DeFi lidera las actividades en cadenas L2, pero persisten dudas

Las actividades descentralizadas representan la mayor parte del espacio de bloque en las cadenas L2. Casi todas las plataformas de rollup crecieron en 2024, recibiendo el mayor impulso del trading en DEX y los préstamos. Otras actividades ocupan menos del 5% del espacio de bloque en algunas cadenas. 

DeFi y las cadenas L2 demostraron ser una buena combinación en 2024, ya que el trading en DEX y los préstamos se convirtieron en los principales impulsores de la actividad en estas redes. El panorama cripto de 2024 también incluyó stablecoins como la principal fuente de liquidez en L2. 

Mantle reserva más del 57% del espacio de bloque para actividades DeFi. Base tiene la segunda mayor cuota de actividad DeFi, principalmente relacionada con la creación de tokens meme y el lanzamiento de pares de liquidez a pequeña escala. Más del 43% del espacio on-chain de Base está ocupado por este tipo de transferencias L2. 

DeFi también subraya la necesidad de transferencias de valor desde Ethereum, lo que derivó en 1.000 millones de dólares en entradas netas a los principales ecosistemas L2. 

Tras las últimas semanas de recuperación del mercado, el valor de DeFi para todas las cadenas superó nuevamente los 103.000 millones de dólares. Ethereum sigue teniendo la mayor cuota con casi 60.000 millones de dólares. Las cadenas L2 compiten con Solana, TRON y BSC por una parte de la actividad. Sin embargo, el dominio de Ethereum es el principal impulsor de liquidez y tráfico hacia la selección actual de L2. 

El otro motor del éxito de L2 son las propias aplicaciones, principalmente Uniswap y Aave, que han demostrado su capacidad para atraer traders y valor.

La mayoría de las cadenas L2 siguen fragmentadas

Entre las cadenas L2, Polygon sigue siendo la más utilizada para actividades entre cadenas. Polygon fue un pionero y mantiene estrechos vínculos con Ethereum, gracias a puentes más líquidos. 

Polygon también cuenta con puentes con conexiones a múltiples otras cadenas, acumulando hasta 63 millones de dólares en liquidez bloqueada. El puenteo no es una actividad de alto tráfico, ya que la mayoría de los activos puenteados o envueltos permanecen en la nueva cadena. Volver a hacer puenteo hacia la cadena original también suele ser complicado o limitado. 

Arbitrum sigue siendo la cadena L2 más activa en términos de puenteo. Aunque Arbitrum lidera esta categoría, los datos on-chain muestran que solo alrededor de 819 billeteras realizan operaciones de puenteo por semana. Cada día, menos de 150 billeteras de puenteo están activas, moviendo menos de 400 ETH. 

Optimism, Zora y Scroll también se encuentran entre las cadenas con aproximadamente un 10% de actividad de puentes. Sin embargo, las L2 no están cumpliendo la visión de Vitalik Buterin de ser compatibles entre sí, no solo con Ethereum. 

Quedan preguntas sobre el uso correcto de las cadenas L2 

En 2024, las L2 se centraron en un crecimiento rápido, altos volúmenes de transacciones y entradas de valor. En algunos casos de uso, las L2 escalaron con éxito Ethereum y desviaron tráfico a una capa más barata y rápida. 

Las cadenas L2 también recurrieron a modelos de negocio para atraer la atención de inversores de capital de riesgo o generar un token viable para lograr éxitos de mercado a corto plazo. 

Uno de los mayores problemas para las cadenas L2 es la desaceleración rápida de los volúmenes poco después del lanzamiento. Los airdrop modelos de incentivos suelen provocar que los desarrolladores acudan a las L2 en etapas tempranas incluso durante el periodo de testnet. 

Poco después del lanzamiento de la red principal, estos usuarios ya acuden masivamente a nuevas cadenas, impulsando los recuentos de transacciones en su nuevo destino. Toda la actividad se dirige a un único objetivo: recibir una mayor parte del airdrop. Tras unos meses, el tráfico en las nuevas cadenas L2 disminuye hasta desaparecer. 

Las cadenas L2 quizás deban agradecer a las aplicaciones de tarifas elevadas y a los hubs de liquidez su supervivencia y el mantenimiento de los niveles de actividad, lo que combina para ofrecer rendimientos pasivos o trading. Incluso con incentivos iniciales, esto permitió que la primera generación de plataformas L2 a gran escala lograra sobrevivir y crecer su liquidez y base de usuarios.

L2 como narrativa mostró signos de demasiado hype, pero las cadenas existentes están albergando actividad real, con un potencial efecto alcista para Ethereum. 

Las cadenas L2 también ofrecen su propio enfoque y cultura específicos, definiendo a menudo los tipos más comunes de aplicaciones. Cadenas como Linea albergan una actividad desproporcionada en SocialFi, convirtiéndola en un pilar. La cadena es también el principal anfitrión de actividad NFT. Arbitrum se elige a menudo para juegos, mientras que Base es la cadena de referencia para actividad DEX de alta velocidad y plataforma de lanzamiento de monedas meme. 

Las L2 siguen siendo muy activas pero aún no han alcanzado los límites de los bloques de Ethereum. La mayoría de las cadenas lograron encontrar un equilibrio y obtener ganancias netas incluso después de pagar todas las tarifas de L1 por usar Ethereum. Taiko sigue siendo la única L2 importante que opera con pérdida debido a sus interacciones de alta frecuencia con los bloques de Ethereum.  

Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva.