مع عائد تراكمي إيجابي قدره 2.95%. من ناحية أخرى، سجل مؤشر Nifty 50 حجم تداول ارتفاعاً 0.66% مع عائد تراكمي إيجابي قدره 4.4%.

تم اعتبار موقف البنك المركزي الهندي المحرك الرئيسي للحفاظ على النتائج الإيجابية في أسواق الأسهم والسندات الهندية وسط ضربة التعريفات الجمركية.