Ladent del BCE, Lagarde, insta a la UE a negociar con Estados Unidos sobre los aranceles antes de contraatacar

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeodentpide a la Unión Europea que piense estratégicamente y entable negociaciones directas con Estados Unidos en lugar de apresurarse a tomar represalias por los aranceles entrantes.

El presidentedentDonald Trump ha anunciado aranceles masivos: del 60 % a las importaciones chinas y del 10 % al 20 % a las importaciones de otros países, incluida Europa. Lagarde advirtió que estas medidas, si no se impugnan o se responden con una reacción impulsiva, podrían desencadenar una guerra comercial global que no beneficiaría a nadie.

Los planes arancelarios de Trump no son del todo claros. Si bien reveló las cifras, omitió detalles cruciales como cómo se aplicarán, a qué sectores se dirigirán o si se harán excepciones. «Necesitamos comprender el alcance», dijo Lagarde.

Comparó los aranceles específicos sobre productos como los vehículos eléctricos con aranceles amplios que afectarían a todo lo que cruzara las fronteras estadounidenses. Esta falta de claridad dificulta que Europa prediga las consecuencias exactas.

La respuesta de Europa y el peligro de escalada

Lagarde ha instado a Europa a evitar caer en el patrón de ojo por ojo que suele caracterizar las disputas comerciales. Destacó el estilo negociador de Trump, señalando el rango del 10-20% como evidencia de que Estados Unidos podría estar abierto al diálogo.

"Si se anuncia un rango, se está invitando a la negociación", afirmó. La Comisión Europea ya ha comenzado a prepararse para posibles aranceles. Lagarde lo reconoció, pero advirtió contra confiar en lo que llamó una "estrategia de chequera": tirar dinero al problema.

En cambio, sugirió que Europa podría hacer concesiones ofreciendo comprar más productos estadounidenses, como gas natural licuado o equipo militar. Esto demostraría su disposición a cooperar sin aumentar las tensiones.

Una guerra comercial, afirmó Lagarde, perjudicaría a todos. El PIB general se reduciría y ningún país saldría beneficiado. El impacto no se limitaría a Estados Unidos y Europa. China, que ya es el principal objetivo de los planes arancelarios de Trump, probablemente redirigiría sus exportaciones a otros mercados, incluyendo Europa.

Este escenario de reorientación ejercería una presión adicional sobre las industrias europeas, que ya son vulnerables. Por ahora, Lagarde considera que el libre comercio con China debe seguir siendo recíproco y beneficioso para ambas partes. Pero si las políticas de Trump alteran este equilibrio, Europa podría verse obligada a considerar medidas defensivas.

Inflación, PIB y efectos ripple

Lagarde también abordó cómo estos aranceles podrían afectar la economía europea, en particular la inflación y el crecimiento. Admitió que los efectos son difíciles de predecir porque dependen del alcance, la duración y los objetivos exactos de los aranceles.

A corto plazo, afirmó, los aranceles podrían provocar una ligera inflación. Pero una guerra comercial acabaría lastrando el PIB y desestabilizando los mercados globales.

La inflación no es la única preocupación. Lagarde señaló cómo la incertidumbre en torno a los aranceles ya ha debilitado la confianza de consumidores y empresas. Las decisiones de inversión se están retrasando y el consumo se ha visto afectado.

El BCE tuvo en cuenta estos riesgos en sus previsiones económicas de septiembre y volverá a hacerlo en diciembre. Sin embargo, si la situación se agrava, los daños podrían superar las previsiones actuales.

El papel de China y los desafíos de Europa

La posición de China en esta disputa comercial supone otro dolor de cabeza para Europa. Lagarde destacó el riesgo de que los productos chinos inunden los mercados europeos a medida que pierden competitividad en EE. UU.

Esto perturbaría a las industrias locales y obligaría a Europa a tomar decisiones difíciles sobre si imponer sus propios aranceles proteccionistas.

La estrategia de Europa para afrontar los aranceles de Trump marcará la pauta de su futuro económico. Lagarde mencionó ejemplos anteriores en los que Europa evitó las represalias y optó por la negociación. Cuando Trump amenazó con imponer aranceles en el pasado, la Comisión Europea prefirió sentarse a dialogar. Y funcionó. 

Lagarde sugirió que el mismo enfoque podría tener éxito ahora. Más allá de los aranceles, Lagarde aprovechó este momento para impulsar reformas más profundas en Europa, especialmente la culminación de la largamente debatida unión de los mercados de capitales.

Durante años, los líderes europeos han hablado de integrar los mercados financieros en todos los Estados miembros, pero el progreso ha sido dolorosamente lento. Lagarde argumentó que una unión de mercados de capitales plenamente funcional haría a Europa más resiliente ante shocks externos como los aranceles estadounidenses.

"El dinero importa", afirmó, enfatizando la necesidad de una autoridad supervisora ​​única que sustituya el sistema actual de 27 reguladores nacionales. Esto replicaría el modelo de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, agilizando la supervisión financiera y fomentando la confianza de los inversores.

Lagarde calificó esto como un “catalizador” para reformas más amplias, incluyendo una mejor titulización y un mayor espacio en los balances de los bancos para financiar la innovación.

Sin embargo, Lagarde reconoció los desafíos políticos que supone unificar el fragmentado sistema financiero. Citó la resistencia anterior a la supervisión centralizada, pero señaló que iniciativas similares, como el Mecanismo Único de Supervisión Bancaria, finalmente tuvieron éxito. «Es un proceso laborioso, pero está funcionando», afirmó.

La caída de la competitividad de Europa

La competitividad de la región ha ido decayendo durante décadas, especialmente en tecnología y finanzas. Mientras que Estados Unidos y China dominan la inteligencia artificial, Europa se está quedando atrás. Lagarde afirmó que Europa tiene el talento, pero lucha por evitar que sus mejores mentes se marchen a empresas estadounidenses o chinas.

Instó a los líderes a crear un entorno donde la innovación pueda prosperar y las empresas puedan crecer sin buscar financiación en el extranjero.

El sector financiero es otro punto débil. Los bancos europeos, que antes estaban a la par de sus homólogos estadounidenses, se han quedado muy atrás. Lagarde señaló que el tamaño promedio de un banco europeo es ahora una décima parte del de JPMorgan o Goldman Sachs.

Las fusiones transfronterizas, como la propuesta de acuerdo entre UniCredit y Commerzbank, podrían ser útiles, pero a menudo se enfrentan a resistencia política. Sintronfuertes, Europa corre el riesgo de quedar aún más rezagada en las finanzas globales.

Lagarde también criticó el sistema regulatorio europeo, que, según ella, supone una carga excesiva para las empresas. Las pequeñas y medianas empresas (pymes), en particular, tienen dificultades con la enorme cantidad de trámites necesarios para cumplir con las regulaciones ambientales y de otro tipo.

Al ser preguntada sobre el impulso del gobierno estadounidense a favor de la desregulación y la respuesta optimista del mercado bursátil, Lagarde reconoció la posibilidad de ajustes en el mercado, pero desestimó los temores a una crisis financiera.

"Ha habido algo de eso y habrá más", dijo, refiriéndose a posibles correcciones de precios. Sin embargo, dejó claro que la desregulación por sí sola no provocará una repetición de la crisis financiera mundial, y añadió condent: "Estamos preparados de todos modos"