Por qué el estancamiento del consumo en China está afectando a la economía de EE. UU.

Las marcas estadounidenses en China están sintiendo el calor. Las ventas están cayendo rápidamente, ya que los consumidores chinos retienen el gasto. Para grandes jugadores como Apple, Starbucks y Nike, el mercado chino ha sido durante mucho tiempo una vaca lechera. 

Pero ahora, a medida que aumenta la competencia y la confianza del consumidor se hunde, estas marcas están viendo acumularse las pérdidas. En el último trimestre, las empresas que dependen en gran medida de China han sufrido un golpe, con muchas reportando caídas pronunciadas en los ingresos. Para la economía de EE. UU., esto importa, y aquí está el porqué.

Por qué América está recibiendo un golpe

Toma Apple, por ejemplo. En el trimestre que terminó el 28 de septiembre, las ventas de China continental, que incluyen China continental, Hong Kong, Macao y Taiwán, cayeron a 15.030 millones de dólares, apenas una pequeña caída respecto a los 15.080 millones del año anterior. Esta caída redujo la participación de los ingresos de Apple en China al 15,8% de las ventas netas totales, frente al 16,9% del año anterior.

El CEO Tim Cook, en una llamada de resultados, señaló resultados “planos”, a pesar de que los iPhones de Apple ocuparon los dos primeros puestos en ventas urbanas en China. Pero la competencia es feroz, especialmente con Huawei recuperando su cuota de mercado. El control una vez estable de Apple sobre los consumidores chinos ahora está en terreno inestable.

Starbucks, otro icono americano, tiene sus propios problemas en China. Sus ventas en tiendas existentes cayeron un asombroso 14% en el último trimestre. Incluso cuando los clientes compraban, gastaban un 8% menos por pedido en promedio. El CEO Brian Niccol admitió que la “competencia intensificada y un entorno macroeconómico débil” afectaron a la compañía’s los ingresos.

En resumen, la gente no está gastando tanto en café, y los rivales locales están bajando los precios para mantener a Starbucks bajo control. Niccol reconoció el desafío, diciendo que planea pasar más tiempo en China para comprender el cambio de panorama.

“Todas las indicaciones me muestran que el entorno competitivo es extremo, el entorno macroeconómico es difícil”, dijo. La participación de China en los ingresos de Starbucks bajó al 8,6%, frente al 9% del año pasado.

La lucha con la baja confianza del consumidor

Para Nike, los ingresos de China continental cayeron un 4% interanual a 1.670 millones de dólares para el trimestre que terminó el 31 de agosto. El CFO de Nike, Matthew Friend, compartió la noticia decepcionante, diciendo: “Nike no es inmune a los desafíos con el consumidor en China continental hoy en día.”

A pesar de la recesión, China sigue representando una parte mayor de los ingresos de Nike, aumentando al 14,4% desde el 13,4% del año pasado. Pero las previsiones reducidas sugieren que las perspectivas siguen siendo sombrías.

El gigante del lujo LVMH también recibió un golpe. Excluyendo Japón, sus ingresos en Asia se desplomaron un 16% en el tercer trimestre, en comparación con una caída del 3% a nivel global. El CFO de LVMH, Jean-Jacques Guiony, señaló que “la confianza del consumidor en China continental hoy en día ha vuelto a los mínimos históricos alcanzados durante la COVID.”

La participación de China en los ingresos totales de LVMH cayó al 29% para los primeros tres trimestres del año, frente al 32% del año anterior. Los productos de alta gama de LVMH podrían no estar en el presupuesto del consumidor promedio en este momento, dada la cautelosa gastando conducta de China.

Dependencia creciente del mercado chino

Las apuestas son altas. Apple, Starbucks y Nike han visto cómo la participación de China en sus ingresos globales se reducía en comparación con 2019, pre-COVID. Las empresas muy invertidas en China están sintiendo el pinchazo a medida que se deteriora el clima económico del país.

Isaac Stone Fish, un economista, dice el gran problema con China es la política. “Depende de qué tan reacios al riesgo sean los inversores”, dijo, “pero la gente necesita entender que existe una posibilidad real de aumento de las tensiones entre EE. UU. y China e incluso una posible invasión china de Taiwán o un bloqueo que alteraría las cadenas de suministro globales.”

Las empresas de EE. UU. más expuestas a China son Ford, Carrier, Apple, Tesla, Coca-Cola y Disney. Cada una ha invertido grandes sumas de dinero en el mercado chino, apostando por un crecimiento que ahora parece incierto.

Mientras JPMorgan y Fitch Ratings anticipan dos recortes más después de la reducción de 50 puntos básicos de la Reserva Federal en septiembre, las presiones inflacionarias tienen escépticos a los principales líderes financieros. Esperan que la Reserva Federal pueda mantenerse atrás si la inflación sigue siendo una amenaza.

Antes del Día de las Elecciones, la nerviosidad del mercado ya es visible. El Dow Jones cayó un 0,61%, el S&P 500 se deslizó un 0,28% y el Nasdaq Composite se hundió un 0,33% hasta 18.179,98.

Las acciones europeas también recibieron un golpe, con el Stoxx 600 bajando un 0,33%. Los inversores permanecen cautelosos, esperando el resultado de las elecciones y el próximo movimiento de la Reserva Federal.

A pesar del mercado inestable, las inversiones en tecnología continúan fuertes. La startup de robótica con sede en San Francisco Physical Intelligence recientemente aseguró 400 millones de dólares en financiación, con grandes respaldos como Jeff Bezos y OpenAI. Esta inversión ha empujado la valoración de la startup a 2.400 millones de dólares, seis veces su valoración de 400 millones de dólares de marzo.

Tesla, Adidas y Lululemon ven algunas ganancias

No todas las empresas de EE. UU. están perdiendo terreno en China. Tesla vio cómo la participación de los ingresos de China saltaba al 22,5% en el último trimestre, con ventas que aumentaron casi un 13% interanual hasta 5.670 millones de dólares. El Model Y de Tesla fue el EV más vendido en China en septiembre, y a pesar de la competencia de las marcas locales, Tesla ha logrado mantener su posición.

Este crecimiento le da a Tesla un impulso muy necesario, incluso mientras el resto del mercado de EVs siente el pinchazo de la incertidumbre económica. Adidas reportó un aumento del 8,7% en las ventas de China continental a 946 millones de euros (1.030 millones de dólares) en el último trimestre, representando el 14,7% de los ingresos totales.

En una llamada del 29 de octubre, el CEO Bjørn Gulden dijo que el crecimiento provino de crear productos desarrollados y adquiridos en China. Esto muestra cómo Adidas está logrando adaptarse a las preferencias locales, aprovechando la demanda de productos específicos para China.

Lululemon es otro caso raro de crecimiento. Para el trimestre de verano que terminó el 28 de julio, la marca reportó un salto del 34% en los ingresos de China continental. La compañía incluso planea abrir la mayoría de sus nuevas tiendas este año en China.

La CFO Meghan Frank atribuye el aumento a una fuerte interés del consumidor en sus productos. Pero a diferencia de muchas otras marcas, Lululemon parece haber evitado la caída en el gasto del consumidor que está afectando al resto.

El vínculo económico entre China y EE. UU. es complejo. Por ahora, cualquier empresa de EE. UU. con una fuerte presencia en China tiene que prepararse para más altibajos.

La desaceleración es real, la competencia es despiadada y los riesgos políticos acechan. Pero para marcas como Tesla, Adidas y Lululemon, todavía hay espacio para crecer, incluso si eso significa navegar un mercado impredecible.