La presidenta del BCE, Lagarde, insta a la UE a negociar con Estados Unidos sobre los aranceles antes de responder

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, está llamando a la Unión Europea para que piense estratégicamente y se comprometa en negociaciones directas con Estados Unidos en lugar de precipitarse en represalias por los aranceles entrantes.

El presidente electo Donald Trump ha anunciado aranceles masivos: 60% sobre las importaciones chinas y del 10-20% sobre las importaciones de otros países, incluida Europa. Lagarde advirtió que estas medidas, si no se cuestionan o reciben una reacción impulsiva, podrían iniciar una guerra comercial global que no beneficiaría a nadie.

Los planes arancelarios de Trump no están del todo claros. Aunque reveló los números, omitió detalles cruciales como cómo se aplicarán, a qué sectores apuntarán o si se harán excepciones. «Necesitamos entender el alcance», dijo Lagarde.

Comparó los aranceles selectivos sobre productos como los vehículos eléctricos con los aranceles amplios que afectarían a todo lo que cruce las fronteras de EE. UU. Esta falta de claridad hace que sea difícil para Europa predecir las consecuencias exactas.

La respuesta de Europa y el peligro de la escalada

Lagarde ha instado a Europa a evitar caer en el patrón de «ojo por ojo» que a menudo caracteriza las disputas comerciales. Destacó el estilo de negociación de Trump, señalando el rango del 10-20% como evidencia de que EE. UU. podría estar abierto a discusiones.

«Si anuncias un rango, estás invitando a la negociación», dijo. La Comisión Europea ya ha comenzado a prepararse para posibles aranceles. Lagarde reconoció esto pero advirtió contra depender de lo que ella llamó una «estrategia de talonario de cheques»: tirar dinero al problema.

En su lugar, sugirió que Europa podría hacer concesiones ofreciendo comprar más productos estadounidenses, como gas natural licuado o equipo militar. Esto demostraría una disposición a cooperar sin escalar las tensiones.

Una guerra comercial, dijo Lagarde, perjudicaría a todos. El PIB en general se contraería y ningún país saldría ganador. El impacto no se detendría en EE. UU. y Europa. China, ya el principal objetivo de los planes arancelarios de Trump, probablemente reorientaría sus exportaciones a otros mercados, incluida Europa.

Este «escenario de reorientación» ejercería una presión adicional sobre las industrias europeas, que ya son vulnerables. Por ahora, Lagarde cree que el libre comercio con China debería seguir siendo recíproco y beneficioso para ambas partes. Pero si las políticas de Trump alteran este equilibrio, Europa podría necesitar considerar medidas defensivas.

Inflación, PIB y los efectos en cascada

Lagarde también abordó cómo estos aranceles podrían afectar a la economía europea, particularmente la inflación y el crecimiento. Admitió que los efectos son difíciles de predecir porque dependen del alcance, la duración y los objetivos exactos de los aranceles.

A corto plazo, dijo, los aranceles podrían llevar a una ligera inflación. Pero una guerra comercial finalmente arrastraría hacia abajo PIB y desestabilizaría los mercados globales.

La inflación no es la única preocupación. Lagarde señaló cómo la incertidumbre alrededor de los aranceles ya ha sacudido la confianza de los consumidores y las empresas. Las decisiones de inversión se están retrasando y el consumo ha sufrido un golpe.

El BCE ha tenido en cuenta estos riesgos en sus pronósticos económicos de septiembre y lo hará nuevamente en diciembre. Pero si la situación se escala, el daño podría ir más allá de las predicciones actuales.

El papel de China y los desafíos de Europa

La posición de China en esta disputa comercial es otro dolor de cabeza para Europa. Lagarde destacó el riesgo de que los bienes chinos inunden los mercados europeos a medida que se vuelven menos competitivos en EE. UU.

Esto interrumpiría las industrias locales, obligando a Europa a tomar decisiones difíciles sobre si imponer sus propios aranceles protectores.

La estrategia de Europa para lidiar con los aranceles de Trump también establecerá el tono para su futuro económico. Lagarde señaló ejemplos pasados donde Europa evitó la represalia y eligió la negociación. Cuando Trump amenazó con aranceles al acero aranceles en el pasado, la Comisión Europea optó por sentarse a hablar. Funcionó. 

Lagarde sugirió que el mismo enfoque podría tener éxito ahora. Más allá de los aranceles, Lagarde aprovechó este momento para impulsar reformas más profundas dentro de Europa, especialmente la finalización de la unión de mercados de capitales largamente discutida.

Durante años, los líderes europeos han hablado sobre integrar los mercados financieros entre los estados miembros, pero el progreso ha sido dolorosamente lento. Lagarde argumentó que una unión de mercados de capitales completamente funcional haría a Europa más resistente a choques externos como los aranceles de EE. UU.

«El dinero importa», dijo, enfatizando la necesidad de una autoridad supervisora única para reemplazar el sistema actual de 27 reguladores nacionales. Esto reflejaría a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en EE. UU., agilizando la supervisión financiera y aumentando la confianza de los inversores.

Lagarde llamó a esto un «catalizador» para reformas más amplias, incluyendo una mejor securitización y un mayor espacio en los balances de los bancos para financiar la innovación.

Pero Lagarde reconoció los desafíos políticos de unir el sistema financierofragmentado de Europa. Citó la resistencia pasada a la supervisión central pero señaló que esfuerzos similares, como el Mecanismo de Supervisión Único para los bancos, eventualmente tuvieron éxito. «Es laborioso, pero está funcionando», dijo.

La caída de la competitividad de Europa

La competitividad de la región ha estado disminuyendo durante décadas, particularmente en tecnología y finanzas. Mientras EE. UU. y China dominan la inteligencia artificial, Europa se queda atrás. Lagarde dijo que Europa tiene el talento pero lucha por evitar que sus mejores mentes se vayan a empresas americanas o chinas.

Instó a los líderes a crear un entorno donde innovación puedan prosperar y las empresas puedan crecer sin buscar financiación en el extranjero.

El sector financiero es otro punto débil. Los bancos europeos, una vez a la par con sus contrapartes americanas, se han quedado muy atrás. Lagarde señaló que el banco europeo promedio ahora es una décima parte del tamaño de JPMorgan o Goldman Sachs.

Las fusiones transfronterizas, como la propuesta deal UniCredit-Commerzbank, podrían ayudar, pero a menudo enfrentan resistencia política. Sin bancos más fuertes, Europa corre el riesgo de quedarse aún más atrás en las finanzas globales.

Lagarde también criticó el sistema regulatorio de Europa, que según ella impone una carga excesiva a las empresas. Las pequeñas y medianas empresas (PYME), en particular, luchan con el gran volumen de papeleo requerido para cumplir con las regulaciones ambientales y otras.

Cuando se le preguntó sobre el empuje de la administración de EE. UU. hacia la desregulación y la respuesta optimista del mercado de valores, Lagarde reconoció la posibilidad de ajustes del mercado pero desestimó los temores de una crisis financiera.

«Ha habido un poco de eso y habrá más», dijo, refiriéndose a posibles correcciones de precios. Sin embargo, dejó claro que la desregulación por sí sola no desencadenaría una repetición de la crisis financiera global, añadiendo con confianza: «De todos modos, estamos preparados».