أبقى بنك الاحتياطي الهندي سعر الفائدة ثابتًا عند 5.5% مع انخفاض التضخم

أبقى بنك الاحتياطي الهندي (RBI) سعر الفائدة الرئيسي عند 5.5% اليوم. ويتماشى هذا القرار مع التوقعات، حيث يُقيّم صناع السياسة النقدية تأثير تخفيضات أسعار الفائدة السابقة والتخفيضات الضريبية التي تحققت في ظل حالة عدم اليقين التي تُحيط بالتجارة العالمية. وقد صدر القرار بالإجماع من قبل لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي، والمؤلفة من ستة أعضاء.

كشف محافظ بنك الاحتياطي الهندي، سانجاي مالهوترا، أن لجنة السياسة النقدية رأت منdent الإبقاء على المستوى الحالي، لإتاحة الوقت الكافي لظهور آثار الإجراءات السابقة على الاقتصاد. وكان بنك الاحتياطي الهندي قد خفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في النصف الأول من عام 2025. وأوضح البنك أن هذه الخطوات من المتوقع أن تعزز الطلب المحلي.

قام بنك الاحتياطي الهندي بتعديل تقديرات الناتج المحلي الإجمالي من 6.5% إلى 6.8%

رفع البنك المركزي الهندي توقعاته للنمو، متوقعًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.8% مقارنةً بالتقدير السابق البالغ 6.5%. وقد نما اقتصاد البلاد بنسبة 7.8% في الربع الثاني من عام 2025، متجاوزًا التوقعات. وأبقى البنك المركزي على توقعاته للسنة المالية 2026 عند 6.5%، عازيًا ذلك إلى مخاوف بشأن تباطؤ التجارة العالمية وتأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على الطلب الخارجي، على الرغم من التوقعات المتوازنة الحالية.

تم تعديل توقعات التضخم بالخفض، حيث توقع البنك المركزي أن يبلغ معدل تضخم مؤشر أسعار المستهلك 2.6% للسنة المالية 2025. وكانت التقديرات السابقة تشير إلى أن معدل التضخم سيبلغ 3.1%. كما خفض البنك المركزي الهندي معدل التضخم للسنة المالية 2026 من 3.7% إلى 3.1%.

كشف المحافظ مالهوترا أن التوقعات أصبحت أكثر استقراراً بفضل انخفاض أسعار المواد الغذائية وتخفيض الضرائب. وبلغ معدل التضخم في أغسطس 2.07%، وهو قريب من الحد الأدنى لنطاق التسامح المسموح به الذي يتراوح بين 2% و6%.

رغم انخفاض ضغوط التضخم، توقع بعض الاقتصاديين أن يعلن بنك الاحتياطي الهندي عن مزيد من التخفيضات في أكتوبر. وصرحت سي إن بي سي بأن خفض سعر الفائدة في أكتوبر كان في وقته المناسب نظراً لارتفاع الطلب على القروض من الشركات والأسر خلال موسم الأعياد.

أبدى بنك الاحتياطي الهندي رأيه في تأثير الرسوم الجمركية الأخيرة التي فرضتها الولايات المتحدة على الصادرات الهندية. رفعت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على الصادرات الهندية إلى 25%، مما رفع إجمالي الرسوم إلى ما يقارب 50% على قطاعات رئيسية، تشمل المنسوجات والأحجار الكريمة والمجوهرات والمنتجات البحرية. وتمثل الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة حوالي 2% من ناتجها المحلي الإجمالي.

يتوقع بنك الاحتياطي الهندي أن تؤثر التعريفة الجمركية على الصناعات كثيفة العمالة، مما يؤدي فعلياً إلى زيادة معدلات البطالة.

تساهم التخفيضات الضريبية لضريبة السلع والخدمات في تعزيز الإنفاق الاستهلاكي في الهند

اتخذت الهند إجراءات احترازية لحماية نفسها من آثار الرسوم الجمركية، وذلك بتخفيض ضريبة السلع والخدمات على العديد من المنتجات الاستهلاكية. وذكرت أن التخفيضات الضريبية على سلع استهلاكية مثل الصابون ومعجون الأسنان والشامبو انخفضت من 18% إلى 5%. في المقابل، انخفضت الضريبة على السيارات الصغيرة ومكيفات الهواء وغيرها من الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكيةtron28% إلى 18%. وتهدف هذه التخفيضات الضريبية إلى تعزيز الإنفاق المحلي للتخفيف من آثار الرسوم الجمركية الأمريكية.

قام مجلس ضريبة السلع والخدمات، الذي يضم وزراء اتحاديين ووزراء من الولايات، بتبسيط هيكل الضريبة بتقليصها إلى شريحتين بدلاً من أربع: 5% و18%. دخلت التغييرات الضريبية حيز التنفيذ في 22 سبتمبر، ومن المتوقع أن تتكبد الحكومة خسائر تصل إلى 5.5 مليار دولار نتيجة لذلك. 

مع ذلك، لم تشمل الإعفاءات الضريبية السلع الفاخرة مثل السيارات الكبيرة والسجائر. فرضت ضريبة السلع والخدمات رسومًا بنسبة 40% على السلع الفاخرة الراقية لتحفيز الإنفاق الاستهلاكي، حيث استفادت شركات قطاع السلع الاستهلاكية سريعة التداول وقطاعtronبشكل كبير. 

ارتفع عائد السندات القياسية الهندية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساسيتين ليصل إلى 6.6%، بينما تعززت قيمة الروبية لتصل إلى 88.75 مقابل الدولار الأمريكي. كما سجلت مؤشرات الأسهم، مثل مؤشر BSE Sensex ومؤشر Nifty 50، مكاسب خلال الشهر الماضي. وسجل مؤشر BSE Sensex ارتفاعًا بنسبة 0.55% خلال الشهر الماضي، محققًا نموًا إيجابيًا منذ بداية العام بنسبة 2.95%. أما مؤشر Nifty 50، فقد سجل ارتفاعًا بنسبة 0.66%، محققًا نموًا إيجابيًا منذ بداية العام بنسبة 4.4%.

يُعتبر موقف البنك المركزي الهندي المحرك الرئيسي للحفاظ على النتائج الإيجابية في أسواق الأسهم والسندات الهندية وسط تأثير الرسوم الجمركية.