Der US-Notenbankchef Waller lässt angesichts steigender Zollrisiken die Tür für Zinssenkungen offen

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte am Montag, dass die Fed die Zinssätze noch vor Jahresende senken könnte, auch wenn die vondent Donald Trump verhängten Zölle die Preise kurzfristig in die Höhe treiben könnten.

Bei einer Veranstaltung in Seoul, Südkorea, merkte Waller an, dass ein etwaiger durch die neuen Einfuhrzölle verursachter Inflationsanstieg wahrscheinlich nur von kurzer Dauer sein werde, wie Reuters berichtete .„Ich befürworte, die Auswirkungen der Zölle auf die kurzfristige Inflation bei der Festlegung des Leitzinses zu berücksichtigen“, sagte er.

Waller erklärte, dass er Zinssenkungen im Laufe dieses Jahres befürworten würde, wenn die Zölle sich am unteren Ende des möglichen Niveaus einpendeln und die zugrunde liegende Inflation weiterhin Fortschritte in Richtung unseres 2%-Ziels mache, während der Arbeitsmarkt weiterhin solide bleibe.

Er fügte hinzu: „Glücklicherweise geben mir dertronArbeitsmarkt und die Fortschritte bei der Inflation bis April zusätzliche Zeit, um zu sehen, wie sich die Handelsverhandlungen entwickeln und wie sich die Wirtschaft entwickelt“, bevor die Fed eine Entscheidung über die Zinssätze treffen muss.

Seine Äußerungen spiegeln seine Aussagen der letzten Wochen wider und fallen in eine Zeit erheblicher Unsicherheit hinsichtlich Trumps Handelsstrategie. Der Präsidentdent vorgenommen den Zollsätzen , und das gesamte Zollprogramm sieht sich rechtlichen Anfechtungen gegenüber, die seine Ziele gefährden könnten.

Viele Ökonomen und Vertreter der US-Notenbank glauben, dass die Zölle letztendlich zu einer höheren Arbeitslosigkeit und einer höheren Inflation führen und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum bremsen werden.

Diese Einfuhrzölle haben auch Zweifel daran aufkommen lassen, ob die Fed ihren aktuellen Leitzins, der zwischen 4,25 % und 4,50 % liegt, noch vor Jahresende senken kann.

Zölle werden kurzfristig zu einem Anstieg der Inflation führen, dieser wird aber nur von kurzer Dauer sein

Wallers Bereitschaft zu Zinssenkungen, sofern die Wirtschaftslage dies zulässt, steht im Gegensatz zu anderen Zentralbankern, die vorsichtiger agierten und abwarteten. Er wies jedoch darauf hin, dass die Wirtschaft bisher kaum Auswirkungen der Zölle zu spüren bekommen habe, dies sich aber ändern könne.

„Ich sehe Abwärtsrisiken für die Wirtschaftstätigkeit und die Beschäftigung sowie Aufwärtsrisiken für die Inflation in der zweiten Jahreshälfte 2025. Die Entwicklung dieser Risiken hängt jedochtronvon der Entwicklung der Handelspolitik ab“, sagte er. Waller wies darauf hin, dass höhere Zölle die Konsumausgaben verringern und Unternehmen darauf „unter anderem mit Produktions- und Personalabbau“ reagieren würden

Er sagte, Zölle würden der Hauptgrund für jeden kurzfristigen Inflationsanstieg sein, aber diese Preissprünge würden wahrscheinlich einmalige Ereignisse sein, „die sich am deutlichsten in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 bemerkbar machen würden“

Wenn die Zölle auf einem moderateren Niveau von etwa 10 % bleiben, geht er davon aus, dass ein Teil der Kostensteigerungen nicht vollständig an die Verbraucher weitergegeben wird. Er merkte außerdem an, dass die Wahrscheinlichkeit eines Szenarios mit hohen Zöllen gesunken sei.

Waller sagte, ein Teil der Inflationssorgen rühre von Fehlentscheidungen während der Pandemie her, als viele davon ausgingen, dass steigende Preise nur vorübergehend seien.

„Was viele Menschen beunruhigt, ist, dass wir 2021 dieselbe Ansicht vertraten, nämlich dass all dies nur vorübergehend sei, ein einmaliger Effekt, der dann wieder verschwinden würde“, bemerkte er. „Und das hat sich als falsch erwiesen.“ Er wies jedoch darauf hin, dass die Faktoren, die damals für die anhaltende Inflation sorgten, heute nicht mehr vorhanden seien.

Zur Frage der Inflationserwartungen erklärte Waller, er lege mehr Wert auf die Prognosen der Märkte und professioneller Analysten als auf Meinungsumfragen. Reale Daten hätten, fügte er hinzu, keine wesentlichen Veränderungen im erwarteten Inflationsverlauf gezeigt .Waller ging auf den jüngsten Anstieg der Anleiherenditen ein, der mit einer wachsenden Vorsicht gegenüber in US-Dollar denominierten Anlagen aufgrund von Trumps Handelsmaßnahmen einherging.

Er sagte, die höheren Kreditkosten hingen mit der Sorge um die wachsende Staatsverschuldung und der Frage zusammen, wie offen die USA für ausländische Investitionen seien. „Es scheint eine gewisse Haltung vorzuherrschen, dass ausländische Käufer von Vermögenswerten nicht willkommen sind“, sagte er mit Blick auf bestimmte Regierungsverlautbarungen.

„Es gibt eine risikoscheue Haltung ausländischer Käufer von US-Staatsanleihen und generell von US-Vermögenswerten … Sie ist zwar nicht wirklich groß, aber defivorhanden“, fügte er hinzu.