Cómo los mercados bursátiles de Europa están desestabilizando aún más la economía

Los mercados bursátiles de Europa presentan un escenario paradójico. A primera vista, parece que están prosperando, alcanzando valores máximos que podrían ser motivo de celebración. Pero si profundizas un poco, emerge un panorama más preocupante. Las ventas están disminuyendo, no hay muchas nuevas ofertas públicas y los empresarios del continente miran con anhelo a través del Atlántico hacia Estados Unidos, que parece tener un atractivo irresistible.

Esta depresión ha provocado una carrera de acciones entre los líderes de la región. Quieren devolver la vida a estos mercados fallidos ofreciendo una mezcla de beneficios que animarán a las empresas a invertir y les persuadirán de que este es el lugar donde debería estar su stock. Sin embargo, el camino hacia eso no será fácil. Está lleno de problemas políticos, económicos y culturales que han estado deteniendo el crecimiento durante mucho tiempo.

Hay muchas razones por las que los mercados de Europa parecen estar perdiendo su energía. Las economías europeas se han recuperado más lentamente que las americanas desde la crisis financiera de 2008. Además, la zona no tiene tantas empresas tecnológicas en crecimiento como el mercado de los EE. UU., lo que ha ayudado a su rápido crecimiento. Además, los inversores en Europa son más cautelosos y no quieren asumir riesgos en nuevas empresas, por lo que es probable que las cosas se mantengan igual. China e India, por otro lado, tienen mercados que están siempre ocupados con nuevos negocios abriéndose todo el tiempo.

Lo que empeora aún más las cosas es que el sistema de mercado de Europa es muy complicado. EE. UU. tiene menos lugares de comercio y un centro único, pero Europa está compuesta por muchos escenarios nacionales diferentes, cada uno con sus propias reglas y sentido de orgullo. Esta división debilita el mercado, haciéndolo menos atractivo para las personas que quieren comerciar.

En el Reino Unido, los fondos de pensiones se han alejado de las acciones locales y se han trasladado a bonos debido a las reglas establecidas por el gobierno. Mientras tanto, la pandemia provocó una carrera de inversión minorista al otro lado del Atlántico. Con dinero extra del paquete de estímulo, los estadounidenses promedio se lanzaron al mercado de valores. Europa no se ha visto realmente afectada por esta tendencia porque no existe una cultura de inversión minorista masiva allí.

Reconociendo la urgencia de la situación, los políticos europeos están buscando soluciones desesperadamente. La tarea es desalentadora, especialmente dentro del intrincado tapiz de la Unión Europea de 27 estados miembros, cada uno con sus propias sutilezas regulatorias. Bruselas está redactando nuevas reglas de negociación, mientras que las naciones individuales ajustan sus regulaciones con la esperanza de revitalizar sus mercados.

Los esfuerzos por simplificar y seducir incluyen simplificar los procesos de OPI y permitir que los fundadores de las empresas mantengan un control más estricto sobre sus creaciones a través de derechos de voto ponderados. El Reino Unido está inyectando fondos de pensiones en startups y desatando el papeleo de las OPI, y tanto el Reino Unido como la UE están trabajando en bases de datos para consolidar los datos de negociación, con el objetivo de mejorar la transparencia y atraer inversores internacionales.

Pero incluso mientras estos planes se ponen en marcha, la inflación sigue siendo una amenaza, lo que dificulta que el Banco Central Europeo tome decisiones. Los números recientes muestran que la inflación está disminuyendo, pero no tan rápida ni tan profundamente como se esperaba. Esto hace que los expertos económicos de Europa sean cautelosos y optimistas al mismo tiempo. Aún así, hay una notable falta de fe en el retorno previsto a la estabilidad a medida que el BCE se acerca a sus objetivos de inflación y se prepara para realizar un cambio de política.

La economía global está enviando señales mixtas, con EE. UU. lidiando con sus propios desafíos de inflación. Europa, sin embargo, ha visto algunos desarrollos prometedores, con economías significativas reportando una desaceleración en la inflación, ofreciendo un atisbo de esperanza a los responsables de la política. El enfoque del BCE ahora está en los salarios, con negociaciones en curso que potencialmente influirán en la dirección y el ritmo de los futuros ajustes de política.